基础化工行业周报：大宗商品高景气，持续看好能源板块

2023年9月24日 行业研究 大宗商品高景气，持续看好能源板块 ——基础化工行业周报（2023/09/18-2023/09/24） 要点 6月末以来大宗商品价格持续上涨，能源类产品涨幅突出。自6月末起，受国际事件、商品库存去化、下游需求复苏等因素影响，我国大宗商品价格出现持续性上涨。根据Wind数据，截至9月15日，中国大宗商品价格指数为 189.70点，相较于23年6月末数据上涨约10.84%，相较于23年年初数据基本持平。期货方面，23年6月末以来，原油、煤炭等上游能源产品价格上涨明显。由于原油和煤炭价格的上涨，与原油和煤炭价格直接相关的成品油、尿素、苯乙烯等期货产品价格同样出现较大幅度的上升。另外，近一个月内天然气价格涨幅同样明显。根据Wind数据，截至2023年9月22日，NYMEX天然气（NG.NYM）价格的周涨幅和月涨幅分别为9.27%和12.86%。 煤油气价格持续回暖，能源板块景气度上行。1）原油板块：OPEC+减产力挺油价，俄罗斯减产计划顺利执行，美页岩油DUC萎缩，全球原油需求向好，Q3油价持续上行。2）天然气板块：亚洲引领需求增长，23年全球天然气市场紧张趋于缓解，我国天然气产销量保持双增。23年进口LNG价格下降，进口LNG有望减亏。顺价+减亏驱动产业链盈利提升。3）煤炭板块：“双碳”政策叠加安全监察力度提升供给趋紧，煤炭价格持续走高，库存大幅回落，宏观经济企稳回升，煤炭下游需求改善，行业景气上行。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块涨跌互现，本周上证指数涨幅为0.47%，深证成指涨幅为0.34%，沪深300指数涨幅为0.81%，创业板指涨幅为0.53%。中信基础化工板块跌幅为0.6%，涨跌幅位居所有板块第23位。过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位的子板块为：轮胎（+1.6%），食品及饲料添加剂（+1.3%），其他塑料制品 （+0.9%），涤纶（+0.8%），碳纤维（+0.7%）。涨跌幅后五位的子板块为：钛白粉（-4.1%），氟化工（-2.5%），氮肥（-2.0%），橡胶助剂（-2.0%），电子化学品（-1.6%）。 个股涨跌幅：过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：蓝丰生化 （+14.71%），天晟新材（+10.20%），安利股份（+7.28%），争光股份 （+6.59%），航锦科技（+6.39%）。基础化工板块跌幅居前的个股有：中核钛白（-18.66%），中毅达（-13.77%），七彩化学（-11.56%），泰和新材 （-10.06%），通用股份（-9.93%）。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED产业链：万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：周家诺 执业证书编号：S0930523070007021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 分析师：蔡嘉豪 执业证书编号：S0930523070003021-52523800 caijiahao@ebscn.com 联系人：胡星月 010-56513142 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 2% -6% -15% -23% 09/2212/2203/2306/2309/23 基础化工沪深300 资料来源：Wind 目录 1、本周行情回顾3 1.1、化工板块股票市场行情表现3 1.2、重点产品价格跟踪5 1.3、本周重点关注行业动态6 1.4、子行业动态跟踪16 2、重点化工产品价格及价差走势18 2.1、化肥和农药18 2.2、氯碱20 2.3、聚氨酯21 2.4、C1-C4部分品种23 2.5、橡胶24 2.6、化纤和工程塑料25 2.7、氟硅27 2.8、氨基酸&维生素28 2.9、锂电材料29 2.10、其它30 3、风险分析31 1、本周行情回顾 1.1、化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市各板块涨跌互现，本周上证指数涨幅为0.47%，深证成指涨幅为0.34%，沪深300指数涨幅为0.81%，创业板指涨幅为0.53%。中信基础化工板块跌幅为0.6%，涨跌幅位居所有板块第23位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位的子板块为：轮胎（+1.6%），食品及饲料添加剂（+1.3%），其他塑料制品 （+0.9%），涤纶（+0.8%），碳纤维（+0.7%）。