冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年9月25日 期市综述 截止9月25收盘，国内期货主力合约多数下跌。集运指数（欧线）跌超5%，烧碱跌超4%，纯碱、尿素、甲醇、玻璃、铁矿石跌超2%，乙二醇（EG）、花生、鸡蛋跌近2%；涨幅方面，沪锡涨超2%，红枣、苹果、菜油涨超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.56%，上证50股指期货（IH）主力合约跌 0.76%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.43%，中证1000股指期货 （IM）主力合约跌0.34%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.03%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.05%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.07%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.34%。 资金流向截至15:04，国内期货主力合约资金流入方面，棉花2401流入28.85 亿，沪铝2311流入4.07亿，沪铜2311流入2.91亿；资金流出方面，沪深 3002310流出25.28亿，中证10002310流出23.5亿，中证5002310流出 16.03亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘全天维持弱势震荡走势，三大指数均小幅下跌；消息面，国家发改委：预计节前生猪市场行情或偏弱为主；西安：限购区域内，本市户籍居民家庭购买首套、第2套住房取消落户时间限制；北交所：投资者积极入市，逾一半科创板投资者已开通北交所权限；华为董事余承东：华为Mate60系列正加班加点紧急生产；整体看，一系列政策合力起效后，后续政策仍有加码空间，国内经济拐点逐渐明确，市场成交快速缩量预示着卖盘消化已近尾声，市场底部正在夯实；需注意十一长假前大资金参与意愿，大盘和股指期货目前短线震荡；股指期货短线预判震荡偏空。 金银： 上周五美国9月Markit制造业PMI初值为48.9，创两个月新高，预期的48.2，但仍然位于荣枯线下方，连续第五个月陷入萎缩。服务业PMI初值50.2，创今年1月以来最低，预期50.7。综合PMI初值50.1，创今年2月以来最低，预期50.4；数据显示美国企业在第三季度末发出了产出普遍停滞的信号，制造商和服务提供商都显示需求疲软；上周四美国国会众议院共和党领袖宣布休会，直到9月26日，这一决定令他们与参议院民主党人进行谈判的时间所剩无几，挫 败了未来几天内通过政府拨款法案的希望，意味着10月1日美国政府关门的风险显著增加；市场拜登政府若果真发生停摆将冲击美国四季度GDP，并破坏外界对美国维持政府运转能力的信心；上周四凌晨，美联储9月会议维持利率不变，但美联储主席鲍威尔暗示，利率维持在限制性区间可能久于预期；整体看金银在美国政府债台高筑、银行业危机并未完结和加息已接近结束的环境中剧烈波动，但美国经济重返衰退的可能性继续中长期利好金银。 铜： 上周五公布的美国制造业PMI已经连续5个月萎缩，数据凸显高息状态对经济的抑制；美元指数逐步逼近106，伦铜下滑至8200美元/吨下方；上周伦铜收跌2.5% 至8198美元/吨，沪铜主力合约收至67850元/吨；上周LME库存增加2.0至 16.3万吨，COMEX库存微减至2.3万吨；上海保税区库存减少0.2万吨；现货方面，上周LME市场LME0-3贴水扩至60.3美元/吨；海外矿业端，FirstQuantumMinerals(FQVLF.US)9月初表示，它已经与力拓(RIO.US)完成了一项交易，以推进秘鲁LaGranja项目的下一阶段，这是世界上最大的未开发铜矿之一。FirstQuantum表示，它已经以1.05亿美元的价格收购了该项目55%的股份，并计划在合资企业中再投入5.46亿美元，FirstQuantum表示，现在将运营LaGranja项目，初期工作重点是在未来2-3年内完成可行性研究。