9月欧央行会议点评：弱欧元或驱动美元“被动升值”突破

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根据所提供的文本内容，以下是关于"2023年9月欧央行会议点评"的总结：

核心观点：

• 欧元承压：在滞胀担忧下，欧元面临下行压力，尤其是与美国经济软着陆的预期相比。
• 美元被动升值：预计短期内美元的定价核心将转向欧元，欧元区持续偏弱的经济基本面将推动美元“被动升值”。
• 下行风险：主要来自日本央行的政策调整，特别是提前退出负利率。

主要内容：

9月欧央行会议主要内容：

• 政策决议：欧央行将关键政策利率上调25个基点，达到4.5%、4.75%、4.0%的水平，符合市场预期。
• 市场定价：市场预期利率已至峰值，9月加息概率从50%以上降至38%，随后进一步上升至65%，但最终未达到这一预期。
• 经济与通胀预测：下调了2023和2024年的GDP增长预期，上调了通胀预期，特别是能源和食品通胀，但仍远高于中期通胀目标。

弱欧元驱动美元“被动升值”突破：

• 经济对比：在欧美加息周期接近尾声的情况下，欧元区的经济基本面成为定价的关键。
• 欧元区经济：欧元区面临滞胀压力，服务业和工业信心指数下滑，经济下行风险加剧。
• 通胀特征：服务通胀粘性强，通胀宽度处于历史高位，反映价格普遍上涨压力。
• 美元指数变动：7月以来美元指数的反弹显示出“主动+被动”双重因素作用，即美国经济表现和欧元区经济状况共同影响。

风险提示：

• 欧元区经济韧性：欧元区经济韧性可能超过预期。
• 美联储政策：美联储政策可能超出预期。

结论：

短期来看，美元指数的定价核心或将转向欧元，欧洲经济的下行压力将驱动美元“被动升值”。需要注意的是，潜在的下行风险来自于日本央行政策调整的可能性，包括提前退出负利率。