股指期货日报：证监会优化分红规则，市场情绪改善

期货研究报告|股指期货日报2023-09-19 证监会优化分红规则，市场情绪改善 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国住宅建筑商信心指数超预期下降，表明楼市降温，本周为央行“超级周”，关注周三议息会议。国内方面，经济数据边际好转，同时政策端力度不减，央行召开外资机构、企业座谈会，加大力度稳外资，证监会推动进一步优化分红方式和节奏，股指处在筑底阶段，情绪有所好转，关注低位配置机会。 核心观点 ■市场分析 美国楼市降温。宏观方面，央行、外汇局召开外资金融机构与外资企业座谈会，研究加大金融支持稳外贸稳外资力度，进一步优化外商投资环境有关工作。海外方面，美国9月NAHB住宅建筑商信心指数超预期下跌，为近四年新低，表明楼市有降温信号。 赛道股反弹。现货市场，A股主要指数小幅反弹，新能源车、医药拉动，创业板指领涨。行业方面，多数板块收涨，其中汽车、商贸零售、社会服务领涨，通信、房地产、国防军工板块跌幅居前。两市成交额不足7000亿元，当日北向资金净买入28亿元。证监 会近期拟对上市公司现金分红规则进行修改，对不分红或分红少的公司加强制度约束督促分红，推动进一步优化分红方式和节奏，让分红好的公司得到更多激励，并加强对超�能力分红企业的约束。美股方面，本周为央行“超级周”，关注周三联储议息会议，美国三大股指小幅收涨。 IC增仓。期货市场，基差方面，IF、IH、IC整体基差水平极高。成交持仓方面，期指成交量下降，IC、IM持仓增加。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险策略摘要 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.中基协：8月，新备案私募基金数量1738只，新备案规模559.69亿元；截至8月末，存续私募基金规模20.82万亿元。 2.《2022年全国科技经费投入统计公报》显示，2022年，我国研究与试验发展 （R&D）经费投入总量突破3万亿元，达到30782.9亿元，比上年增长10.1%，延续较快增长势头。 3.美国财政部长耶伦表示，没有迹象表明美国经济即将陷入衰退，现在判断美国汽车行业罢工可能产生的影响为时尚早。劳动力市场有所趋弱，但仍处于“健康”状态，工业产值在增长，“通胀在下降”。 4.欧洲央行管委卡兹米尔：希望9月加息是最后一次，但不能排除进一步加息的可能性。 5.英国反垄断监管机构“竞争与市场管理局”（CMA）提�管理AI模式的新标准，涵盖问责、访问和透明度等事宜，明确开发者要为输�内容负责。 6.法国总理博尔内表示，政府计划解除相关禁令，允许零售商以低于成本价�售车用燃油，以遏制通胀给法国家庭带来的压力。 7.韩国企划财政部报告显示，韩国今年的国税收入将较预期减少59万亿韩元（约合人民币3247亿元），税收缺口规模恐达历史最大规模。 8.韩国计划到2028年投入约2.2万亿韩元（16.5亿美元），建立尖端技术产业集群。政府还将推进在首尔以南地区建立世界最大半导体集群的可行性研究。 9.美国9月NAHB房产市场指数为45，跌至五个月低点，因利率上升令潜在买家望而却步；此前市场预期将持平于50。 10.加拿大8月工业品物价指数同比降0.5%，前值降3.2%；环比升1.3%，预期升0.2%，前值降0.1%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-09-18 2023-09-15 日度涨跌幅 上证综指 3,125.93 3,117.74 0.26% 深证成指 10,200.04 10,144.59 0.55% 创业板指 2,020.47 2,002.73 0.89% 中小综指 11,055.52 10,988.12 0.61% 沪深300指数 3,727.71 3,708.78 0.51% 上证50指数 2,531.90 2,514.98 0.67% 中证500指数 5,719.69 5,704.66 0.26% 中证1000指数 6,083.97 6,079.06 0.08% 科创50指数 879.53 887.01 -0.84% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.69 0.22 1.23 0.01 上证50指数 10.26 0.64 1.17 0.24 中证500指数 23.67 0.47 1.70 0.14 中证1000指数 38.44 0.58 2.17 0.14 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 86.73 0.17 0.28 0.09 上证50指数 25.42 0.29 0.2 0.37 中证500指数 92.31 0.24 0.8 0.09 中证1000指数 118.39 0.24 1.27 0.12 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 汽商社食电医美车贸会品力药容零服饮设生护 售务料备物理 纺综轻煤机传织合工炭械媒服制设 饰造备 家农基用林础电牧化器渔工 有建非环色筑银保金装金 属饰融 银交计公建钢行通算用筑铁运机事材 输业料 电石国房通子油防地信石军产 化工 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-09-18收盘价 2023-09-15结算价 日度涨跌幅 IF 3743.80 3717.20 0.72% IH 2543.00 2521.20 0.86% IC 5731.60 5693.60 0.67% IM 6083.60 6044.60 0.65% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 99289 44% -52045 252645 98% -2322 IH 59414 68% -33124 126381 86% -3066 IC 74487 29% -23532 297315 80% 2842 IM 67564 80% -28634 207728 95% 2096 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 16.09 97% 20.89 97% 31.29 96% 52.49 98% IH 11.10 97% 13.50 94% 18.90 90% 36.70 97% IC 11.91 93% 10.31 96% 9.31 98% -3.29 99% IM -0.37 60% -12.77 64% -23.97 82% -50.17 86% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 4.80 2.40 -1.60 -12.40 分位数 85% 65% 91% 23% 当日值 15.20 7.80 -2.60 -23.60 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 36.40 97% 25.60 94% -15.20 98% -49.80 43% 当日值 10.40 5.40 -1.00 -11.20 当季-次月 分位数92%76%97%45% 分位数95%80%99%70% 当日值 31.60 23.20 -13.60 -37.40 下季-次月 分位数 97% 96% 99% 49% 当日值 21.20 17.80 -12.60 -26.20 下季-当季 分位数98%97%98%47% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，