神州泰岳机构调研纪要

神州泰岳机构调研报告 调研日期:2023-09-21 神州泰岳成立于2001年,2009年成为首批深交所创业板上市企业。作为一家民营高科技企业,神州泰岳致力于以信息技术推动行业发展和社会进步。公司围绕通信和数据两大核心能力,形成了ICT运营管理、游戏、物联网与通信、人工智能与大数据及创新五大业务板块。在人工智能、5G专网通信、自智网络等前沿科技领域实现技术突破并保持市场领先。神州泰岳具备“国家高新技术企业”、“国家级企业技术中心”、“北京市工程实验室”等完备资质,在核心领域已申请专利1500余件,拥有授权专利850余件、软件著作权1800余件。公司的ICT运营管理业务是企业数字化转型过程中不可或缺的基础能力。神州泰岳在ICT运营管理领域有20年的潜心研究,始终秉承“运营即服务”的业务理念,已布局可信综合的ICT运营管理产品体系,全新构建“大IT智能运营”、“信息安全管理”、“云生态增值服务”三大产品线,赋能ICT全域运营场景的数字化和智能化,打造ICT运营新生态。公司的业务覆盖电信、金融、能源、交通等领域的大中型企业和政府机构,正在使用泰岳ICT运营管理解决方案的企业超过2000家,项目应用案例超过10000个。在物联网与通信领域,神州泰岳拥有自主研发、安全可控的物联网通信技术,已申请近180余项专利,面向电力、周界安防和专网通信三大应用领域推出了特定场景专项解决方案。在人工智能业务方面,神州泰岳专注于非结构化大数据的技术研究和应用开发,构建“认知+”的产业化生态,已与上下游伙伴合作,共同探索语义在应用场景中的业务价值,结合自主研发的自然语言处理技术(NLP),赋能各行业用户业务模式的数字化升级。神州泰岳在游戏业务方面,专注于国 产精品策略类游戏的研发,以及面向全球市场自有知识产权的移动网络游戏发行与运营。公司的主要产品包括《旭日之城》、《战火与秩序》、《InfiniteGalaxy》、《WarofDestiny》、《小小帝国》等,在全球范围内发行运营,注册用户超过1.2亿,市场遍布全球150多个国家和地区。 2023-09-22 董事、首席运营官翟一兵,副总裁、财务总监戈爱晶,董事会秘书张开彦 2023-09-21 业绩说明会 深圳证券交易所“互动易”平台(http://irm.cninfo.com .cn) - - 参加“数字经济添活力——深市民营上市公司2023年半年度集体业绩说明会”的全体投资者 公司于2023年9月21日在深圳证券交易所上市大厅通过图文与直播视频转播的方式举办2023年半年度业绩说明会,公司与投资者进行了互动交流和沟通,并就投资者关注的问题进行了回复,主要问题及回复如下: 1、海外SLG游戏市场现状如何,公司在海外市场有何优势?结合近5年数据看,2022年海外SLG手游下载量规模保持持续增长,下载体量突破1.2BN;海外SLG手游收入从2018年的$4.5BN增长至2022年的$7.2BN。中国厂商在海外SLG手游市场的收入份额连 年上升。 神州泰岳是中国手游开发商中最早的一批出海开拓者,公司已构建了成熟的自研自发、研运一体的业务模式。研运一体模式下,发行端与研发端能更好的协作,双向反馈顺畅,有利于把握市场需求,帮助产品更好的长线化运营。当前,公司游戏玩家遍布全球150多个国家和地区 ,主要市场为中国、北美、欧洲、日本、韩国、中东、南美等。在Data.ai发布的“2023年全球50强发行商”榜单中,公司旗下壳木 游戏名列全球第47位。2、公司后续新游戏产品发布的节奏,以及大概的情况(题材,游戏类型等)。 从目前的进展看,明年我们可能有两款游戏发行。一款代号DL,科幻题材,游戏类型是SLG+模拟经营;一款代号LOA,文明题材,游戏类型也是SLG+模拟经营。 3、公司近几年业绩提升主要得益于哪些方面变化和努力?过去五年,神州泰岳的收入增长了两倍,利润增长了近七倍,净资产收益率从1 .55%增长到11.83%,业绩提升是明显的。