每日晨讯

每日大市点评 政策更新 香港旅发局将推出多项活动点亮夜经济 武汉：取消二环线以内住房限购政策 南京发布人才新政，目标到2025年人才总量达450万 行业动态 【TMT】华为或将于10月至11月发布一款中端5G手机 【房地产】深圳二手房周成交环比涨10%在售房源突破5.6万套 【汽车】乘联会崔东树：8月商用车销量24万台出现17%负增长 IPO日志 乐舱物流（2490HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性）2023-09-13 友芝友生物（2496HK）IPO点评（评级：中性，评分：67分）2023-09-13 近期研报分享 策略周报：经济低位磨底，市场仍待更多“对症”措施落地2023-09-19 策略周报：经济筑底企稳中，高值博率时机来临2023-09-12 9月港股策略研究：活跃资本市场举措不断，积极因素在积累2023-09-07 证券行业8月月报：政策落地期已至，重视券商配置时机2023-09-06 海尔智家(6690HK)更新报告：空调发力弥补海外效率放缓（评级：买入；目标价：31.00港元）2023-09-05 翰森制药（3692HK）：上半年业绩逊预期，创新药将引领逐步恢复（评级：买入，目标价：13.00港元）2023-09-05 策略周报：政策组合拳落地，情绪扭转逼空反弹2023-09-05 JS环球生活(1691HK)更新报告：期待亚太区业务开花结果；派息率50%（评级：买入；目标价1.70港元）2023-09-04 每日大市点评 9月19日，港股大盘维持闷局，恒生指数最终上升66点或0.4%，收报17,997点。恒生科指下跌0.1%，收报3,984点。 大市成交金额仅762多亿港元，是今年7月4日以来最低，而港股通录得34.87亿港元的净流入。盘面上，天然气、石油、煤炭、电讯、内银及部分材料股表现较理想。市场憧憬一系列支持房地产的政策能够刺激销售，从而增加下游对燃气的需求，天然气供货商股价普遍上升。新奥能源(2688HK)、中国燃气(384HK)、华润燃气(1193HK)分别升5.6%、3.2%及3.8%。能源及电讯继续获资金流入，中国移动(941HK)、中国电信(728HK)、中国神华(1088HK)、兖矿能源(1171HK)分别升2.1%、1.8%、2.6%及4.9%。H股股价折让较高的内银继续平稳上涨，农行(1288HK)、工行(1398HK)、建行(939HK)分别升3.3%、1.9%及1.6%。 市场仍然等待中央决策层推出更多对改善居民收入预期、居民及企业信心等“对症”措施。9月FOMC的利率决议将于香港时间本周四凌晨公布，9月不加息已是共识。在OPEC+减少原油供应的背景下，国际油价自7月以来快速上升，并已回到22年10月以来高点。能源价格上升除影响企业的生产成本，还可能会间接推动其他物价的上升，增加了美联储平衡经济增长及抗击通胀的难度。此外，最近美国汽车工会罢工和涨薪事件频繁出现，抗通胀或面临新的障碍。 8月以来经济基本面已出现初步改善迹象。近期港股成交金额及投资气氛较低迷，相信除非有超预期的负面消息，否则短 期的潜在沽压应该已近尾声，但市场走出底部还需要更多“对症”政策的支持和落地。我们认为恒生指数跌破18,000点 以下是较高值博率的出手时机。事实上，聪明钱已经在部署。今年7月以来，非必需性消费、信息科技及医疗保健行业指数分别+4.0%、+0.3%及-0.4%，表现优于恒生指数及恒生综合指数的-3.9%及-2.8%。 恒生综合行业分类指数中，今年股价表现优异的能源及电讯行业的盈利预测保持稳定，而非必需性消费(可选消费)、信息科技、医疗保健在最近两个月的盈利上修幅度最大，其中信息科技行业指数未来12个月盈利EPS已几乎回到2021年初的水平。在估值上，可选消费、信息科技、医疗保健行业的预测PE已处于2016年以来19.2%、0.4%及0.5%分位数的位置，并且基本都处于盈利在上修、但估值在持续下跌的阶段，站在当前时点有较高的交易胜率及赔率。