2023低温奶行业消费趋势报告

1低温奶行业概述 消费人群偏好及特征5低温奶行业发展趋势6低温奶行业代表企业4低温奶行业现状及竞争格局3低温奶行业发展历程2 乳制品的分类 乳制品根据生产工艺不同通常分为四类：白奶、酸奶、奶酪及其他乳制品，其中白奶（常温、低温）和酸奶（常温、低温）属于液态奶，其他乳制品包括非婴配类冲泡型乳粉产品、黄油、炼乳、冰激凌、含乳饮料等 低温奶行业概述1 2低温奶行业发展历程 消费人群偏好及特征5低温奶行业发展趋势6低温奶行业代表企业4低温奶行业现状及竞争格局3 乳制品行业发展至今大致经历了六个阶段 62019年至今乳业恢复期 31997-2007年乳业发展期 1978-1996年乳业革新期2 11949-1977年乳业贫瘠期 各地成立乳品企业，引进灭菌乳生产技术和设备由于整体技术条件有限，巴氏杀菌法占主导，市场以低温奶为主 行业从增量阶段向产品结构优化阶段转型，并加快国际化进程头部企业纷纷在海外建立生产基地、投资 在疫情得到控制的情况下，乳制品行业成为恢复最快的行业之一随着冷链技术的完善和物流行业的发展，低温乳制品成为行业新的增长点 2008年三聚氰胺事件使中国乳业陷入危机政府开始降低养殖场数量，通过规模化、专业化养殖，提高牛奶的产量和质量 1997年，UHT灭菌技术引进，常温奶生产成为现实 没有低温运输条件的限制，我国乳业进入了高速发展的十年 低温奶行业概述1低温奶行业发展历程2 3低温奶行业现状及竞争格局 消费人群偏好及特征5低温奶行业发展趋势6低温奶行业代表企业4 乳制品行业向高质发展阶段转型，市场规模持续保持增长 据灼识咨询数据，2021年中国乳制品市场零售额达4714亿元，仅次于美国（5019亿元）是全球第二大乳制品市场，2016-2021年均复合增长率（CAGR）为5.3% 作为充分竞爭的行业，我国乳制品行业目前已经过快速成长阶段，并逐步向产品结构优化的高质发展阶段转型。伴随消费者健康意识提升与消费升级的趋势，行业在疫情后快速恢复，未来市场规模预计将持续保持增长。到2026年，行业规模预计将达近6000亿元，2021-2026年CAGR约为4.8% 乳制品行业中液态奶占主导，低温奶增速较快 乳制品按生产工艺通常分为四类，包括白奶、酸奶、奶酪及其他乳制品，其中白奶和酸奶属于液态奶。从市场零售规模看，2021年我国液态奶市场规模为3044亿元，在乳制品行业中占据主导，比重达65% 2021年在液态奶中低温奶占比达30%，相较5年前（24%）增长6pct，2016-2021年CAGR为12.7%，市场规模增速高于乳制品（CAGR 5.3%）及液态奶（CAGR 7.4%） 对比海外，我国低温奶消费比重较低 据Euromonitor数据，2021年中国低温白奶与常温白奶的消费额占比分别为27.5%/72.5%，其中低温白奶消费占比低于美国、日本、英国、韩国等国家的90%+及俄罗斯的60%+造成差异的主要原因系海外部分国家奶源分布均匀、冷链建设完善等。具体来看，其中欧美国家牧场资源丰富、奶源分布均匀且冷链运输较为发达；俄罗斯等国家所在纬度高，低温奶储存和运输成本较低；日韩相对地狭人稠且城镇化率高，运输较为便利，当地饮食习惯与低温饮用牛奶契合 我国原奶整体供给不足且奶源分布不均 我国乳制品的产业特征导致低温奶在国内市场中并非主流且价格偏高。据美国农业部（USDA）数据，2021年欧盟、美国和印度是全球最主要的牛奶产地，产量占比合计超过60%，中国占比为6.4%。考虑到国家人口数量，我国乳制品产量难以满足需求 据中国奶业统计资料，2021年中国原奶产量为0.38亿吨，人均原奶产量约为每天73克，远未满足《中国居民膳食指南2022》中推荐的300-500克摄入。