短期震荡运行，观望为主

【冠通研究】 短期震荡运行，观望为主 制作日期：2023年9月22日 【策略分析】 短期震荡运行，观望为主 盘面上，今日商品市场红瘦绿肥，黑色系低开后震荡运行，原料端强于成材端，螺纹钢小幅收阳。我们认为，螺纹基本面变动相对有限，铁水未见拐头迹象，双焦供应端扰动仍存，原料端相对强势，成本支撑仍强，钢厂目前的利润状况还未到大幅主动减产的地步，负反馈逻辑暂时难以流畅；同时需求疲态难改，上攻动力不足，加之资金节前避险，建议短期震荡思路对待，操作上节前观望为主。热卷供需边际转弱，库存压力较大，基本面弱于螺纹，卷螺差仍有收缩动力。铁水未能延续下滑趋势，原料强成材弱的局面继续维持，盘面利润难以得到修复。近期关注钢厂主被动减产情况和需求力度。 【期现行情】 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2401合约低开后震荡偏强运行，最终收盘于3779元/吨，-19元/吨，涨跌幅-0.5%，成交量为116手，持仓量为164.4万手，- 43175手。持仓方面，今日螺纹钢RB2310合约前二十名多头持仓为931097，- 20478手；前二十名空头持仓为1032060，-33059手，多减空减。 现货方面：今日国内螺纹钢小幅下跌为主，上海地区螺纹钢现货价格为3830元 /吨，较上个交易日+0元/吨。上个交易日建材成交表现不佳。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为51元/吨，基差-17元/吨，目前基差处于历年同期中等偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，截止9月21日，螺纹钢周产量255.37万吨， +7.7万吨，同比-17.6%；表需为284.59吨，+6.89万吨，同比-11%；库存方面，螺纹钢社库512.1吨，-24.79吨，厂库178.32万吨，-4.43万吨，总库存去化。 数据来源:钢联，冠通期货 螺纹钢产需双增，库存去化。螺纹钢产量低位回升，供应增量主要来自长流程，短流程小幅上升，根据钢联的调研统计下周螺纹钢高炉仍有复产，考虑到焦炭二轮提涨，高炉利润压力加大，预计产量增幅相对有限；短流程亏损幅度依旧较大，复产动力有限，整体上预计短期螺纹钢供应小幅回升。表需有所回升，旺季需求并未出现明显回暖，高频成交数据跟随市场情绪波动，整体上力度一般，与表需表现较为符合。转入旺季，基建、制造业需求预计会有所回升，出口仍能一定程度上缓解供应压力，但地产仍是主要拖累项，整体需求的修复力度还有待观察。厂库、社库均低位运行，对价格形成较好支撑。整体基本面格局较为健康。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。