棉纺策略日报
棉纺策略日报 产业服务总部 棉纺团队 2023-9-22 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞 咨询电话：027-65777176 从业编号：F0260331 投资咨询编号：Z0017099黄尚海 咨询电话：027-65777089 从业编号：F0270997 投资咨询编号：Z0002826 联系人： 钟舟 咨询电话：027-65777091 从业编号：F3059360顾振翔 咨询电话：027-65777090 从业编号：F3033495 简要观点 ◆棉花：维持强势 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，棉花关注9月加量抛储压力、 9月内外天气状况、新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。随着棉价下跌，点价盘出现，给盘面支撑，新棉马上上市，收购预期较高，不排除棉价继续反弹。 操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议逢低做多。 ◆PTA：震荡偏弱 国外宏观方面美国经济修复较慢，大宗上行压力较大，好在原油供应紧张，成本支撑存在，但受亚运会影响，聚酯需求可能减缓；在供需趋弱之下，PTA价格或将上行乏力。 ◆乙二醇：震荡偏弱 乙二醇成本端持续保持高位运行，对市场强势形成一定利好支撑，但从供需来看，供应端压力目前仍难减轻，主要是国产产量仍处于较高位置，后期下降空间已不大，进口货到货量偏高下，主港库存去库存周期难现下，供需结构难有明显改观下，限制市场向上动力。 ◆短纤：震荡运行 近期而言，成本价格高位支撑仍在，但叠加短纤自身供应存在小幅增加预期，消息面指向偏空；成本与供需仍有博弈，预计PTA期现价格涨后趋于震荡，且短纤自身加工费偏低，以及企业累库有限，绝对价格或高位区间整理。 ◆白糖：高位震荡 目前是巴西压榨高峰，密切关注巴西压榨进度和出口进度。国内方面处于榨季末期，产区糖企低库存去库速度加快，现货有所下跌但整体报价依旧坚挺，有一定惜售情绪，目前中秋、国庆采购高峰期已过，下游交投氛围平淡，主要以随采随用为主，整体成交一般。国内消费情况后期或缓慢复苏，目前内外价差依然明显倒挂。国际市场受益于巴西压榨高峰而缓解紧张。整体看，由于内外价差较大，国内价格下跌风险不大，在进口糖销售期或出现价差缩小的行情，未来价格高位震荡走势。 ◆纸浆:低位震荡 长期看，全球供需阔叶浆明显过剩，针叶浆略宽松，价格难有明显起色。短期而言，国内下游投产产能带来新增需求，消费逐步好转，但供应增加明显。整体国内或维持低位震荡走势，无明显趋势性行情。 ◆苹果：震荡偏强 截至9月21日，本周全国主产区库存剩余量为2.60万吨，单周出库量 2.88万吨，预计下周全国主产区清库。 产区方面，栖霞产区当前红将军80#以上统货主流价格在2.00-3.00元 /斤左右，纸袋红将军80#以上一二级半价格在3.50元/斤，洛川产区当 前70#起步半商品价格在4.00-4.50元/斤，70#起步统货价格3.00-3.50元/斤。（数据来源：中果网） 整体来看，山东产区红将军有序供应，果农出货意愿较强，客商受节前备货影响，拿货积极性较高，整体交易活跃度尚可；西北产区早富士交易基本接近尾声，余货质量下滑，采购客商多按需采购；销区市场受中秋、国庆双节备货提振，市场到货增加，但整体成交氛围一般。库存果方面，已处于低位，价格仍维持稳中偏强运行。短期来看，受双节备货提振，叠加市场好货偏少，苹果期价跟随现货价格继续维持震荡偏强运行。晚富士方面，西北产区近期阴雨天气影响，集中摘袋时间有所推迟。近期重点关注双节备货氛围、富士质量及天气情况。 ◆宏观重点信息 英国央行周四意外维持基准利率在5.25%不变，从2021年底开始的连续14次加息之旅终于暂时停下脚步。此次利率决议的投票结果为五票赞成四票反对，而此前市场预期将加息25个基点。英国央行同时表示，如果通胀压力持续存在，需要进一步收紧货币政策。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 美国至9月16日当周初请失业金人数减少2万至20.1万，低于预期值22.5万，为今年1月以来的最低水平。9月9日当周续请失业金人数降至166万人，为今年初以来最低水平。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.9月21日中国棉花价格指数（CCIndex）价格18220元/吨，较上个交易日下调2元/吨。9月21日棉纱指数 （CYIndexC32S）价格24500元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2023年9月21日棉花仓单总量5196(-196)张，其中注册仓单5160(-201)张，有效预报36(+5)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.据印度商务部数据显示，7月印度棉花出口量为1.8万吨，环比（2.5万吨）减少27.6%，同比（1.1万吨）增加72.4%。2022/23年度（2022.8-2023.7）印度棉花累计出口总量约23.9万吨，同比（81.5万吨）减少70.6%，其中孟加拉为印度棉的主要出口目的地，出口量16.5万吨，占比68.9%，其次为越南（2.6万吨）占比10.7%，中国（2.4万吨）排在第三，占比10.1%，其他少量出口至阿联酋、印尼等地区。7月印度棉花进口量约3.6万吨，环比（3.5万吨）增加3.5%，同比（5.1万吨）减少30.4%。2022/23年度（2022.8-2023.7）印度棉花累计进口量37.6万吨，较去年同期（21.8万吨）增加72.6%。从本年度进口来源来看，美棉（12.3万吨）占进口总量比重在32.8%，澳棉（10.1万吨）占比26.8%，埃及棉（3.4万吨）占比8.9%，其他少量为巴西棉、西非棉等。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据美国农业部（USDA），9.8-9.14日一周美国2023/24年度陆地棉净签约23995吨（含签约25061吨，取消前期签约1066吨），较前一周增加57%，较前四周增加67%；装运陆地棉34178吨，较前一周增加28%，较前四周减少15%。