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投资策略周报概览
市场回顾与展望
- 全球市场：本周全球主要股指多数上涨，英国、巴西、日韩股指领涨，深证成指领跌。A股两市成交额持续缩量，主要指数中，创业板指本周下跌2.29%，周五盘中一度跌破2000点。
- 大宗商品：整体上行，国内焦煤、焦炭分别上涨8.6%和5.0%；国际油价延续上行，WTI和布伦特原油期货突破90美元/桶。
- 外汇：美元指数突破105，国内央行出手稳汇率，人民币兑美元汇率企稳。
后市展望
- 市场趋势：大宗商品价格上行催化下，预计顺周期板块将占优。
- 积极因素：8月国内主要经济指标出现企稳回升，节假日居民出行需求旺盛；央行全面降准和出手稳汇率，人民币贬值空间有限；金监局发文打开险资权益投资空间，活跃资本市场政策持续落地。
关注焦点
- 美国通胀数据：8月CPI同比增长3.7%，核心CPI同比上升4.3%，能源价格持续上行推升通胀。
- 国内经济指标：8月CPI增速企稳回升，PPI降幅继续收窄；金融数据、外贸、生产、消费等指标均有好转迹象。
- 货币政策与汇率：央行全面降准和调整外汇存款准备金率，市场流动性有望得到呵护，人民币贬值压力减轻。
- 资本市场政策：保险行业政策优化，资本市场迎来更多源头活水；“活跃资本市场”政策持续推进。
行业配置建议
- 顺周期板块：受益于地产需求端政策放松和大宗商品价格上行，重点关注石油开采、有色、煤炭等板块。
风险提示
- 政策效果不及预期
- 海外市场大幅波动
- 海外黑天鹅事件
数据概览
- 全球主要股指：本周多数上涨，英国、巴西、日韩股指领涨。
- 大宗商品与汇率：整体上行，美元指数突破105，人民币兑美元汇率企稳。
- A股市场：成交额缩量，主要指数中创业板指下跌，顺周期板块表现较好。
- 资金面与流动性：市场利率与政策利率差异显现，美元兑人民币汇率升值。
- 资金流向：北向资金本周净流出，权益类基金发行份额增加，A股融资余额上升。
- 市场估值：A股整体PE(TTM)和主要行业估值呈现一定分化。
- 风险溢价：万得全A股权风险溢价保持稳定。
结论
当前市场处于中长期底部区间，政策支持与积极因素积累，顺周期板块值得关注。关注经济数据回暖、政策效果及资本市场政策动态，把握结构性投资机会。