涨跌幅后五位的子板块为：钛白粉（-4.1%），氟化工（-2.5%），氮肥（-2.0%），橡胶助剂（-2.0%），电子化学品（-1.6%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：蓝丰生化 （+14.71%），天晟新材（+10.20%），安利股份（+7.28%），争光股份 （+6.59%），航锦科技（+6.39%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 002513.SZ 蓝丰生化 7.33 14.71% 21.76% 300169.SZ 天晟新材 8.21 10.20% -10.76% 300218.SZ 安利股份 10.46 7.28% 14.69% 301092.SZ 争光股份 31.56 6.59% 3.34% 000818.SZ 航锦科技 33.80 6.39% 14.69% 688129.SH 东来技术 15.75 5.92% 10.99% 600873.SH 梅花生物 9.68 5.91% 13.88% 002341.SZ 新纶新材 3.49 5.76% 15.95% 603026.SH 胜华新材 53.16 5.37% 7.87% 002827.SZ 高争民爆 11.97 5.37% 12.29% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：中核钛白（-18.66%），中毅达（-13.77%），七彩化学（-11.56%），泰和新材（- 10.06%），通用股份（-9.93%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 002145.SZ 中核钛白 4.62 -18.66% -10.81% 600610.SH 中毅达 10.52 -13.77% -11.45% 300758.SZ 七彩化学 9.87 -11.56% 11.27% 002254.SZ 泰和新材 16.90 -10.06% -12.89% 601500.SH 通用股份 3.72 -9.93% -7.00% 603879.SH 永悦科技 7.02 -9.54% -25.40% 300522.SZ 世名科技 11.12 -9.08% 7.03% 688184.SH 帕瓦股份 21.59 -8.63% -12.94% 002584.SZ 西陇科学 5.85 -8.59% -8.88% 688690.SH 纳微科技 30.71 -8.46% -9.38% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2、重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：醋酸乙烯:华东市场（+7.19%），烧碱（32%离子膜碱）:江苏地区（+6.88%），二氯甲烷:华东地区（+5.81%），聚乙烯醇:西南（+4.33%），上海有色:氟化铝:全国（+4.02%），钛白粉(锐钛型):两广 （+3.50%），萤石精矿（FC-97）:福建灌阳宏腾（+3.13%），PS:上海赛科:123P（+2.94%），锦纶POY（+2.87%），锦纶FDY（+2.77%）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2022均价 2021均价 2020均价 醋酸乙烯:华东市场 元/吨 7,450.00 7.19% 6,795.00 3.74% -4.49% 12,253.56 12,348.90 5,893.85 烧碱(32%离子膜碱):江苏地区 元/吨 1,010.00 6.88% 903.67 6.31% -15.83% 1,048.27 845.56 580.33 二氯甲烷:华东地区 元/吨 3,192.50 5.81% 2,918.00 6.76% 18.68% 4,332.40 4,658.94 2,826.69 聚乙烯醇:西南 元/吨 13,666.67 4.33% 13,027.78 3.40% -10.48% 19,578.03 18,443.61 11,024.32 上海有色:氟化铝:全国 元/吨 9,050.00 4.02% 8,701.67 1.18% -15.02% 9,423.18 9,025.82 8,193.72 钛白粉(锐钛型):两广 元/吨 14,800.00 3.50% 14,170.00 5.75% 9.63% 16,456.16 16,787.95 11,365.49 萤石精矿(FC-97):福建灌阳宏腾 元/吨 3,300.00 3.13% 3,105.00 3.50% 8.20% 2,650.05 2,585.18 2,687.19 PS:上海赛科:123P 元/吨 10,500.00 2.94% 9,903.33 4.25% 9.38% 10,867.12 10,911.78 9,099.18 锦纶POY 元/吨 17,025.00 2.87% 16,435.00 1.76% 15.62% 16,931.67 17,090.60 13,359.89 锦纶FDY 元/吨 20,375.00 2.77% 19,726.67 1.42% 14.79% 20,032.13 20,302.81 16,693.08 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：液氯:江苏（-28.57%），DMF:华东地区（-8.61%），电石:西北（-8.14%），汽油(97#无铅):新加坡（-7.93%），汽油(95#无铅):新加坡（-7.84%），汽油(92#无铅):新加坡（-7.17%），苯乙烯:华东（-7.12%），电池级碳酸锂:99.5%:安泰科（-6.49%），己内酰胺:华东（-5.44%），正丁醇:齐鲁石化（-4.95%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2022均价2021均价2020均价 DMF:华东地区 元/吨6,100.00-8.61%6,104.5810.49% 3.39%12,236.0012,729.226,144.65 液氯:江苏元/吨250.00-28.57%205.83105.83%-135.71%