诚通控股集团：从“物流国家队”到资本运营主体

诚通控股集团：从“物流国家队”到资本运营主体 YY团队2023/9/4 近期研究： 摘要： 诚通控股集团前身为原物资部19家直属物资流通企业，在计划经济 时代曾是物资分配的主渠道，而2021年底随着新的国务院直属央企中国物流集团组建，诚通控股旗下中国储运、中国物流、华贸物流、中国包装皆被划入中国物流集团，“物流国家队”身份被正式卸下。而在此之外，诚通控股集团也于16年被确立为2家中央国有资本运营公司试点企业之一（另一家为中国国新），那么“国资运营”的头衔下，诚通控股具 体开展了哪些投资？发挥了哪些职能？定位的重要性如何？ 基金方面，公司设立了国调基金、混改基金两大国家级基金，集团 本部投资595亿元，基金对外投资项目合计约1,660亿元，主要投向国企结构调整（三大航、中远海控、中国交建等大型央企）、混改、央企改革 脱困、战略新兴产业等项目。此外，公司还设立诚通工银基金（已对外 投资项目212亿元），以促进央企降杠杆。 股权运作方面，投资643亿元参与国家管网集团组建，之后又参与了中国绿发集团、鞍钢集团、电气装备集团、中国物流集团多家一级大型央企的重组组建，总计投资金额在1400亿元以上，也给公司贡献了主 要投资收益。 资产经营方面，自2005年被确认为首家国有资产经营公司试点企业 后，相继托管了普天集团8户、寰岛集团、中唱公司、中企国际、中国 包装等央企，相关资产债务近800亿元，分流安置职工8.84万人。 金融服务方面，涉及租赁、保理、保险经纪、证券、基金等牌照，21年以131亿元收购新时代证券，还持续整合央企持有的阳光保险股权。 国企改革系列一：央企整合进行到哪了？-2023/1/3 公司目前还涉及少量实业经营，主要是中国纸业（下辖上市公司冠豪高新、岳阳林纸）负责的造纸业务，通过收并购而来，在白卡纸、特种纸、文化纸等细分领域的市场地位较高，不过盈利表现偏弱。 从整个资产盘来看，自纳入国有资本运营试点以来，资产及债务规模迅速扩张，资产构成已基本符合国资运营公司的构造：约33%是设立 的国调基金、混改基金两大国家级基金，主投国资类项目和战略新兴产 业，已退出直投项目平均年化收益率超过17%；约26%是直接投资的非上市大型一级央企国家管网集团、绿发集团、鞍钢集团等，虽然持股流动性较低、退出变现也不受公司控制，但是对其投资附带政治职能，且 投资收益较好；约12%是所投资的上市公司，基本为国字号企业，存在一定投资亏损，但是退出渠道比较好，也是公司发挥协助上市、推进产 业结构调整等职能的抓手，可为公司提供财务弹性；约7%是经营性的纸业和商品贸易业务板块；还有约22%是投资的其他非上市企业和基金等。公司“国资运营”名副其实，且远远盖过原物流、纸业等板块，身 份完成转换，政治地位重要性得以维持。 如需全文或交流，请了解机构付费服务，联系人微信： 2