在全球乳制品进口贸易中，中国占比达23.6%，对外依赖程度较高 我国奶源“北多南少”，行业集中度高 我国奶源分布呈现“北多南少”的特征，与人口分布相反。2021年原奶产量前三的省份分别是内蒙古、黑龙江、河北，合计产量占比约45%，三省人口仅占全国总人口数量的不到15% 我国乳制品行业集中度较高，整体竞争格局稳定，形成以伊利、蒙牛为主导的双寡头全国性乳企、多家区域性乳企、及众多地方性乳企，三类市场主体错位竞争的格局。据观研报告网数据，2022年4月，行业CR2为45.5%，其中伊利、蒙牛市占率分别为24.2%/21.3% 低温奶市场以地方性乳企主导，集中度不断扩大 低温奶较常温奶保质期短、存储条件高，与常温奶由全国性乳企为主导不同的是，低温奶市场主要由地方性乳企主导，且集中度不断扩大，形成以光明、新乳业为代表的区域龙头乳企、全国性乳企（伊利、蒙牛）、中小乳企和具有特色的新兴品牌，三类市场主体竞争的格局 据头豹研究院数据，2020年低温白奶市场CR3为40%，其中光明（华东）、三元（华北）、新乳业（西南）市占率分别为16%/14%/10%。随着冷链物流的快速发展，渠道的深耕叠加辐射周边，头部企业集中度增加明显，2020年CR5为52%，较19年增加16pct 低温奶行业现状及竞争格局3低温奶行业概述1低温奶行业发展历程2 4低温奶行业代表企业 消费人群偏好及特征5低温奶行业发展趋势6 乳制品消费在疫情期间表现强韧，头部企业营收势头不减 虽然疫情对零售行业影响较大，但具备营养、健康属性的乳制品消费表现强韧。伊利股份、光明乳业、新乳业分别作为乳制品行业中龙头及区域性乳企龙头，近年来营业收入整体呈增长趋势 2022年伊利、光明、新乳业营收分别为1231.71/282.15/100.06亿元，同比增速分别为11.37%/-3.39%/11.59%，2020-2022年CAGR分别为12.8%/5.8%/21.8% 归母净利润方面，2022年伊利、光明、新乳业分别为94.31/3.61/3.62亿元，同比增速分别为8.34%/-39.02%/16.03%，2020-2022年CAGR分别为15.4%/-22.9%/15.6%。相较伊利、新乳业，光明的净利润下划明显，主要由于其业务范围主要以上海为中心，向周边市场延伸，2022年供应链及消费场景受疫情影响较大 三家企业收入主要来自液态奶，产品策略各不相同 从业务营收看，2022年三家企业的主要收入来源均为液态奶业务，其中新乳业的比重最大，占比约九成，相对伊利、光明，产品品类更加聚焦 主要产品矩阵中，伊利的品类最多，布局各类乳制品，抗风险能力较强 三家企业收入主要来自液态奶，产品策略各不相同 伊利各区域营收较均衡，光明、新乳业各有侧重 从产品及渠道布局看，伊利在全国各区域的营收占比最为均衡，其中华北作为比重最大的区域，2022年占比约27%光明以上海为核心占比约26%，同时重点辐射华东，并向全国延伸新乳业则以西南为核心，随着近年来营收的增长，全国化布局的进程也随之加快 三家企业销售费用率呈下降趋势，管理和研发费用率较稳定 销售费用率方面，伊利在2021年下降明显至17.46%，主要系公司按照财政部会计司关于企业会计准则相关实施问答的有关规定，将销售合同相关的运输费用计入营业成本光明的销售费用率2020年大幅下降至17.08%，主要系公司执行新收入准则，将应付客户对价冲减营业收入，2021年大幅下降至12.50%主要系公司将销售费用中运输费调整至营业成本所致新乳业的销售费用率2020年大幅下降至13.65%，主要系物流费用调整至营业成本 三家公司的管理费用率和研发费用率近年来均较为稳定 三家企业存货周转天数受疫情影响均有所上升 