净签约本年度皮马棉181吨，较前一周减少14%，装运皮马棉454吨，较前一周减少74%。新年度陆地棉签约1157吨，无新年度皮马棉签约。当周中国对本年度陆地棉净签约量5897吨（新签约3924吨，转签入1996吨，取消前期签约23吨），较前一周增加49%；装运16488吨，较前一周增加24%。签约 本年度皮马棉113吨，装运本年度皮马棉23吨。（资讯来源：中国棉花信息网）PTA: 1.国内PTA周均产能利用率至79.30%，环比-1.22个百分点，同比+10.82个百分点。周内2套装置停车，1套 装置短停，2套装置降负，1套装置提负。其中，虹港石化2#、重庆蓬威停车，逸盛海南短停，逸盛宁波4#、嘉通能源1#降负，东营威联提负，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 2.国内本周国内PTA产量为128.73万吨，较上周-2.59万吨，较同期+33.023万吨。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.上周国内乙二醇总产能利用率本58.21%，环比降0.08%，其中一体化装置产能利用率59.06%，环比降1.03%；煤制乙二醇产能利用率56.54%，环比升1.81%。（数据来源：隆众资讯） 2.乙二醇装置周度产量在33.64万吨，较上周减少0.05万吨，环比减少0.14%。其中一体化乙二醇产量在22.65万吨，较上周跌0.40万吨，环比减少1.72%；煤制乙二醇产量在10.99万吨，较上周增加0.35万吨，环比增加3.26%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.中国涤纶短纤产量为14.87万吨，环比增加0.04万吨；产能利用率平均值为76.61%，环比提升0.20%。据了解了，周内产量及产能利用率提升的主要原因为，仪征化纤新增产能投放。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.巴西甘蔗行业协会日前公布数据显示，8月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4651.5万吨，同比增长5.22%;食糖产量为346.1万吨，同比增长9.95%。（资讯来源：泛糖科技） 2.美国农业部(USDA)9月12日公布的报告中，预测美国2023/24榨季食糖产量为898.1万短吨，食糖库存/消费比从8月份预测的15.2%降至13.5%。（资讯来源：泛糖科技） 3.2023年，全市完成甘蔗种植面积112.0782万亩，其中：市内种植面积94.6594万亩、市外3.036万亩、国外14.3828万亩。按植期划分：新植35.7689万亩、占种植面积的31.92%；宿根76.3093万亩、占种植面积的68.08%。按蔗区类型划分：田蔗13.8317万亩、占种植面积的12.34%；旱地蔗98.2465万亩、占种植面积的87.65%。全市甘蔗种植总面积较上年增5.8805万亩，增长5.53%，全市甘蔗生产发展势头良好。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.加拿大海关公布2023年6月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆20.16万吨，环比增加29.63%，同比增加65.55%；化机浆7.13万吨，环比缩减15.61%，同比增加16.90%。（资讯来源：卓创资讯） 2.据悉，Suzano宣布中国市场2023年9月桉木阔叶浆报价上涨20美元/吨，欧洲市场报价上涨50美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 3.据悉，加拿大8月漂白针叶浆狮牌外盘报价提涨20美元/吨，其中雄狮720美元/吨，金狮750美元/吨。厂家减产延长到8月底，本轮无量外售。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至9月21日，本周全国主产区库存剩余量为2.60万吨，单周出库量2.88万吨，预计下周全国主产区清库。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，栖霞产区当前红将军80#以上统货主流价格在2.00-3.00元/斤左右，纸袋红将军80#以上一二级半价格在3.50元/斤，洛川产区当前70#起步半商品价格在4.00-4.50元/斤，70#起步统货价格3.00-3.50元/斤。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 图1：棉花价格走势图2：棉纱价格走势 资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货 图3：内外棉价差扩大图4：内外棉纱价差扩大 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图5：PTA现货价格走势图6：PTA现货加工费走势 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图7：PTA负荷趋势图图8：PTA聚酯负荷趋势图 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图9：乙二醇本产能利用率周数据趋势图图10：乙二醇港口库存 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图11：白糖仓单数量数据图12：ICE基金原糖持仓数据 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图15：苹果主产区冷库出库量趋势图图16：苹果主产区冷库库存趋势图 资料来源：上海钢联长江期货资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中 的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息 的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明