同时,过去五年,我们没有进行重大资产收购、没有做直接融资,也没有引入战略投资者。可以说,泰岳的业绩提升是内生式的,是全体泰岳人努力的结果。 过去五年的变化是多方面的,我们的收入结构、业务线、人员规模都发生了重大变化。归结这些变化的原因,离不开我们的企业文化——“求真务实、注重业绩”。比如我们做计算机业务线的梳理调整,对于亏损的且没有核心技术的业务、盈利能力偏低且未来成长空间不大的业务,坚决剥离处置,我们处置了多家有实际经营业务的控股子公司,裁撤了教育信息化等业务线,同时我们内部孵化出为中国出海企业提供迁移上云及云上增值服务的云事业部,这些措施让我们计算机板块的收入质量得到了很大提升。 在游戏业务上,我们坚持做自己擅长的事,在收入、人员规模持续增长的情况下,没有急于扩大产品类型、增加发行数量,而是坚持出海、坚持深耕SLG、坚持研运一体、坚持打造长周期运营能力。泰岳的愿景是“成为有持续创新能力的数字经济领军企业”,我们将朝这个目标持续奋斗。 4、对于未来的发展,公司制订了怎样的发展战略? 对于未来的发展,公司制订了“创新驱动、全球布局”的发展战略。创新是泰岳这样的技术型公司,保持持续竞争力的根本保障。我们会持续加强研发力度,筑牢技术底座,不断探索面向数字经济的应用场景。通过创新持续提升自研实力,拓展多元产品矩阵。以新一代算力网络建设、云服务、人工智能为重点突破,在产品供给侧进行多元化布局,为企业级客户打造优质产品及解决方案。游戏侧,将继续打造长生命周期精品游戏,深耕SLG赛道,尝试更多融合类玩法及品类的适度扩展;结合AIGC类工具运用,积极探索AGI与游戏的深度融合。 同时,我们坚定“全球布局”战略,进一步发挥海外市场的先发优势,依靠强大的产品力以及本地化营销能力,不断扩大海外业务规模。5、公司手机游戏业务的毛利率过去三年稳步提升,2023H1突破70%,主要由哪些因素驱动? 公司手机游戏业务的毛利率过去三年,从2020年66.4%,2021年66.6%,2022年67.5%到今年上半年的70.2%,整体上相对稳定,有所提升。 毛利的提升主要得益于游戏产品充值流水稳步增长所带来的规模效应,如:与部分平台佣金议价能力提升带来的成本降低,云服务用量增长 、架构和布局优化带来的效率提升。同时,也得益于公司的精细化运营策略,通过深度分析挖掘用户喜好,开拓新的区域市场和合作渠道,所带来的效益提升。 6、从以往的经验看,公司ICT业务的表现,下半年通常优于上半年,2023H2会有一个怎样的呈现? 公司ICT业务的收入,下半年通常优于上半年,主要是我们的ICT智能运维、信息安全、人工智能这几个业务板块的业务以项目类合同为主,依据会计准则采用“终验法”确认收入和成本。通常由于客户的年度项目周期和预算周期管理的特点,项目验收、结项、确认收入会集中在下半年,尤其是第四季度。且上半年的确收的收入类型以按照期间、工作量、服务周期确认的运营类收入为主,通常运营类合同的毛利也会略低于项目类合同,因此会呈现一个相对明显的年度周期特征。 7、公司的主力游戏产品在市场上表现如何,是如何保持稳定流水? 今年上半年,公司的《旭日之城》营收14.73亿元,同比增长42%,其中二季度的月均活跃用户数已达423万。《战火与秩序》流水也维持在高位,上半年实现营收5.7亿元,二季度的月均活跃用户数为197万。根据Data.ai发布的“2023年8月中国出海收入30强”,《旭日之城》与《战火与秩序》分别位列第8名与第21名。 对于已经发行的游戏,公司除了持续投放推广外,也投入大量资源不断进行游戏内容的更新与迭代。《旭日之城》、《战火与秩序》的长周期生命力,是公司游戏战略、团队能力的直观反映。公司将坚持“聚焦全球游戏市场,研发精品游戏”的游戏战略。 8、公司收入分类里,AI-ICT主要包含哪几块,主要客户有哪些,与客户合作关系怎样? 公司的AI-ICT构成主要包括ICT运维、信息安全和云服务以及从事AI技术商业化的鼎富智能。