银行业投资策略：关注优质银行修复，来自政策、估值、业绩的演绎

银行行业投资策略总结

政策利好与盈利平衡

监管呵护银行利润空间

• 监管引导：央行强调银行需保持合理利润和净息差水平，以维护稳健经营和防范金融风险。
• 盈利要求：银行维持合理盈利能力对于内生资本补充、应对潜在风险及持续支持实体经济至关重要。

非对称调整策略

• LPR调整：2023年8月LPR-5年期保持不变，确保政策稳定性。
• 存款利率调整：2023年9月起，存款挂牌利率长端降幅大于短端，旨在促进市场秩序与可持续发展。

资产质量与经济预期

• 资产质量信号：地产、城投、零售领域风险逐步释放，整体风险可控。
• 经济预期回暖：政策利好叠加多部门稳定市场预期的举措，预示经济底不远。

2023H1经营表现

• 业绩支撑：规模扩张与拨备反哺成为业绩主要驱动力。
• 营收增长：整体承压，区域性银行展现出较强韧性。
• 信贷投放：关注居民端修复，对公信贷边际减弱，零售信贷转为经营贷驱动。
• 资产质量：不良贷款率保持稳定，前瞻性指标向好，安全边际充足。

投资建议

• 优质银行修复：看好主线一——优质区域性银行与股份行的估值修复，受益于居民信用改善与信贷资产价格企稳，如宁波银行、成都银行、江苏银行等。
• 大行配置逻辑：关注大行的高股息特性，低估值+高股息标的更具性价比，如工商银行、农业银行、邮储银行等。

风险提示

• 经济复苏不确定性
• 监管环境变化
• 信用风险蔓延

结论

银行行业在政策利好、经济预期改善及资产质量稳定的背景下，迎来投资机会。重点关注优质银行的估值修复与大行的股息收益，同时警惕经济复苏进度及监管环境变化带来的风险。

发现报告（www.fxbaogao.com）是金融圈都在用的专业研报平台，用户量特别大。我们致力于提供最全的研报数据，不管是宏观经济还是具体公司的财报，这里应有尽有，报告多到您看不完。凭借先进的技术和简洁的页面，我们帮您省去了大量筛选的时间，让获取关键信息变得轻而易举，绝对是您投资路上的好帮手。