FirstQuantum首席执行官TristanPascall表示:“随着世界向绿色经济转型，LaGranja有潜力成为一个大型、长寿命的工厂，并提供所需的铜。”国内铜下游，SMM根据各家排产情况，预计9月国内电解铜产量为98.61万吨，环比微降0.29万吨降幅为0.29%，同比上升8.5%。需求端，据Mysteel调研，8月国内精铜杆产量为79.54万吨，环比增加2.17%；8月国内精铜杆产能利用率为66.21%环比提升1.41%，同比下降2.29%。预计9月精铜杆产量为82.46万吨，环比增加3.67%；库存方面，截至9月22日SMM全国主流地区铜库存环比周一大幅减少161万中至9.47万吨，较上周五下降0.62万吨。整体看，受外盘拖累，铜价小幅下滑，但年底前稳增长落地力度进一步加大，或有利于铜价维持较积极态势；本周沪铜主力运行参考：66500-69000元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂整体今日震荡运行。今日主力LC2401开盘小幅上涨后震荡运行，有走强趋势，涨跌幅+0.32%。收跌于158750元/吨，成交量为193857手，持仓量为62330手，-1709手。 现货方面：据Mysteel数据，电池级碳酸锂报180500元/吨，下跌2000元/吨；工业级碳酸锂（综合）报166500元/吨，下跌3000元/吨。 基差方面：主力合约电池级碳酸锂基差为21750元/吨，主力合约工业级碳酸锂 基差为7750元/吨，目前基差较大且主力合约交割过远，近期反复不定。 供需双弱，市场交易活跃度不佳，市场维持观望。基本面分析来看，供应方面，上周周环比增8.46%，上游供应企业亏损并且成本提高，引起供应边际收缩，但幅度尚有限，但产地方面，青海地区维持稳定生产，江西地区多有减停产出现，碳酸锂整体开工下滑。需求方面，下游需求不足，锂盐厂降价出货意愿较低，部分生产企业仅交付长协订单而暂停对外报价，出货节奏暂缓，供需不匹配，上游逐步累库。综合来看，供需双弱并宽松，仍偏空对待，短期交易来说，目前现货价格仍没有止跌，后续锂盐资源端供应或将上行，但需求端表现或相对偏弱，锂价或维持区间震荡。碳酸锂短期下跌风险仍存，还可能出现较大幅度震荡，建议区间操作为主。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2311合约下跌0.62%至692.2元/吨，最低价 在684.4元/吨，最高价在701.5元/吨，持仓量减少976手至34468手。 欧佩克月报显示，欧佩克7月石油日产量上修2.6万桶至2733.6万桶，8月石 油日产量为2744.9万桶，环比增加11.3万桶。沙特日产量减少8.8万桶至897 万桶，不过伊朗日产量增加14.3万桶至300万桶。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速上调5万桶/日至181万桶/日， 将2024年全球原油需求增速下调25万桶/日至136万桶/日，预计四季度继续去 库20万桶/日。最新欧佩克月度报告将2023年全球原油需求增速维持在244万 桶/日，将2024年全球原油需求增速维持在220万桶/日，由于沙特延长减产，四季度原油供给缺口增至300万桶/日。最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在220万桶/日，将2024年全球原油需求增速维持在100万桶/日。 9月21日凌晨，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变，符合普遍预期。 9月20日凌晨美国API数据显示，美国截至9月8日当周原油库存减少525万 桶，预期为减少266.7万桶。汽油库存增加73.2万桶，预期为减少46.7万桶；精炼油库存减少25.8万桶，预期为减少66.7万桶。9月20日晚间美国EIA数据显示，美国截至9月8日当周原油库存减少213.6万桶，预期为减少260万 桶。汽油库存减少83.1万桶，预期为减少66.7万桶；精炼油库存减少286.7万 桶，预期为增加21.7万桶。原油库存降幅不及预期，不过美国成品油降幅超预期。 