从营运能力看，2022年伊利、光明、新乳业的存货周转天数受疫情影响均有所上升，分别为51.44/57.34/35.18天，分别同增32.65%/27.08%/14.82% 光明与新乳业主打低温奶，较主打常温奶的伊利更加依赖“产地销”，而上海作为光明的业务核心范围受疫情影响较大，进而导致光明的库存压力凸显 低温奶行业现状及竞争格局3低温奶行业概述1低温奶行业发展历程2低温奶行业代表企业4 5消费人群偏好及特征 低温奶行业发展趋势6 消费者对乳制品的功能需求不断提升 通常情况下，乳制品会被消费者赋予“健康”、“营养”的标签，基础白奶为“基础营养”，高端产品则被赋予了“专业营养”或“特定功能”的意义随着消费的升级，消费者对乳制品的功能需求不断提升，除了基本的补充蛋白质、补钙外，促进代谢、安神助眠的目的占比同样超过了20% 消费能力强、冷链运输完善的区域低温奶消费普遍较多 据凯度消费指数数据，2021年我国消费过巴氏奶的消费者比例为36%，其中，核心&省会及东部地区居民消费水平相对较高且冷链运输较完善，巴氏奶的消费比例更高，比例分别为50%/48% 结合人均可支配收入及区域两个纬度看，在同一可支配收入区间，城市消费低温奶的占比普遍高于农村；在城市和农村中，可支配收入较高的人群消费低温奶的占比普遍高于可支配收入较低的人群 易触达方式消费低温奶的场景更普遍 从销售渠道看，消费者通过易触达的方式消费低温奶的场景更普遍 其中，便利店、送奶入户的方式占较大比重，分别为31%/27%，成为主要的消费方式 低温奶行业现状及竞争格局3低温奶行业概述1低温奶行业发展历程2低温奶行业代表企业4消费人群偏好及特征5 6低温奶行业发展趋势 低温奶发展空间较大，较常温奶更具增长潜力 与世界主要国家相比，我国低温奶市场具备较大发展空间 2020年我国低温奶的人均消费量为1kg/人，人均消费额为3美元/人。对比美国、日本，2020年美国分别为40kg/人、40美元/人，日本分别为18kg/人、46美元/人 量价表现看，我国常温奶市场接近饱和，低温奶市场更具增长潜力 量上看，2020年我国低温奶人均消费量为1kg/人，较19年持平；人均消费额为3美元/人，同比增长4%。相较常温奶，2016-2020年我国人均低温奶的消费量和消费额均得到增长，即使在疫情影响下，低温奶的人均消费量仍保持不降 价上看，低温奶较常温奶更具备营养健康属性，更具溢价能力。2020年我国低温奶的平均售价为23元/kg，是常温奶价格的2倍 消费者对健康的需求推动低温奶价格逐渐高端化，低温奶与常温奶价格差距扩大的趋势明显 政策助推及冷链技术进步促使低温奶渗透率提升 2020年12月中国奶业协会发布《国家“学生饮用奶计划”推广规划 (2021-2025）》，提出到2025年在常温奶品类基础上加入巴氏奶、发酵乳等品类。此规将加速培育低温奶饮用习惯及潜在消费人群低温奶需要低温贮存且保质期较短，对冷链运输要求较高，冷链配送体系的发展将推动低温奶更易被消费者触达。2022年我国冷藏车保有量达38万辆，预计23年将达44万辆；22年我国冷库容量为9726万吨，预计23年将达10323万吨 超巴奶兼具常温奶与巴氏奶的优点，有望成为低温奶赛道新机遇 相较常温奶（UHT灭菌），巴氏奶的灭菌温度较低，能够更好保留原奶的营养及口感，保质期较短，对供应链要求较高，受制于我国地理等因素，短期难以实现突破式发展 超巴奶（ESL乳）的杀菌温度介于巴氏奶和常温奶之间，保质期更长，销售半径更远，且营养成分以及口感与传统巴氏奶接近，目前常见用于超巴奶的杀菌技术有蒸汽浸入式直接杀菌（INF）、离心除菌技术、陶瓷膜微滤除菌技术等。超巴奶目前在德国、日本、韩国较流行，随着技术的成熟，国内头部乳企也正纷纷推出ESL乳品牌 超巴奶兼具常温奶与巴氏奶的优点，有望成为低温奶赛道新机遇 作者介绍