美国PMI韧性提振美元，商品承压

美国PMI韧性提振美元，商品承压 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 2023年9月6日 研究员 张文 从业资格号F3077272投资咨询号Z0018864 屈涛 从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 刘道钰 从业资格号F3061482投资咨询号Z0016422 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的 任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 1 数据来源：Wind中信期货研究所 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 股指 沪深300期货 3761.2 -1.47% -0.94% -0.41% -3.05% 上证50期货 2534.8 -1.12% -0.05% 0.72% -4.22% 中证500期货 5701.6 -1.46% -0.86% -0.71% -2.88% 中证1000期货 6077.2 -1.64% -0.42% -0.55% -3.32% 国债 2年期国债期货 101.105 -0.05% -0.17% -0.26% 0.22% 5年期国债期货 101.76 -0.07% -0.33% -0.57% 0.78% 10年期国债期货 101.59 -0.09% -0.51% -0.81% 1.36% 30年期国债期货 98.96 -0.27% -1.42% -1.89% - 外汇 美元中间价 7.1986 17pips 198pips 175pips 2340pips 美元指数 104.837 0.00% 0.54% 1.17% 1.30% 利率 10Y中债国债收益率 2.64 -0.3bp 5bp 7.7bp -0.2bp 10Y美国国债收益率 4.30 0bp 12bp 21bp 42bp 美债10Y-3M利差 -1.25 0bp 22bp 87bp -63bp 指数 行业 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 中信行业指数 煤炭 3206 -0.02% 3.85% 8.09% 7.07% 石油石化 2842 -0.18% 3.05% 4.05% 16.81% 银行 7930 -0.32% 0.84% 1.73% 4.38% 消费者服务 8304 -0.74% 1.11% 1.73% -30.24% 非银行金融 8127 -0.75% -0.63% 0.42% 11.38% 汽车 9048 -1.81% -0.73% 0.12% 4.86% 基础化工 5708 -1.87% 0.37% 0.83% -11.11% 机械 6164 -2.09% -0.53% -0.08% 2.94% 电力设备及新能源 9005 -2.64% -2.05% -2.13% -14.36% 电子 6534 -2.99% -0.16% -0.59% 4.83% 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 能源 NYMEXWTI原油 87.58 0.97% 1.78% 4.79% 8.78% ICE布油 90.63 0.64% 1.84% 4.39% 5.40% NYMEX天然气 2.52 -2.55% -8.76% -8.83% -43.12% ICE英国天然气 76.25 -9.23% -15.48% -13.60% -57.46% 贵金属 COMEX黄金 1941.8 -0.50% -1.24% -1.26% 6.10% COMEX白银 23.495 -1.61% -4.28% -5.34% -2.83% 有色金属 LME铜 8361.5 -1.32% -1.53% -0.89% -0.15% LME铝 2193 0.05% -1.97% -0.39% -8.19% LME锌 2476 0.47% -0.44% 1.73% -16.56% LME镍 20535 -2.52% -2.12% 0.91% -31.37% LME锡 26175 -0.66% 1.59% 4.01% 5.12% 农产品 CBOT大豆 1375 0.59% 0.47% 0.55% -9.79% CBOT玉米 486 -0.10% 0.67% 1.41% -28.37% CBOT小麦 609.5 1.46% 2.35% 1.37% -22.95% ICE2号棉花 87.01 -2.08% -3.32% -0.73% 4.33% CBOT豆油 62.35 -0.81% -1.63% -0.26% -2.76% CBOT豆粕 398.8 0.15% -0.08% -1.31% -15.40% 金融市场涨跌幅国内主要商品涨跌幅 热门行业涨跌幅海外商品涨跌幅数据来源Wind中信期货研究所注：海外涨跌幅可能存在滞后，仅供参考。 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 贵金属 黄金 464.12 -0.03% 0.26% 0.11% 12.44% 白银 5756 -1.10% -3.18% -2.89% 5.95% 有色金属 铜 69220 -0.39% -0.73% -0.30% 5.68% 铝 19175 0.29% -0.80% 1.03% 2.65% 锌 21370 -0.07% 0.52% 1.96% -8.32% 镍 167620 -2.47% -0.34% 1.69% -19.24% 不锈钢 15750 -0.63% -0.66% -0.41% -3.67% 铅 17075 1.94% 0.12% 4.69% 7.09% 锡 221200 -0.83% 1.98% 2.21% 4.48% 工业硅 14125 -0.46% 1.77% 3.78% -19.63% 黑色建材 螺纹钢 3795 -0.58% -0.47% 0.93% #VALUE! 