2023年一季度中国软饮料行业发展状况分析报告

2023年一季度中国软饮料行业发展状况报告 目录软饮料行业代表企业4消费人群偏好及特征5软饮料行业竞争格局3软饮料行业现状21消费品零售行业宏观分析软饮料行业消费发展趋势6 32023年一季度全国社零总额增速达近七个季度新高2022年受疫情反复的影响，全国社零总额达43.97万亿元，同比下滑0.2%随着防控政策的调整，2023年一季度社零总额达11.5万亿元，同比增长5.8%，增速为近七个季度新高。其中3月社零总额同比增长10.6%，增速为2021年7月以来新高2020-2023Q1全国社会消费品零售总额:当月同比（%）数据来源：国家统计局-20-100102030402020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-03 4必选类消费品销售整体保持增长趋势，呈现较好韧性按消费品类别看，2022年消费者的消费热情被抑制，相较必选类消费品，可选类消费品销售下滑较为明显2023年一季度销售整体回暖，其中部分必选类消费增速在高基数效应下放缓，持续保持较好趋势2020-2023Q1限额以上消费品销售同比增速数据来源：国家统计局5.2%9.3%6.4%-9.8%-6.2%-18.9%9.7%22.4%14.1%13.0%9.0%4.3%11.4%7.6%1.2%-7.5%-4.8%-1.9%10.8%4.0%8.0%15.1%-3.8%7.4%粮油、食品类饮料类日用品类服装类家用电器类家具类2020202120222023Q1必选类消费品可选类消费品 5收入增长及政策支持为经济复苏提供基础2023年一季度，全国居民人均可支配收入保持增长，同比增速达4.6%，居民收入稳步上升为消费市场的回暖提供了经济基础同时，各地密集出台促进消费的政策，助力消费复苏数据来源：国家统计局，公开资料整理27540299753137088953.8%8.8%4.7%4.6%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%9.0%10.0%050001000015000200002500030000350002020202120222023Q1居民人均可支配收入中位数（元）同比增速全国居民人均可支配收入中位数变化情况2023年1月商务部、文化和旅游部、国家文物局《关于加强老字号与历史文化资源联动促进品牌消费的通知》2023年1月河南省人民政府《大力提振市场信心促进经济稳定向好政策措施》2023年2月南宁市人民政府《南宁市2023年促消费若干措施的通知》2023年2月宁波市人民政府《“双促双旺”促消费稳增长实施方案》2023年2月福建省商务厅《2023年扩消费八大行动》2023年3月国务院“把恢复和扩大消费摆在优先位置”-《2023年国务院政府工作报告》2023年3月北京市商务局《关于鼓励企业创新开展“2023北京消费季”促消费活动的通知》时间 部门 出台政策 62023Q1大众品利润分化明显，软饮料表现突出随着消费场景恢复带动需求端的逐步回暖，食品饮料作为最先复苏的必选类消费之一，行业整体收入和利润增速均有所提升。据国海证券数据，2022年食品饮料行业（上市公司）整体收入、利润的同比增速分别为8.78%/13.39%，2023年Q1收入、利润的同比增速分别为10.15%/16.02%在大众品中，2023年Q1利润分化明显，综合收入、利润同比增速，软饮料表现突出数据来源：Wind、国海证券23Q1大众品板块收入&归母净利同比增速肉制品6%-0.1%卤制品7%42.2%调味品5%4.5%乳制品5%3.7%烘焙9%-8.0%休闲食品-11%31.9%预制速冻21%13.6%软饮料18%42.1%其他食品5%-10.2%行业 收入增速 归母净利增速 综合收入、利润同比增速，软饮料表现突出 目录软饮料行业代表企业4消费人群偏好及特征5软饮料行业竞争格局32软饮料行业现状消费品零售行业宏观分析1软饮料行业消费发展趋势6 8软饮料行业已进入成熟期，行业规模未来持续增长目前我国软饮料行业已进入成熟期，整体呈稳定增长的趋势。