硅铁锰硅期货周报：能耗双控再起风，合金产量再生疑

硅铁锰硅期货周报 2023年9月23日 黑色研究小组 联系方式：（0951）6072084 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 能耗双控再起风，合金产量再生疑 联系我们 分析逻辑： 独立性声明 硅铁：目前青海能耗会议对企业生产暂无影响，但情绪影响更为直接，同时螺矿继续反弹带动拉升，市场买涨不买跌的心态可能会再现，同时社会库存有望转移至成钢厂库存。锰硅：平罗能耗问题继续发酵，本周五下午产业内传有可能涉及停产，带动盘面快速拉 升，暂没有具体文件落地，还需谨慎。同时螺矿继续反弹带动拉升，市场买涨不买跌的心态可能会再现，同时社会库存有望转移至成钢厂库存。 行情预判：黑色整体反弹，合金预计偏强运行。 风险提示：终端需求超预期，供需产生缺口（上行风险）； 需求不及预期，成本坍塌，复产（下行风险）。 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 上期观点 硅铁：能耗双控再次来袭，目前青海能耗会议对企业生产暂无影响，但情绪影响更为直接，同时螺矿继续反弹带动拉升，市场买涨不买跌的心态可能会再现，同时社会库存有望转移至成钢厂库存。从技术上看硅铁突破了自5月以来的横盘区间，在政策的影响下有望打开上行空间，依旧关注黑色整体趋势。 锰硅：近期市场信心有所修复，钢厂库存仍旧处于低位。当前已脱离底部，双焦价格持续拉升对锰硅成本影响较为明显，而且平罗能耗问题继续发酵，虽然国储量不及预期，但螺矿继续反弹带动拉升，市场买涨不买跌的心态可能会再现，同时社会库存有望转移至成钢厂库存。 请务必阅读文后免责声明 期货：本周硅铁期货主力合约区间突破，SF2311合约收于7554元/吨，周涨幅1.45%。 锰硅期货主力合约沿10日线继续攀升，SM2311合约最终收于7058元/吨，周跌幅1.12%。 现货：硅铁现货主产区72硅铁价格7000-7100元/吨，硅铁现货排单生产，厂家库存不多。 硅锰现货随期货攀升，厂家主流报价6700-6800元/吨，厂家库存不多，锰硅需求相对稳定。 请务必阅读文后免责声明 数据来源：文华财经，格林大华期货 局部略有供给紧张，能耗双控给合金带来新的一个驱动，同时黑色系整体上行进一步助力合金反弹。 请务必阅读文后免责声明 Part2本期分析 硅铁：现货端硅铁价格强势，节前采购情绪尚可。目前青海能耗会议对企业生产暂无影响，但情绪影响更为直接，同时螺矿继续反弹带动拉升，市场买涨不买跌的心态可能会再现，同时社会库存有望转移至成钢厂库存。从技术上看硅铁突破了自5月以来的横盘区间，在政策的影响下有望打开上行空间，依旧关注黑色整体趋势。 锰硅：近期市场信心有所修复，钢厂库存仍旧处于低位。当前已脱离底部，双焦价格持续拉升对锰硅成本影响较为明显，平罗能耗问题继续发酵，本周五下午产业内传有可能涉及停产，带动盘面快速拉升，暂没有具体文件落地，还需谨慎。螺矿继续反弹带动拉升，市场买涨不买跌的心态可能会再现，同时社会库存有望转移至成钢厂库存。 投资建议：临近假期，建议轻仓或空仓，控制风险。 请务必阅读文后免责声明 硅铁：开工率继续回升，库存有所回落，需求回落，更多需要关注补库与冬储的库存转移。 9月21日全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国39.05%，较上期增1.11%；日均产量15718吨，较上期增505吨。 9月21日五大钢种硅铁（周需求）：22377.7吨，环比上周增1.36%，全国硅铁产量（周供应）：10.99万吨。 9月14日Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本：全国库存量6.64万吨，较上期增4.29%。 请务必阅读文后免责声明数据来源：Mysteel,Wind，格林大华期货 锰硅：开工率回升，库存有所消化。更多需要关注补库与冬储的库存转移。 9月21日全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国69.63%，较上周增1.2%；日均产量35298吨，增360吨。 9月21日五大钢种硅锰（周需求70%）：133933吨，环比上周增1.9%，全国硅锰产量（周供应99%）：247086吨，环比上周增1.03%； 9月21日硅锰指数均值（现金出厂）：全国6799，增29；北方6782，增17；南方6829，增50； 9月14日Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）：全国库存量195580吨，环比减12350吨。 请务必阅读文后免责声明 数据来源：Mysteel,Wind，格林大华期货 双硅月度： 硅铁全国8月产量470313吨，环比增8.26%，增35875吨。同比2022年8月（416211）增6.52%，增54102吨。 锰硅全国8月产量1019604吨，环比7月增2.54%，增25254吨。同比2022年8月（606230）增68.2%。 2023年9月国内钢厂合金库存环比小幅下滑，钢厂库存天数控制仍严格。 （硅铁）库存均值：16.34天，环比减4.61%，同比减6.58%。 （硅锰）库存均值：17.48天，环比减1.85%，同比减6.47%。 请务必阅读文后免责声明数据来源：Mysteel,Wind，格林大华期货 2.5价差情况 IPSSF11&SM311：硅铁受能耗双控预期影响拉升后，双硅差价扩大。 SPDSF311&SF312：近月合约较远月涨幅略大。 SPDSF311&SF312：锰硅月间价差波动大回撤也较为明显。 IPSSF11&SM311SPDSF311&SF312SPDSF311&SF312 请务必阅读文后免责声明数据来源：文华财经，格林大华期货 Part3风险提示 3风险提示 粗钢平控政策执行时间和力度。 碳价及电价下行带来的成本下移。 请务必阅读文后免责声明 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究与投资咨询部