俄罗斯宣布，为稳定国内市场，已暂时禁止向四个前苏联加盟共和国以外的所有国家出口汽油和柴油，并立即生效。 沙特将减产100万桶/日的措施延长3个月至年底；同时俄罗斯也将延长30万桶 /日的石油出口削减至12月份，此前市场普遍预期沙特和俄罗斯的自愿减产政策 只会延长1个月，现在均延长3个月，这超出了市场预期。沙特和俄罗斯都表示他们将每月对供应削减情况进行审查，并将根据市场情况进行调整。可以看出沙特和俄罗斯对供给端屡次进行预期管理以抬升油价，态度非常坚决，因为两者均对原油收入依赖度很高。目前OPEC+减产履行率较高，兑现了之前的减产承诺。伊朗原油出口和产量仍在增加，关注伊朗原油出口情况，不过考虑到其原油浮仓降至低位以及仍受制裁，原油投资生产受限，预计伊朗原油增量有限。目前宏观上，美国8月CPI同比涨幅小幅回升，主因汽油成本增加，美联储加息进入尾声，市场风险偏好回升，目前需求端衰退预期还未照进现实，美国汽车出行消费旺季结束，汽油裂解价差回落，不过目前柴油裂解价差高位，俄罗斯限制柴油出口将加剧柴油供应紧张，美国整体油品需求还在增加，中国原油加工量增至历史最高位，中国8月份加工原油6469万吨，环比增长2.47%，同比增长高达20.55%，另外8月中国原油进口环比增加20.87%，同比增长更是高达30.85%，处于历史高位。值得关注的风险点在于美国出行旺季结束，汽油需求的回落是否会拖累整体原油需求以及原油上涨后带来的通胀压力，美国8月CPI增速已经回升叠加美联储鹰派言论，国庆长假期间不确定较大，建议多单止盈平仓。 塑料： 期货方面：塑料2401合约减仓震荡下行，最低价8215元/吨，最高价8320元/ 吨，最终收盘于8258元/吨，在60日均线上方，跌幅0.31%。持仓量减少4339 手至434978手。 PE现货市场部分下跌，涨跌幅在-100至+0元/吨之间，LLDPE报8300-8800元/吨，LDPE报9350-9950元/吨，HDPE报9000-9150元/吨。 基本面上看，供应端，塑料开工率维持在89%附近，较去年同期基本持平，目前开工率处于中性水平。 需求方面，截至9月22日当周，下游开工率回升1.18个百分点至49.24%，较 去年同期低了0.53个百分点，低于过去三年平均7.05个百分点，下游开工率继续低位缓慢回升，棚膜订单继续增加，关注政策刺激下的需求改善情况。 周一石化库存增加5.5万吨至63万吨，较去年同期低了6万吨，9月中旬石化库存去库较快，不过目前国庆节前备货进入尾声。目前石化库存依然处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油12合约在92美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格环比 上涨5美元/吨至870美元/吨，东南亚乙烯价格环比上涨20美元/吨至890美元/吨。 美联储会议后，大宗商品多数下跌。目前宏观刺激政策继续释放，降低存量首套住房贷款利率，统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限，下调外汇存款准备金率，央行降准等，制造业信心增加，PMI等数据向好，加上原油等成本推动，下游需求环比走好，新增订单预期向好，目前仍处同期低位，关注继续上行空间。塑料关注8200元/吨一线附近支撑。 PP： 期货方面：PP2401合约减仓震荡下行，最低价7772元/吨，最高价7927元/吨， 最终收盘于7789元/吨，在20日均线下方，跌幅1.09%。持仓量减少15118手 至507644手。 PP品种价格部分下跌。拉丝报7850-8150元/吨，共聚报8050-8400元/吨。 基本面上看，供应端，茂名石化二线、绍兴三圆新线等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比增加1.49个百分点至78.95%，较去年同期高了3.92个百分点，目前开工率仍处于低位。 需求方面，截至9月22日当周，下游开工率回升0.35个百分点至53.99%，较 去年同期高了2.76个百分点，新增订单与库存情况好转，整体下游开工率继续回升，关注政策刺激下的需求改善情况。 周一石化库存增加5.5万吨至63万吨，较去年同期低了6万吨，9月中旬石化库存去库较快，不过目前国庆