朝闻国盛：OpenAI有望推出多模态GPT模型

朝闻国盛 OpenAI有望推出多模态GPT模型 今日概览 重磅研报 作者 分析师何亚轩 证券研究报告|朝闻国盛 2023年09月21日 【宏观】城中村改造：特征、规模与影响-20230920 【策略】情绪在低迷区间徘徊——交易与趋势周报3.0(第18期-20230920 【食品饮料】次高端回暖，地产酒强兑现——白酒2023H1总结-20230921 【家用电器】如何看待地产政策传导至家电股路径？-20230921 研究视点 【计算机】OpenAI有望推出多模态GPT模型-20230920 执业证书编号：S0680518030004邮箱：heyaxuan@gszq.com 行业表现前�名 行业 1月 3月 1年 煤炭 13.5% 9.0% -15.5% 石油石化 4.2% 5.8% 1.9% 家用电器 2.6% -3.0% 2.3% 医药生物 2.1% -4.8% 0.4% 汽车 1.6% -0.3% -4.8% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 电力设备 -9.7% -15.7% -27.2% 传媒 -6.4% -28.4% 24.5% 建筑装饰 -6.4% -6.1% 1.5% 计算机 -6.1% -24.3% 18.1% 房地产 -5.3% 2.1% -15.9% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：配臵盘流出未见停止》2023-09-20 2、《朝闻国盛：战略底部区间，医药可以乐观一点 2023-09-19 3、《朝闻国盛：年内还会有政策，可能分三阶段》 2023-09-18 4、《朝闻国盛：美联储9月会议前瞻》2023-09-15 5、《朝闻国盛：盈利底已至，未来弹性怎么看？》 2023-09-14 请仔细阅读本报告末页声明 重磅研报 【宏观】城中村改造：特征、规模与影响-20230920 熊园分析师S0680518050004xiongyuan@gszq.com 杨涛分析师S0680522070001yangtao3123@gszq.com 1、定位看，近期中央多次强调城中村改造，各部委各省市配套政策陆续出台。 2、特征看，本轮城中村改造与棚改、旧改相比，有四大不同之处。 3、规模看，基于已有方案、城改每年投资0.5-1万亿，实际落地可能超预期。 4、影响看，城中村改造对投资拉动可能更明显，对地产销售作用可能有限。 5、往后看，紧盯相关的配套政策，尤其是资金支持和居民安臵办法。风险提示：政策力度、经济环境等超预期变化 【策略】情绪在低迷区间徘徊——交易与趋势周报3.0(第18期-20230920 张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiao@gszq.com 宁凯旋研究助理S0680122070009ningkaixuan@gszq.com 本期核心结论：市场情绪持续探底，悲观预期临近历史极值。(1)市场情绪持续回落，走低至9%历史分位数水平，悲观预期再度临近历史极值；分项来看，外资情绪、股民情绪、量价动能、交易分歧等多项指标明显走弱触底；而杠杆资金情绪受益于两融政策放宽有所回升。另一方面，市场机构对后市仍持乐观态势，综合判断市场有望企稳。(2)结构层面，当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向纺织服装、通信、商贸零售、石油石化、计算机，红利类资产与TMT仍是交易重心。 风险提示：1、宏观经济超预期波动；2、统计偏差。 【食品饮料】次高端回暖，地产酒强兑现——白酒2023H1总结-20230921 符蓉分析师S0680519070001furong@gszq.com 投资建议：随着经济面的恢复，白酒行业动销最差的时候或已过去，U型复苏可期。临近旺季价盘波动属正常现象，销量边际有所回暖，看好名酒的量价空间，核心推荐：山西汾酒、泸州老窖、水井坊、贵州茅台、�粮液，并关注地产酒龙头的业绩弹性兑现。 风险提示：各省消费升级进程受阻，高端酒价盘大幅波动，行业竞争加剧。 【家用电器】如何看待地产政策传导至家电股路径？-20230921 徐程颖分析师S0680521080001xuchengying@gszq.com 陈思琪研究助理S0680122070003chensiqi@gszq.com 从短期家电股价表现来看，家电整体及各后周期子版块均取得超额收益，市场信心在逐轮政策支持下持续增强。从估值表现看，政策出台对家电估值影响路径较为清晰，家电估值拐点明显领先于地产销售增速拐点。 从基本面表现看，在本轮宽松周期中，地产政策全面宽松传导至地产销售端约历时半年，从销售端传导至竣工端约需2-3年。 投资建议：在白电板块，我们推荐美的集团、海尔智家和格力电器；在厨电板块，我们推荐老板电器。 风险提示：大宗原材料价格上涨影响盈利能力、终端消费需求疲软、地产销售复苏不及预期、历史统计或不具未来延续性。 研究视点 【计算机】OpenAI有望推出多模态GPT模型-20230920 刘高畅分析师S0680518090001liugaochang@gszq.comOpenAI有望推出多模态GPT模型。 多模态相关应用进展不断，打开广阔下游应用空间。应用增长及多模态数据处理复杂度提高催生算力需求。 建议关注：1）多模态AI：大华股份、海康威视、千方科技、中科创达、萤石网络、万兴科技、虹软科技、当虹科技等2）算力：英伟达、浪潮信息、中际旭创、新易盛、工业富联、云赛智联、中科曙光、拓维信息、海光信息、恒润股份、寒武纪、易华录、神州数码、景嘉微、中贝通信等。 风险提示：AI技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产 广场东塔7层邮编：100077 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com