国内光伏8月装机维持强势，诺德股份拟投资25亿元加码复合集流体项目

核心推荐：天顺风能、双良节能、科华数据、通威股份、宁德时代、元力股份。 光伏：光伏国内8月装机维持强势，硅料环节即将短期见顶。8月国内光伏装机继续强势表现，坚定看好全年光伏需求。2023年1-8月，国内新增光伏装机113.16GW（+154%），单8月新增光伏装机达到16.0GW（+137%），光伏装机持续高增长。在需求持续向好的背景下，硅料价格再一次上涨，自6月低点以来已经是第十周环比上升，预计短期内即将见顶。我们建议抓住光伏N型产业链布局机会，推荐N型硅料：协鑫科技、通威股份；N型硅片：隆基绿能、TCL中环；N型电池：钧达股份；N型组件：隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；N型辅材：POE粒子、topcon银浆、高纯石英砂等。关注钙钛矿头部企业GW线招标进展带来的产业链投资机会。重点关注#金晶科技、捷佳伟创、奥来德、曼恩斯特等。 风电&电网：1-8月风电装机28.92GW，海风密集开工全年有保障。风电装机高增态势持续。2023年1-8月，国内新增风电装机28.92GW(同比+79%)，单8月新增装机达到2.61GW(同比+116%)，8月装机量维持高水平!江苏开工在即，广东开工有望，山东、浙江稳步建设。十四五末期到来，海风延迟开工，量上堆积，或使得2024年成为海风开工大年。近期海风项目建设密集推进，9月19日，浙能台州1号海上风电场工程最后一台风机安装完成；龙源电力表示海南东方500MW项目满足海上风电单30政策要求，不受影响，计划在年底前开工；9月20日上午，国家电投湛江徐闻海上风电场300MW增容项目首根钢管桩7号桩顺利沉桩入海，标志着该项目海上主体工程正式施工建设。海上风电多个项目顺利推进，2023-2024年内需求释放可见度提升。变压器方面，首推干变龙头金盘科技。 特高压方面，首推GIS龙头平高电气；其次关注电力设备民营龙头思源电气；关注换流阀、直流控制保护系统龙头国电南瑞、许继电气；换流变压器龙头中国西电、特变电工；有载分接开发龙头华明装备；晶闸管龙头派瑞股份。风电板块，首推天顺风能，其次关注泰胜风能、大金重工、海力风电等。关注海缆龙头东方电缆，其次中天科技、亨通光电、宝胜股份、汉缆股份。关注海风需求变化对产业链影响，关注铸锻件龙头日月股份、金雷股份； 关注海上风机龙头明阳智能、电气风电、运达股份、三一重能、金风科技；风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。 氢能：全球首个氢交易所将落户德国。德国计划在2024年开设全球首个氢交易所，氢交易所开设有望增加交易量、拉低价格，带动氢能源普及。德国氢交易市场将由钢铁巨头安赛乐米塔尔公司、金融巨头巴黎银行等50多家欧洲企业组成的Hintco负责运营。运营系统将由欧洲能源交易所(EEX)提供。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能：2023年9月W2储能相关招标项目总规模约1.3GW/4.88GWh。据索比储能网， 1）招标规模：2023年9月W2储能相关招标项目总规模约1.3GW/4.88GWh。其中，储能系统招标规模为52.5MW/64.5MWh，EPC招标规模为399.6MW/971.6MWh。2）中标规模：9月W2储能相关中标总规模共2.86GW/6.51GWh。 其中 ， 储能系统中标规模共388.5MW/772.7MWh，EPC中标规模共391.118MW/1082.226MWh。3）中标均价：中标报价来看，储能EPC投标报价区间为0.965元/Wh-1.83元/Wh，储能系统采购投标报价区间为0.95元/Wh-1.70元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据、三晖电气。 新能源车：诺德股份拟投资25亿元建设复合集流体产业园项目，道森股份获其1.84亿设备订单。