据Euromonitor数据，2021年我国软饮料行业市场规模为5829亿元，同比增长5.9%，随着疫情影响的减弱，已恢复至2019年水平，2015-2021年均复合增长率为3%伴随消费的升级，预计2026年软饮料行业市场规模将突破7600亿元，2021-2026年均复合增长率约为5.6%2015-2026年中国软饮料行业市场规模及预测（亿元）数据来源：Euromonitor4893584955045829765420152019202020212026ECAGR 3%CAGR 5.6% 9软饮料产量整体呈增长趋势，增速趋缓从供给端看，2012-2021年我国软饮料产量整体呈增长趋势，增速趋缓。其中2018、2020年产量下滑明显，分别达-13.3%/-8.4%，但均在第二年回升18年在国家对软饮料行业实行更为严格的监管标准背景下，小作坊逐渐关停，行业进入了产品结构调整期，产量呈现下降20年受疫情影响导致产能下降，21年疫情影响减弱产量回升至1.83亿吨，达到近年来最高水平2012-2021年中国软饮料产量及增长情况数据来源：国家统计局，前瞻产业研究院13014916717718318115717816318314.6%12.1%6.0%3.4%-1.1%-13.3%13.4%-8.4%12.3%-0.7-0.5-0.3-0.10.10.30501001502002012201320142015201620172018201920202021产量（百万吨）同比增速 10软饮料销量整体呈稳定增长趋势从需求端看，我国软饮料销量整体呈稳定增长趋势，2020年达884亿升，虽然在疫情影响下消费场景受限，但依旧维持正增长，同比增速达0.8%2011-2020年中国软饮料销量及增长情况数据来源：Euromonitor，前瞻产业研究院5916307087487697798108418778846.6%12.4%5.6%2.8%1.3%4.0%3.8%4.3%0.8%-0.7-0.6-0.5-0.4-0.3-0.2-0.100.10.20.301002003004005006007008009002011201220132014201520162017201820192020销量（亿升）同比增速 11软饮料行业新兴细分品类受到认可从一级市场看，虽然行业整体增速放缓且伴随疫情影响，但不减资本融资热情。据烯牛数据，2020、2021年软饮料行业融资事件分别为20/34笔，主要以A轮及A轮前融资为主，新兴细分品类受到认可在获投企业中，即饮/速溶咖啡、植物基饮品、功能性饮料赛道的企业数量占比超四成，包装饮用水和经过改良的碳酸饮料品牌同样受到了资本的追捧数据来源：烯牛数据注：时间截至2022.032017-2021年软饮料行业融资分布（笔）2017-2021年软饮料细分品类占获投企业比重414713212253256122131132421121120172018201920202021上市后定增被收购股权投资/战略投资IPOA轮后A轮及A+轮Pre-A种子/天使16%12%14%4%7%4%7%39%即饮/速溶咖啡植物基功能性饮料无糖气泡水碳酸饮料NFC果汁饮料包装饮用水其他 目录软饮料行业代表企业4消费人群偏好及特征53软饮料行业竞争格局消费品零售行业宏观分析1软饮料行业消费发展趋势6软饮料行业现状2 13产业链：上游原材料供应、中游软饮料制造，下游流通渠道软饮料行业产业链软饮料产业链的上游环节为原材料供应及包装环节，原材料供应主要是提供制造饮料所需的农副产品和食品添加剂（农副产品通常包括蔬菜、水果、乳制品等；食品添加剂包括甜味剂、安赛蜜、食用香精、色素等）中游环节为软饮料制造商，根据不同种类可将软饮料分为瓶（罐）装饮用水、碳酸饮料、果汁、茶饮料等下游环节为流通环节，主要的销售渠道有传统渠道（零售、批发和超市）、餐饮渠道以及电商渠道等 14各品类中包装饮用水占比最高，广东软饮料产量排名第一从我国软饮料行业整体的市场结构来看，2020年我国包装饮用水的占比最高，为37.6%，其次为即饮茶和碳酸饮料，分别占比19.6%和15.3%。