热卷 3880 -0.72% -1.40% 0.00% #VALUE! 铁矿石 836.5 -1.99% -1.06% -1.47% -3.07% 焦炭 2360.5 -0.82% 1.57% 4.91% -11.59% 焦煤 1704.5 -1.25% 4.83% 10.93% -8.58% 硅铁 7300 -0.41% 0.27% 1.02% -11.92% 锰硅 7130 1.57% 2.00% 3.00% -6.82% 玻璃 1745 -1.91% -3.70% -1.30% 5.12% 纯碱 1868 -2.30% -9.01% -0.90% -31.82% 能源化工 原油 691.7 0.74% 5.75% 7.51% 25.10% 燃料油 3742 1.03% 4.06% 6.52% 35.88% 低硫燃料油 4601 0.57% 3.53% 5.05% 21.40% 沥青 3881 -0.56% 3.16% 3.66% 2.81% 甲醇 2536 -1.93% -2.84% -1.59% -4.41% PTA 6082 -1.11% -1.33% -0.52% 9.78% 尿素 2094 -5.85% -10.13% -7.14% -17.69% 短纤 7584 -0.89% -1.04% -0.60% 4.87% 苯乙烯 9268 -0.02% 6.26% 9.58% 11.82% 乙二醇 4232 -0.35% 0.00% 2.77% 1.00% 塑料 8383 -0.90% -0.44% 0.70% 2.75% PP 7894 -0.85% 0.55% 1.92% 0.88% PVC 6518 -0.46% 2.00% 4.35% 4.07% LPG 5640 -2.13% 2.69% 5.13% 17.67% 橡胶 14420 1.34% 1.84% 8.18% 13.59% 纸浆 5712 -2.23% -1.75% 1.82% -15.08% 农产品 豆一 5219 -1.02% -1.38% -1.29% 0.60% 豆二 5155 -0.81% -2.29% -2.42% 13.82% 豆粕 4137 0.05% 0.78% 0.00% 5.11% 豆油 8320 -1.07% -3.14% -1.77% -6.52% 棕榈油 7582 -1.40% -4.65% -3.98% -9.07% 菜籽油 9076 -1.90% -4.54% -4.23% -15.49% 菜籽粕 3381 0.87% -0.56% -0.53% 4.90% 棉花 17220 -2.44% -3.20% -2.49% 20.76% 白糖 7062 -0.77% 0.53% 1.60% 22.12% 生猪 16770 0.24% -0.42% -0.45% -3.62% 鸡蛋 4370 -0.23% 0.69% 0.62% -2.46% 玉米 2677 -0.52% -1.44% -2.05% -3.60% 国内宏观：本周公布8月PMI数据，制造业采购经理指数为49.7%，比上月上升0.4个百分点，制造业景气水平进一步改善，但仍低于临界点。暑期带动下，价格进一步修复，库存与需求指数环比增加，整体压力有所缓和。结构上，供给优于需求，从生产指标来看，8月PMI生产录得51.9%，环比上升1.7%。反映利润边际改善之下，企业生产动力有所加强，与部分8月高频开工率数据如PTA、沥青、汽车半钢胎开工率走强相互印证。从需求指标来看，新订单重回荣枯线以上，反映稳增长发力下，内需边际好转。从价格指标来看，8月原材料购进价格指数与出厂价格指数均环比回升，根据原材料购进价格指数对于PPI的指导意义，8月PPI或将持续回升，但同比转正仍需要时间。非制造业方面，8月基建进度加快，但房屋建筑业仍偏弱，服务业增长放缓。低迷的房地产拖累了建筑业增长，也不利于服务业恢复。尽管近期部分一、二线城市进一步放松楼市政策，但楼市预期的修复需要一些时间。总体来看，稳经济力度的适当加大可能推动制造业继续边际改善，但房地产投资偏弱可能继续制约经济恢复的力度。8月PMI数据继续改善，但暑期结束后后持续性依旧存疑。关注政策对居民收入、失业率以及消费信心的改善程度，但从信心的修复传导至商品端仍需要至少2个季度的时间，短期商品需求或仍然很难有很大起色。 海外宏观：褐皮书显示美国7-8月经济温和增长，就业、物价增长放缓；美国8月ISM非制造业PMI超预期上升；德国7月季调后工业产出超预期下降。褐皮书显示，7-8月商品与服务消费支出分化，美国消费者旅游消费支出超预期增长，或主要来自被抑制需求释放，但零售支出持续放缓，尤其是可选商品消费支出。部分地区联络人表示消费者或已耗尽储蓄并借贷以维持支出。7-8月全美就业增长承压，熟练工与新增应聘者仍短缺；7-8月全美商品物价继续放缓，而地产保险成本录得显著增长。美国8月ISM非制造业PMI超预期升至54.5（预期52.5，前值52.7），主要改善驱动来自于食宿服务、其他服务及房地产行业。PMI细分当中，新订单与商务活动加速扩张，就业情况大幅改善。8月非制造业在手订单下降10.3%，非制造业商业活动改善或同样获得在手订单大幅消耗助推。商业活动反弹带动库存回补，物价加速升温。非制造业细分行业中，房地产8月补库首当其冲，或暗示美国地产8月进一步修复。德国7月季调后工业产出环比下降0.8%（预期-0.5%，前值-1.4%），细分中，7月份工业生产(除能源和建筑业)下降1.8%，资本品生产下降2.9%，消费品生产下降1.0