如果中国经济修复动能逐渐增加，可选消费、信息科技、医疗保健这些较高BETA的行业有望在四季度以至明年跑出。 政策更新 香港旅发局将推出多项活动点亮夜经济 香港旅游发展局18日表示，未来数月将推出系列活动助推香港夜经济发展，激发旅游市场新活力。为推动访港旅客消费，旅 发局11月起将送出100万份“香港夜食乐”消费券，旅客凭券在晚上6时后光顾指定酒吧及餐馆，可享用100港元消费扣减 优惠。敞篷巴士夜游香港也会推出优惠，旅客以20港元的价格便可乘搭3条指定路线的巴士，穿梭香港多个景点及地标。 武汉：取消二环线以内住房限购政策 武汉市住房保障和房屋管理局发布《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》，通知提及，2023年9月19日 起，取消武汉市二环线以内住房限购政策，满足居民刚性和改善性购房需求。同时，通知表示，生育多子女家庭在购房贷款时，购买的第二套住房认定为首套住房，购买的第三套住房认定为第二套住房。对已有两套住房的家庭，在挂牌出售或出租一套的前提下新购一套住房的，购房贷款时认定为第二套住房。 南京发布人才新政，目标到2025年人才总量达450万 南京市9月19日发布“人才强市25条”和“重点产业人才7策”两项人才新政，目标到2025年全市人才资源总量达450万 人，高层次人才占比超10%，累计新增科技领军人才和创新团队5000人，培养引进博士、博士后1.5万人。从有关发布会了解 到，“人才强市25条”提出人才支持计划提优、人才创新载体提能、产才融合发展提速等“五大行动”。其中，人才支持计 划提优行动提出面向科技前沿和科技创新、产业发展制高点，联合在宁高校院所、科技领军企业协同引进顶尖人才，给予300 万元安家补贴和1000万元~2000万元支持；人才创新载体提能行动提出设立6000万元专项资金，支持在宁高校院所一流学科发展，用于高层次人才引进培育等。 行业动态 【TMT】华为或将于10月至11月发布一款中端5G手机 据IT时报，从多方获悉，华为或将于10月至11月发布一款中端5G手机——新一代nova，预计将掀起新一波高潮。华为Mate 60系列全线缺货，而支持卫星通话的Pro和Pro+两款的市场反响更为热烈，产业链人士表示，Pro系列出货量已上调至2000万台。 【房地产】深圳二手房周成交环比涨10%在售房源突破5.6万套 深圳市房地产中介协会9月18日发布深圳市房地产中介行业2023年第37周周报（9.11-9.17）。第37周深圳全市二手房（含 自助）录得892套，环比增长10.1%，连续两周二手房录得量回升。截至昨日，深圳全市共有56119套有效二手房源在售，较 上周增加1153套，挂盘量继续增加，但增速减缓。 【汽车】乘联会崔东树：8月商用车销量24万台出现17%负增长 乘联会崔东树发文称，今年1-8月商用车国内销量因低基数实现188万台，同比增长3%，其中8月商用车销量24万台，出现 17%负增长。今年1-8月份，新能源商用车在商用车渗透率达到8.4%的水平，相对于去年实现了较好的增长。8月份新能源渗透率达到12.9%，相对于去年的8.9%，上升4个百分点，表现相对较强。 近期研报摘要分享 【中泰国际】策略周报：经济低位磨底，市场仍待更多“对症”措施落地 每周策略建议 港股：8月经济数据指向中国经济仍低位磨底，但一揽子政策如稳地产、释放流动性等出台后，经济基本面已有初步改善迹象。近期港股成交金额及投资气氛较低迷，相信除非有超预期的负面消息，否则短期的潜在沽压应该已近尾声，但市场走出底部还需更多“对症”政策的支持。我们认为恒指跌破18,000点以下是较高值博率的出手时机。配置上，首先继续看多高息高现金流的能源及电讯；其次，由于石油受沙特及俄罗斯延长减产和美国经济增长稳健影响处于供需紧平衡状态，继续看好石油股；中秋、国庆等旺季将刺激线下消费，关注电影、乳制品、啤酒、旅游、博彩、汽车、黄金珠宝等；关注顺周期，如有色金属或H股折让率扩大至10年高位的内银股；此外，美股炒作减肥药概念的气氛火热，关注信达生物(1801HK)。 