随着居民健康意识不断提高，越来越多的消费者开始选择包装饮用水来代替其他高糖饮料，未来我国包装饮用水的需求量及市场份额有望持续提升从产量分布来看，2021年我国软饮料产量排名前三的省（市）分别为广东、四川和湖北，产量分别为3755万吨、1832万吨和1253万吨2020年中国软饮料行业市场结构分布数据来源：华经产业研究，国家统计局2021年中国软饮料产量TOP省（市）37.6%19.6%15.3%14.3%7.8%2.0%1.6%1.7%包装饮用水即饮茶碳酸饮料果汁饮料能量饮料运动饮料即饮咖啡其它3755183212531119949923910700542539广东四川湖北浙江湖南陕西福建河南北京河北单位：万吨 1525.9%23.7%26.1%27.3%45.9%46.9%63.2%64.4%76.7%包装水果汁浓缩饮料乳饮料运动饮料茶饮料碳酸饮料咖啡能量饮料便利+口感+功能/轻上瘾型便利便利+口感9.3%8.4%5.8%5.0%71.5%可口可乐养生堂（农夫山泉）顶新（康师傅）华润其他2020年中国软饮料细分品类集中度情况软饮料市场集中度呈现“包装水<口味型<功能型”的格局2020年中国软饮料行业相关企业市场占比（按销量）数据来源：Euromonitor，华创证券目前，我国软饮料行业参与企业众多，竞争激烈，市场集中度低，格局较为分散。数据显示，2020年可口可乐的市场份额占比最高，达9.3%；其次为农夫山泉和康师傅，分别占比8.4%和5.8%（CR3约为23.5%）细分来看，软饮料行业的市场集中度与产品差异化程度正相关，呈现“包装水<口味型<功能型”的格局。包装水和果汁饮料由于其本身同质化程度较高，2020年CR3仅为25.9%和23.7%；而能量饮料、咖啡及碳酸饮料等功能型或轻上瘾品类，往往拥有更高的消费频次和更强的品牌粘性，行业集中度相应较高，20年CR3均达到60%以上 16软饮料行业根据营收可划分为三个梯队：>200亿元、30-200亿元、<30亿元中国软饮料行业三大竞争梯队（按2021年营收）数据来源：前瞻产业研究根据软饮料行业相关企业在2021年的营业收入划分，大致可分为3个竞争梯队。其中，营收大于200亿元的企业有康师傅控股、农夫山泉、统一企业中国营收在30-200亿元之间的企业有东鹏饮料、养元饮品、维维股份、香飘飘等营收在30亿元以下的有承德露露、李子园、欢乐家、泉阳泉等企业。随着我国软饮料行业的整体规模和各大龙头企业的品牌影响力不断攀升，市场集中度有望进一步提高>200亿元30-200亿元<30亿元康师傅控股农夫山泉统一企业中国维维股份东鹏饮料香飘飘承德露露李子园欢乐家 17软饮料具有较强的即饮性需求，渠道重要性凸显从共性来看，便利性为所有传统软饮料品类的基础。相较于牛奶、啤酒、白酒等其他饮品为满足基础营养、社交/情感需求，饮料则更多地满足即饮便利性需求。因此饮料企业的流通渠道占比更高，且更注重布局自动贩卖机等零售设备以进一步满足消费者户外的即饮需求此外，消费者对饮料的口感需求相对多变，“进店再决策”的消费习惯使得细分品类间存在较强替代性，因此饮料企业往往给予渠道更高利润以强化渠道推力，包括广泛布局网点，抢占更多货架份额饮料、啤酒渠道结构对比数据来源：Euromonitor，相关公司公告注：青岛啤酒为流通渠道情况，现饮渠道因要抢占餐饮/娱乐终端，终端可获得产业链一半以上的利润 不同饮料品类渠道利润分布情况92.4%51.4%7.6%48.6%软饮料啤酒流通渠道（%）现饮渠道（%） 目录消费人群偏