PX：首日高开低走，推荐做多TA加工费

投资咨询业务资格：证监许可【2012】338号 作者：尹嵘F3080813Z0019213 PX|首日高开低走，推荐做多TA加工费 2023.9.15 一、行情 2023年9月15日，PX在多年的准备和期待之下成功上市，开盘冲上10000实现开门红，我们也希望PX上市让产业能“万里长红”。 14日，交易所给出挂牌价9550元/吨，基本与现货水平相当，市场看多主要基于当前及明年PX供需格局偏紧的基本面情况；看空在于估值及上下游back结构，2405贴水现货。首日走势高开低走，PX2405合约最终收于9468,-82（-0.86%），成交量23.5万手，较为活跃。 图1PX2405走势 数据来源：恒力期货研究院数据来源：恒力期货研究院 二、策略推荐—做多TA加工费（TA-0.66PX）： 1、PTA现货及05盘面加工费均处于低位，开盘加工价差-260，收盘87。若考虑醋酸 成本（吨耗180元），05盘面加工费明显偏低，建议继续做多。 2、做多加工费可对冲原油变动及宏观风险。此外，05合约对应“金三银四”，TA供给侧需求侧均有文章可做，向上空间可观。 3、产业角度，低加工费不是正常生态，有向上修正的需求，第一目标600左右。 图5PTA现货加工费（单位：元/吨）图6TA05加工费（单位：元/吨） 数据来源：wind恒力期货研究院数据来源：SGX恒力期货研究院 图5PTA现货加工费（单位：元/吨）图6TA05-PX05盘面（单位：元/吨） 数据来源：wind恒力期货研究院数据来源：SGX恒力期货研究院 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 恒力期货有限公司研究院 联系人：郭嘉君 电话：021-60299552 网址：www.hengliqihuo.com E-MAIL：guojiajun@hengliqihuo.com 欢迎关注恒力期货及研究院公众号