9月16日，道森股份控股子公司洪田科技公告其研发的复合铜铝箔一体机设备获诺德股份1.84亿元新订单，订单金额相比首批7000万订单翻倍不止，同时公司在订单客户知名度上也实现了突破。截至目前，道森股份复合集流体设备订单累计已超2.5亿元，2024年有望大幅确认收入。9月20日，诺德股份公告拟投资25亿元建设复合集流体产业园项目，项目分两期建设，其中一期投资2.5亿元，固定资产投资2亿元（与道森的1.84亿已签订单预计占一期设备采购中绝大部分份额），建设6条复合集流体新材料生产线，计划2024年6月底前至少建成一条线投产。截至目前，从三孚新科和道森股份获得的两大订单可以看出一步法优势及趋势已逐步显现，工艺技术和生产设备作为复合集流体生产的核心壁垒，设备厂商作为关键环节有望成为首批受益者。锂电主产业链首推宁德时代，看好科达利、天赐材料、尚太科技；锰铁锂放量推荐德方纳米，看好容百科技、湖南裕能、当升科技；负极新材料板块推荐元力股份；复合集流体看好道森股份、三孚新科；充电桩板块推荐通合科技、星云股份。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 重点标的 股票代码 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）2023年9月18日-9月22日下跌0.4%，今年以来累计跌幅为17.5%。 图表1：2023年9月18日-9月22日行业涨跌幅情况 图表2：2023年以来行业涨跌幅情况 细分板块方面，2023年9月18日-9月22日光伏设备（申万）下跌1.41%；风电设备（申万）下跌0.66%；电池（申万）上涨0.28%；电网设备（申万）上涨0.55%。 图表3：板块区间涨跌幅 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏：光伏国内8月装机维持强势，硅料环节即将短期见顶 事件：国家能源局发布1-8月份全国电力工业统计数据。 8月国内光伏装机继续强势表现，坚定看好全年光伏需求。2023年1-8月，国内新增光伏装机113.16GW（+154%），单8月新增光伏装机达到16.0GW（+137%），光伏装机持续高增长。光伏产业链多环节产销两旺，组件排产进入Q3以来持续维持高位，后续预期将持续向好。展望9-10月，我们认为在组件厂排产上升+原材料价格持续回升的趋势下，光伏发电的经济性优势将持续凸显，终端光伏项目将持续推进，预计全年国内外装机将实现超预期增长。 图表4：2021-2023国内累计新增光伏装机规模单位：GW 图表5：2021-2023国内月度新增光伏装机规模单位：GW 硅料价格即将短期见顶，短期仍是产业内议价能力较高环节。 硅料价格再一次上涨，自6月低点以来已经是第十周环比上升，预计短期内即将见顶。 此轮硅料价格的反弹行情主要因为组件排产拉升的需求向好下短期供给出现瓶颈，也验证了我们此前的判断，即硅料全年供给情况小于预期，随着需求端持续超预期形成了短期的供需紧张。我们预计此轮供需错配下的硅料价格上涨可能并不会持续太久，随着硅料企业纷纷减产提质，硅料价格会回到相对低位，判断此后：1）硅料供需结构优化，供给端实际硅料产出会下降，新进产能建设/投产速度放缓2）硅料成本整体上升，价格区间支撑力更大3）具备高品质硅料生产能力的厂商有望获得更多的超额收益。组件价格进入底部区间，维持组件价格有望出现回升信号的判断。 图表6：2023下半年多晶硅料价格走势（单位：元/kg） 当前光伏板块观点： 在产业链价格持续回升，组件价格预期见底的情况下，光伏海内外装机需求将进入新增长阶段，坚定看好需求旺盛的光伏行业，建议专注在整个N型产业链进行布局。 推荐N型硅料：协鑫科技、通威股份；N型硅片：隆基绿能、TCL中环；N型电池：钧达股份；N型组件：隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；N型辅材：POE粒子、topcon银浆、高纯石英砂等。 