聚烯烃：旺季需求好转，宏观仍显弱势

聚烯烃产业链供需偏弱，宏观仍显弱势。8月社融规模增量为31200亿元，较前值5282亿元，显著好于预期；国家统计局公布的数据显示，制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.4个百分点。财新中国制造业PMI录得51，较前月上升1.8个百分点。国际方面，8月底美联储纪要偏鹰派，市场预期年底加息概率上升。塑料制品7月出口降幅扩大，8月数据尚未公布，预计有所收窄。原油受沙特、俄罗斯超预期减产的影响，近期走强明显。但目前做空风险较大。聚乙烯产能增速较快，产量净进口量较高，进口依赖度较高，表观消费量较大，期末库存较充足，实际消费量较稳定，消费增速较慢。聚丙烯产能增速较快，产量净进口量较高，进口依赖度较高，表观消费量较大，期末库存较充足，实际消费量较稳定，消费增速较慢。建议关注产业链供需平衡情况和宏观压力。

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