石油沥青日报：国际油价继续上涨 沥青供应压力将会缓解

期货研究报告|石油沥青日报2023-09-20 国际油价继续上涨沥青供应压力将会缓解 研究院能源组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 证监许可【2011】1289号 市场要闻与重要数据 1、9月19日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2311合约下午收盘价3997元/吨，较昨日结算价下降17元/吨，跌幅0.43%；持仓286923手，环比减少13781手，成交312138 手，环比减少101671手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4000-4256元/吨；山东，3800-3920元/吨；华南，3890-3970元/吨；华东，3990-4070元/吨。 3、卓创资讯进口重交沥青CFR人民币完税价格：华南，4570-4740元/吨；华东， 4230-4400元/吨；北方，4230-4440元/吨。 4、金十期货9月19日讯，近期，沙特和东欧某国将削减石油供应计划延长至年底，在需求增加和供应减产的双重推动下，石油市场库存恐将进一步走低，市场对供应短缺的担忧情绪占据主导，推动国际市场原油价格持续上涨，WTI原油及布伦特原油期货价格均进一步站稳90美元/桶关键位置，原油均值环比上个计价周期上涨。受原油走势偏强 影响，国内参考的原油变化率持续上行。距离调价窗口开启还有1个工作日，本次成品 油零售限价或将上调。按照目前的幅度计算，92#汽油涨幅在0.29元/升，0#柴油的涨幅在0.32元/升，加满一箱50L的92#汽油多花14.5元左右。虽本次国内零售限价或上调，但中秋及国庆“双节”假期即将到来，加油站零售端或进行优惠促销，消费者可随时关注加油站的优惠活动，从而降低�行成本。 5、金十数据9月19日讯，据卓创资讯，受原油走势偏强影响，国内参考的原油变化率 持续上行。距离调价窗口开启还有1个工作日，本次成品油零售限价或将上调。按照目 前的幅度计算，92#汽油涨幅在0.29元/升，0#柴油的涨幅在0.32元/升，加满一箱50L的92#汽油多花14.5元左右。虽本次国内零售限价或上调，但中秋及国庆“双节”假期即将到来，加油站零售端或进行优惠促销，消费者可随时关注加油站的优惠活动，从而降低�行成本。 核心观点 ■市场分析 尽管成本端对沥青现货价格的支撑仍持续，但目前沥青市场刚性需求表现平淡，基本面目前暂无亮点，对现货市场情绪存在一定负面影响。对沙特阿拉伯和欧洲某国扩大减产以及美国页岩油产量减少而导致供应短缺的预期超过了对需求的担忧，国际油价继续上 涨。国际油价持续上涨对沥青价格存在一定利好，在成本端支撑下，炼厂挺价意愿较强， 但由于终端需求表现欠佳，贸易商以及下游多以按需采购为主，市场心态仍然较为谨慎。 ■策略 单边中性，下方存在成本端支撑；逢高空沥青裂解价差 ■风险 BU注册仓单量极低；终端需求改善幅度超预期；原料问题再发酵；油价重心大幅下跌 目录 市场要闻与重要数据1 核心观点1 图表 图1:内盘沥青与原油价格走势丨单位：元/吨；元/桶4 图2:BU对BRENT裂解价差丨单位：元/吨4 图3:沥青分区域现货价格丨单位：元/吨4 图4:山东炼厂沥青综合利润丨单位：元/吨4 图5:华东基差季节性丨单位：元/吨4 图6:山东基差季节性丨单位：元/吨4 图7:东北基差季节性丨单位：元/吨5 图8:华东-山东季节性丨单位：元/吨5 图9:焦化利润丨单位：元/吨5 图10:国内汽柴油价差丨单位：元/吨5 图11:沥青炼厂库存率丨单位：无5 图12:沥青炼厂开工率丨单位：无5 图13:主要地区炼厂库存率丨单位：无6 图14:主要地区炼厂开工率丨单位：无6 图15:沥青市场库存丨单位：万吨6 图16:交易所库存丨单位：万吨6 图1:内盘沥青与原油价格走势丨单位：元/吨；元/桶图2:BU对Brent裂解价差丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:沥青分区域现货价格丨单位：元/吨图4:山东炼厂沥青综合利润丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图5:华东基差季节性丨单位：元/吨图6:山东基差季节性丨单位：元/吨 图7:东北基差季节性丨单位：元/吨图8:华东-山东季节性丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:焦化利润丨单位：元/吨图10:国内汽柴油价差丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：百川资讯华泰期货研究院 图11:沥青炼厂库存丨单位：万吨图12:沥青炼厂开工率丨单位：无 图13:主要地区炼厂库存率丨单位：无图14:主要地区炼厂开工率丨单位：无 数据来源：百川资讯华泰期货研究院数据来源：百川资讯华泰期货研究院 图15:沥青市场库存丨单位：万吨图16:交易所库存丨单位：万吨 数据来源：百川资讯华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com