在硅片价格持续回升之际，重点关注具备石英砂储备+N型供应能力的硅片厂隆基绿能、TCL中环、双良节能等，同时关注相对受益的石英砂等硅片辅材环节。 考虑到需求释放带来的排产上行，首推直接受益的辅材环节，胶膜和粒子福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳、卫星化学等；石英砂和石英坩埚天宜上佳等；小辅材龙头通灵股份、宇邦新材等。 地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中信博、意华股份、清源股份。 2.1.2风电&电网 风电装机高增态势持续。2023年1-8月，国内新增风电装机28.92GW(同比+79%)，单8月新增装机达到2.61GW(同比+116%)，8月装机量维持高水平!江苏开工在即，广东开工有望，山东、浙江稳步建设。海风消极情绪有望逐步释放，2024年大概率成为开工大年。今年海风建设收到诸多影响，使得很多项目延迟开工。但十四五末期到来，海风延迟开工，量上堆积，或使得2024年成为海风开工大年。 图表7：国内累计新增风电装机规模单位：GW 图表8：国内月度新增风电装机规模单位：GW 近期海风项目建设密集推进，海风后续有充分保障。9月19日，浙能台州1号海上风电场工程最后一台风机安装完成；龙源电力表示海南东方500MW项目满足海上风电单30政策要求，不受影响，计划在年底前开工；9月20日上午，国家电投湛江徐闻海上风电场300MW增容项目首根钢管桩7号桩顺利沉桩入海，标志着该项目海上主体工程正式施工建设。海上风电多个项目顺利推进，2023-2024年内需求释放可见度提升。 当前风电&电网板块观点： 电力设备环节：变压器方面，首推干变龙头金盘科技，干变更适配新能源发电站，海外认证丰富，海外需求攀升，率先获益。特高压方面，首推GIS龙头平高电气； 其次关注电力设备民营龙头思源电气。关注换流阀、直流控制保护系统龙头国电南瑞、许继电气；换流变压器中国西电、特变电工；有载分接开发龙头华明装备；晶闸管龙头派瑞股份。 风电环节：首推基础环节天顺风能，在江苏已有射阳南通基地，并把握通州湾杜勇码头、射阳杜永刚地，具备强竞争实力。其次关注天能重工、泰胜风能、大金重工、海力风电等。关注海风需求变化对产业链影响，铸锻件龙头日月股份、金雷股份，海缆龙头东方电缆，以及海上风机龙头明阳智能、电气风电、运达股份、三一重工、金风科技。风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。 2.1.3氢能&储能 全球首个氢交易所将落户德国。据《日本经济新闻》报道，全球各国均积极推动氢能普及。德国计划在2024年开设全球首个氢交易所，日本正在研究由政府支付部分生产成本的机制。氢交易所开设有望增加交易量、拉低价格，带动氢能源普及。德国氢交易市场将由钢铁巨头安赛乐米塔尔公司、金融巨头巴黎银行等50多家欧洲企业组成的Hintco负责运营。运营系统将由欧洲能源交易所(EEX)提供。EEX根据德国国内氢的相对交易计算出的价格为每兆瓦时234欧元，而欧洲内部的天然气指标价格仅为每兆瓦时30欧元。 推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能周度招标、中标情况： 招标：2023年9月W2储能相关招标项目总规模约1.3GW/4.88GWh。其中，储能系统招标规模为52.5MW/64.5MWh，EPC招标规模为399.6MW/971.6MWh。 图表9：2023年03月至今月度储能相关招标规模（MWh） 图表10：2023年03月至今月度储能系统&储能EPC招标规模（MWh） 中标：9月W2储能相关中标总规模共2.86GW/6.51GWh，中标及候选人公示项目共23个 。其中 ， 储能系统中标规模共388.5MW/772.7MWh，EPC中标规模共391.118MW/1082.226MWh。 图表11：2023年3月至今月度储能相关中标规模（MWh） 图表12：2023年3月至今月度储能系统&储能EPC中标规模（MWh） 均价：中标报价来看，储能EPC投标报价区间为0.