丁二烯橡胶期货期权日报

丁二烯橡胶期货期权日报ButadieneRubberFutures&OptionDailyReport 作者：能源化工研究中心俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 摘要： 【行情复盘】 期货市场：周四，顺丁橡胶减仓下行，BR2401收于13230，跌510元/吨，跌幅3.71%。 现货市场：华东现货价格13350（-100）元/吨，持货商低价出货意 成文时间：2023年9月21日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 愿不足，买盘压价。 【重要资讯】 （1）成本端，丁二烯供应充足需求稳定，价格跟随成本波动。截止9月21日，开工61.97%（-1.40%），上海石化12万吨9月11日停 车50天，扬子巴斯夫13万吨9月10日停车预计9月下旬重启，四川 石化15万吨9月15日停车两个月，辽宁宝来12万吨预计9月下旬重 启，开工整体稳定。截止9月21日，港口库存2.93万吨（-0.13万 吨），港口库存继续下降，但9月进口到港依旧充裕，库存将维持相对 高位。（2）供应端，部分装置检修，供应有所收缩。烟台浩普6万吨 9月11日恢复生产，锦州石化3万吨9月4日停车检修14天，扬子石 化10万吨推迟至10月中旬重启，四川石化15万吨9月15日-11月15 日大修，茂名石化10万吨12月有大修计划。截止9月21日，顺丁橡胶开工率69.74%（-0.61%）。（3）需求端，轮胎需求较好开工维持高位，但后续将步入淡季。截至9月21日，全钢胎开工率为64.25%（-0.13%），装置暂无变动，开工稳定；半钢胎开工率72.44%（- 0.12%），出口强劲，库存低位，开工维持高位运行。（4）库存端，9 月21日社会库存12.706千吨（+0.634千吨），库存持续缓慢累积，市 场现货供应充裕。（5）利润，顺丁橡胶税后利润升至1690.27元/吨。 【套利策略】BR01/02价差预计震荡下行，建议分批做空。 【交易策略】 顺丁橡胶当前供需暂稳，但随着下游逐步进入淡季需求预期走弱，叠加当前成本松动，价格将跟随震荡回落整理，建议短线做空，关注13000一线整数支撑。 一、行情综述 表1：丁二烯期货日度数据 合约 开盘价 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 持仓量(万手) BR2401 13500 13230 -510 -3.71% 12.17 11.5026 BR2402 13405 13050 -480 -3.55% 1.03 6.1190 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2：丁二烯橡胶区域市场价（元/吨） 区域 2023-09-21 2023-09-20 日涨跌 周涨跌 月涨跌 华东 13350 13450 -100 -250 2100 华北 13100 13200 -100 -300 1900 华南 13350 13425 -75 -150 2125 区域 2023-09-21 2023-09-20 日涨跌 周涨跌 月涨跌 山东 8900 8825 75 -25 1075 江浙 8650 8650 0 -25 1100 数据来源：卓创，方正中期研究院整理表3：上游丁二烯价格 数据来源：卓创，方正中期研究院整理 山东 江浙 华北 华南 华东 三、丁二烯橡胶产业链数据 元/吨 14000 丁二烯现货价格 元/吨 17000 顺丁橡胶现货价格 12000 15000 10000 13000 8000 11000 6000 9000 4000 2000 7000 0 5000 图1：丁二烯现货价格图2：丁二烯橡胶现货价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 2022 2023 90 %丁二烯周度开工率 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/6 万吨丁二烯港口库存 2018 2019 2020 2021 2022 2023 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 图3：丁二烯周度开工率图4：丁二烯港口库存 % 90 顺丁橡胶周度开工率 千吨 18 顺丁橡胶周度社会库存 80 16 70 14 60 12 50 10 40 8 30 6 20 4 10 2 0 0 1/52/53/54/55/56/57/58/59/510/511/512/5 1/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/6 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2022 2023 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 图5：顺丁橡胶周度开工率图6：顺丁橡胶周度社会库存 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 201820192020202120222023 90 %山东全钢胎周度开工率 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 万条全钢胎企业月度库存 2019 2020 2021 2022 2023 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图7：山东全钢胎周度开工率图8：全钢胎企业月度库存 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 % 80 中国半钢胎周度开工率 万条 2500 半钢胎企业月度库存 70 2000 60 50 1500 40 30 1000 20 500 10 0 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2019 2020 2021 2022 2023 图9：半钢胎周度开工图10：半钢胎企业月度库存 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 元/吨丁二烯碳四抽提工艺税后利润 元/吨顺丁橡胶税后利润 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 图11：丁二烯税后利润图11：顺丁橡胶税后利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 元/条全钢胎月度毛利 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 元/条半钢胎月度毛利 250 200 150 100 50 0 图12：全钢胎月度毛利图13：半钢胎月度毛利 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 元/吨丁二烯橡胶基差 基差 期货 现货 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 2023-08-30 2023-08-31 2023-09-01 2023-09-02 2023-09-03 2023-09-04 2023-09-05 2023-09-06 2023-09-07 2023-09-08 2023-09-09 2023-09-10 2023-09-11 2023-09-12 2023-09-13 2023-09-14 2023-09-15 2023-09-16 2023-09-17 2023-09-18 2023-09-19 2023-09-20 2023-09-21 0 元/吨 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 -700 元/吨BR2401-BR2402 800 700 600 500 400 300 200 100 2023-08-30 2023-08-31 2023-09-01 2023-09-02 2023-09-03 2023-09-04 2023-09-05 2023-09-06 2023-09-07 2023-09-08 2023-09-09 2023-09-10 2023-09-11 2023-09-12 2023-09-13 2023-09-14 2023-09-15 2023-09-16 2023-09-17 2023-09-18 2023-09-19 2023-09-20 2023-09-21 0 图14：丁二烯橡胶基差图15：丁二烯橡胶月差 数据来源：卓创、Wind、方正中期期货研究院整理数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 多单持仓占比 空单持仓占比 12.38% 49.60% 11.53% 10.60% 8.05% 7.84% 15.72% 47.00% 12.75% 11.10% 6.45% 6.97% 中信建投中信期货浙商期货华泰期货东吴期货其他 中信期货国泰君安中信建投申万期货华泰期货其他 图16：丁二烯橡胶多单持仓占比图17：丁二烯橡胶空单持仓占比 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 图14：丁二烯橡胶期权持仓量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 图15：丁二烯橡胶期权涨跌幅排名 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 图19：丁二烯橡胶主力合约日线 数据来源：博易大师、方正中期期货研究院整理 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。