美债：美联储9月不加息几近共识，但四季度仍有加息可能，但2年期国债收益率上行空间有限，10年期国债收益率仍会受到美国经济增长韧性及财政部发债压力在高位持续波动。如果10年期国债收益率在美联储FOMC前冲高至4.3%以上，将是一个短期配置机会。 汇率：中国央行“稳汇率”力度升级，受惠于近日中国连接公布优于预期的8月经济数据，花旗中国经济意外指数在低位逐渐 回升，收窄了与花旗美国经济意外指数的差距，预计离岸人民币将从上周7.3的偏弱方水平移至7.2-7.3区间中枢波动。 中国8月数据显示经济低位磨底，央行超预期降准体现稳增长决心 中国8月社零同比上升4.6%，增速按月回升2.1个百分点，剔除基数效应下的两年平均增速亦反映消费动力有所修复。8月中国金融数据数据好坏参半，信贷需求恢复动力相对缓慢，显示居民消费需求不足的问题继续存在。随着各项减税及降低存量房贷利息开支的措施出台，预计将有助逐渐改善消费需求。央行全面降准25个基点，释放松货币、降成本以稳增长的信号。预计央行或继续引导银行扩大信贷投放，进一步下调存款利率和LPR，以提振房地产及企业融资需求。 美8月CPI反弹但难改9月不加息的倾向，但11月的行动仍视乎数据 美国8月整体CPI同比+3.7%，环比+0.6%。核心CPI同比+4.3%，环比+0.3%，环比增速虽略超预期，但总体延续放缓的态势。整体CPI反弹主因是能源价格上升的贡献，单是能源分项已贡献CPI超过一半的环比升幅。美国核心通胀高基数下回落趋势不变，但回落速度或慢于预期，剔除房租的服务通胀仍然坚挺，美国汽车工会罢工和涨薪事件或使得抗通胀面临新的障碍。若油价持续在高位运行，亦会推高其他服务的价格及增加消费者对通胀的预期。9月19-20日FOMC会议料维持利率在5.25%-5.5%区间不动。 上周大类资产表现 港股：恒指微跌0.1%，收报18,182点。恒生科指下跌0.3%，收报4,077点。上周大市日均成交金额不足1千亿港元，港股通全 周录得近15亿港元的净流出。除地产及信息科技行业、公用事业指数下跌外，其余行业指数均录得升幅，电讯、医疗保健及材料的升幅最大。 中资美元债：中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）收报212.7，其中投资级环比基本持平；高收益级保持上行但涨幅收窄。高收益地产债持续震荡，远洋集团暂停支付所有境外债直至重组，相关美元债低位震荡。碧桂园境内债展期方案获多数通过，相关美元债小幅下行。 汇率：上周美元指数收报105.336，周微涨0.3%。美通胀回落速度低于预期或再后退降息时机，短期内美元强势难改。上周离岸人民币收报7.2807，升值1.1%，主要受益于央行释放强烈的维稳信号，此外，央行亦在离岸市场调整离岸人民币香港银行同业拆息及发行央票，抽紧流动性起到支撑人民币汇率的作用。 风险提示：政策落地效果不及预期；全球通胀回落速度较慢；国际形势复杂多变 【中泰国际】乐舱物流（2490HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性） 公司亮点 (一)乐舱物流是一家2004年成立的中国一体化跨境海运物流服务提供商，其服务已覆盖跨境物流过程的主要环节，包括揽件、仓储分拣、清关、跨境海运、仓储中转及尾程配送，公司以跨境海运服务及船舶出租业务两大业务主线。 (二)中国跨境物流服务市场分散，给予企业庞大增长空间。根据2022年收入计，前15大服务提供商合计仅持有12.2%市占率。公司名列15，市占率为0.2%。 (三)公司拥有全球物流网络，服务网络覆盖美国、加拿大、墨西哥、洪都拉斯、德国、荷兰、比利时、澳大利亚、越南、日本、印度尼西亚等国家。 行业前景 根据弗若斯特沙利文报告，全球进出口贸易不断扩张。重大经济体进出口货值保持增长，其中中国、美国、德国、日本2018-2022年的