ICT运维持续稳健服务于以电信运营商为主的数字化需求高的大型国央企。基于公司深耕ICT运维20余年的经验和持续夯实的数字化技术底座,公司与客户建立了长期稳定战略合作关系。赛迪顾问发布的《2021-2022年中国IT服务市场研究年度报告》中提到“神州泰岳持续完善IT运营产品体系,在中国IT服 务管理市场中占有率连年保持第一”。 公司云服务业务重点服务于有出海需求的中国企业,为企业高性价比用云、传统企业快速上云提供优质服务。今年公司已获评亚马逊云科技“最佳系统集成合作伙伴”。目前该业务服务涵盖的行业包括:医疗、教育、游戏、金融、制造、汽车、零售、媒体娱乐8大行业,累计服务出海企业超过300家。公司服务范围实现了从咨询、规划、迁移、交付、优化、MSP端到端的技术服务闭环。 公司人工智能业务专注于“认知+”产业生态构建,运用NLP自然语言处理核心技术,推动人工智能技术在智能催收等垂直领域的快速落地 。公司推出的“泰岳小催”平台将传统作业模式与前沿AI技术相结合,大幅提升作业效能和专业度,助力贷后催收作业,带动鼎富智能的营收快速增长,主要客户为商业银行。 9、现在三季度马上也结束了,想请教公司存量产品《warandorder》和《ageoforigin》的流水情况同环比大概是什么趋势?未来在新兴 市场比如巴西地区,有什么产品方面的规划,怎么看这个市场可以贡献的增量?以及《Dreamland》在测试阶段的用户画像来看,是否相较公司现有用户有一定的年轻化和扩圈? 两款产品的流水环比依然是稳中有升。《warandorder》今年是上线的第8年,年初制定的目标就是月流水稳定在1,300万美金的水平 。无论是上半年还是三季度的情况看,月流水基本上稳定或略超这个水平。《ageoforigin》今年是上线的第5年,还处于增长期。去年的月流水平均约3,000万美金,今年上半年月均流水增长到约3,500万美金。从目前看,增长的趋势还在继续。 从游戏市场的区域选择看,北美、日韩是我们最重要的市场,这两块市场也是最大的海外市场。我们产品,基本是围绕这两块市场做规划。对于新兴市场,我们一直在持续关注,对于增长较快的新兴市场,我们会做一些投放,通过投放的数据反馈做决策:如果数据不错,我们就加大投放;反之,我们就再等等。 《Dreamland》在测试阶段的用户画像,是35岁以上的中年白人男子。这个群体,可能是全球付费能力最强的玩家群体了。我们将SLG融合模拟经营等玩法,扩圈是很重要的目的。当然扩圈未必是用户年龄层的变化,也可以是在我们熟悉的用户画像中,通过玩法的融合,让更大比例的这一年龄层的用户,成为我们的玩家。 10、公司历史定期报告显示,近三年公司营业收入实现连续高增长,且增长主要来自游戏业务的业绩贡献。请公司介绍一下目前储备游戏 的情况并结合现有游戏生命周期、每用户平均收入(ARPU)的变化趋势和新上市游戏业绩表现等说明游戏业务的营业收入增长是否可持续。 从公司自身的发行节奏看,公司储备还是比较丰富的,代号DL、LOA两款产品,都有望明年发行。看游戏业务营收增长的持续性,比较乐观。原因在于我们不断验证的长周期的运营能力,以及工程化创新思路下的精品策略。公司的《旭日之城》上线5年多,流水依然在持续爬升, 无论是用户数量还是每用户平均收入,自产品发行以来,都是持续爬升的过程。公司的《战火与秩序》,上线已8年,月均流水稳定在1,300万美金的水平。这是长周期的运营能力。其次,工程化创新思路下的精品策略,保证了我们发行的产品有比较高的成功率。在比较高的成功率的基础上,因为制作效率的不断提升,我们产品的发行节奏,与过往相比也有所加快。所以,我对游戏业务营收的持续增长很有信心。 11、行业和公司出海的增长预期? 去年中国出海手游收入占海外市场约26%,保持持续增长。可以说,中国手游产业在全球的竞争力是持续加强的。从游戏类型上看,中国 厂商在策略类手游具有相