地产政策利好人民币升值，商品下跌

地产政策利好人民币升值，商品下跌 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 2023年9月5日 研究员 张文 从业资格号F3077272投资咨询号Z0018864 屈涛 从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 刘道钰 从业资格号F3061482投资咨询号Z0016422 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的 任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 数据来源：Wind中信期货研究所1 数据来源Wind中信期货研究所 注：海外涨跌幅可能存在滞后，仅供参考。 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 贵金属 黄金 464.38 0.42% 0.42% 0.26% 12.58% 白银 5883 -0.83% -0.83% -0.49% 8.60% 有色金属 铜 69340 -0.56% -0.56% -0.13% 5.86% 铝 18965 -1.89% -1.89% -0.08% 1.53% 锌 21220 -0.19% -0.19% 1.24% -8.97% 镍 170710 1.49% 1.49% 3.56% -17.75% 不锈钢 15865 0.06% 0.06% 0.32% -2.97% 铅 16595 -2.70% -2.70% 1.75% 4.08% 锡 217420 0.24% 0.24% 0.46% 2.70% 工业硅 13845 0.29% 0.29% 2.25% -21.56% 黑色建材 螺纹钢 3770 -0.21% -0.21% 0.80% -7.71% 热卷 3917 -0.46% -0.46% 0.95% #VALUE! 铁矿石 844.5 -0.12% -0.12% -0.53% -2.14% 焦炭 2362 1.64% 1.64% 4.98% -11.54% 焦煤 1675 3.01% 3.01% 9.01% -10.16% 硅铁 7328 0.66% 0.66% 1.41% -11.58% 锰硅 7002 0.17% 0.17% 1.16% -8.49% 玻璃 1748 -3.53% -3.53% -1.13% 5.30% 纯碱 1903 -7.31% -7.31% 0.95% -30.55% 能源化工 原油 664.8 1.64% 1.64% 3.33% 20.24% 燃料油 3602 0.17% 0.17% 2.53% 30.79% 低硫燃料油 4491 0.63% 0.63% 2.18% 13.58% 沥青 3802 1.06% 1.06% 1.55% 0.72% 甲醇 2573 -1.42% -1.42% -0.16% -3.02% PTA 6072 -1.49% -1.49% -0.69% 9.60% 尿素 2205 -5.36% -5.36% -2.22% -13.33% 短纤 7570 -1.23% -1.23% -0.79% 4.67% 苯乙烯 8762 0.46% 0.46% 3.59% 5.72% 乙二醇 4238 0.14% 0.14% 2.91% 1.15% 塑料 8385 -0.42% -0.42% 0.72% 2.77% PP 7813 -0.48% -0.48% 0.88% -0.15% PVC 6515 1.96% 1.96% 4.31% 4.02% LPG 5613 2.20% 2.20% 4.62% 17.11% 橡胶 14100 -0.42% -0.42% 5.78% 11.07% 纸浆 5796 -0.31% -0.31% 3.32% -13.83% 农产品 豆一 5230 -1.17% -1.17% -1.08% 0.81% 豆二 5151 -2.37% -2.37% -2.50% 13.73% 豆粕 4032 -1.78% -1.78% -2.54% 2.44% 豆油 8402 -2.19% -2.19% -0.80% -5.60% 棕榈油 7750 -2.54% -2.54% -1.85% -7.05% 菜籽油 9287 -2.32% -2.32% -2.00% -13.52% 菜籽粕 3262 -4.06% -4.06% -4.03% 1.21% 棉花 17420 -2.08% -2.08% -1.36% 22.16% 白糖 7038 0.19% 0.19% 1.25% 21.70% 生猪 16830 -0.06% -0.06% -0.09% -3.28% 鸡蛋 4361 0.48% 0.48% 0.41% -2.66% 玉米 2673 -1.58% -1.58% -2.20% -3.75% 金融市场涨跌幅国内主要商品涨跌幅 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 股指 沪深300期货 3857 1.59% 1.59% 2.12% -0.58% 上证50期货 2581.8 1.81% 1.81% 2.59% -2.44% 中证500期货 5833.8 1.44% 1.44% 1.59% -0.63% 中证1000期货 6198 1.56% 1.56% 1.43% -1.40% 国债 2年期国债期货 101.265 -0.01% -0.01% -0.10% 0.38% 5年期国债期货 102.02 -0.07% -0.07% -0.32% 1.04% 10年期国债期货 101.945 -0.16% -0.16% -0.46% 1.72% 30年期国债期货 99.77 -0.62% -0.62% -1.09% - 外汇 美元中间价 7.1786 -2pips -2pips -25pips 2140pips 美元指数 104.276 0.00% 0.00% 0.62% 0.76% 利率 10Y中债国债收益率 2.59 2.7bp 0bp 2.7bp -0.3bp 10Y美国国债收益率 4.18 0bp 0bp 9bp 30bp 美债10Y-3M利差 -1.35 0bp 12bp 94bp -73bp 热门行业涨跌幅 指数 行业 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 中信行业指数 消费者服务 8491 3.38% 3.38% 4.02% -28.67% 钢铁 1653 3.17% 3.17% 5.47% 3.93% 煤炭 3184 3.14% 3.14% 7.35% 6.33% 有色金属 6530 3.04% 3.04% 5.27% 2.13% 石油石化 2837 2.85% 2.85% 3.85% 16.58% 电力及公用事业 2581 0.70% 0.70% 0.14% 2.53% 农林牧渔 5403 0.62% 0.62% 1.40% -10.10% 传媒 2737 0.45% 0.45% -0.45% 31.90% 房地产 4927 0.40% 0.40% 0.92% -7.01% 医药 10507 0.38% 0.38% -0.20% -10.40% 海外商品涨跌幅 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 能源 NYMEXWTI原油 86.05 2.96% 7.50% 2.96% 6.88% ICE布油 88.99 2.50% 5.56% 2.50% 3.49% NYMEX天然气 2.762 -0.07% 3.37% -0.07% -37.65% ICE英国天然气 90.21 2.22% 2.40% 2.22% -49.67% 贵金属 COMEX黄金 1966.2 -0.02% 1.18% -0.02% 7.44% COMEX白银 24.545 -1.11% 1.07% -1.11% 1.51% 有色金属 LME铜 8491.5 0.65% 1.59% 0.65% 1.40% LME铝 2237 1.61% 3.95% 1.61% -6.34% LME锌 2487 2.18% 3.69% 2.18% -16.19% LME镍 20980 3.10% 1.01% 3.10% -29.88% LME锡 25765 2.38% 0.70% 2.38% 3.47% 农产品 CBOT大豆 1368.5 0.07% -1.32% 0.07% -10.22% CBOT玉米 482.75 0.73% -0.87% 0.73% -28.85% CBOT小麦 595.5 -0.96% -3.95% -0.96% -24.72% ICE2号棉花 90 2.68% 3.02% 2.68% 7.91% CBOT豆油 63.38 1.39% -0.09% 1.39% -1.15% CBOT豆粕 399.1 -1.24% -3.53% -1.24% -15.34% 国内宏观：本周公布8月PMI数据，制造业采购经理指数为49.7%，比上月上升0.4个百分点，制造业景气水平进一步改善，但仍低于临界点。暑期带动下，价格进一步修复，库存与需求指数环比增加，整体压力有所缓和。结构上，供给优于需求，从生产指标来看，8月PMI生产录得51.9%，环比上升1.7%。反映利润边际改善之下，企业生产动力有所加强，与部分8月高频开工率数据如PTA、沥青、汽车半钢胎开工率走强相互印证。从需求指标来看，新订单重回荣枯线以上，反映稳增长发力下，内需边际好转。从价格指标来看，8月原材料购进价格指数与出厂价格指数均环比回升，根据原材料购进价格指数对于PPI的指导意义，8月PPI或将持续回升，但同比转正仍需要时间。非制造业方面，8月基建进度加快，但房屋建筑业仍偏弱，服务业增长放缓。低迷的房地产拖累了建筑业增长，也不利于服务业恢复。尽管近期部分一、二线城市进一步放松楼市政策，但楼市预期的修复需要一些时间。总体来看，稳经济力度的适当加大可能推动制造业继续边际改善，但房地产投资偏弱可能继续制约经济恢复的力度。8月PMI数据继续改善，但暑期结束后后持续性依旧存疑。关注政策对居民收入、失业率以及消费信心的改善程度，但从信心的修复传导至商品端仍需要至少2个季度的时间，短期商品需求或仍然很难有很大起色。 海外宏观：美国方面，美联储地方官员发言中性偏鸽：利率已接近或已位于限制性水平，就业与通胀降温进程尚未结束，但仍需关注平衡“过多”与“过少”风险。目前，对于9月份货币政策决议市场预计利率持平，美联储有概率在11月份再一次加息。制造业方面，8月的ISM制造业PMI为47.6%，低于市场预期的47%，制造业仍处主动去库周期。细分当中，新订单、自有库存再度加速收缩，制造业仍处于主动去库周期。8月MarkitPMI均录得下行，制造业PMI由49回落至47；非制造业PMI由52.7回落至51。劳动力市场方面，7月职位空缺延续下行趋势，劳动力需求进一步降温；8月新增非农超预期，劳动力市场边际宽松：8月非农数据小幅超预期，整体新增就业人数趋于回落。8月失业率3.8%，劳动力参与率62.8%，失业率与劳动力参与率共同上升，劳动力供应修复。欧洲方面，通胀方面，8月欧元区HICP同比与核心HICP同比增速均录得5.3%；HICP持平前值，核心HICP小幅下降。经济景气指数方面，工业、零售、消费者信心指数均录得不同程度下滑，总体经济景气指数由7月94.5下滑至93.3。 板块及观点 品种 近期市场逻辑 关注要点 短期判断 宏观：关注国内政策效果 国内 近期国内地产、个税、外汇政策密集出台，市场信心边际修复，预期有所改善