杭氧股份机构调研纪要

杭氧股份机构调研报告 调研日期:2023-09-13 杭氧集团是一家成立于1950年的空分设备和低温石化装备供应商,于2010年在深圳证券交易所上市。公司是世界一流的空分设备和低温石化装备供应商 ,也是中国气体的产业开拓者和引领者。杭氧在国内第一台空分设备的制造领域取得了重大成就,并且大型、特大型空分设备产量和销量全球第一。此外 ,公司的乙烯冷箱等低温石化产品在国内市场上的占有率也是第一。近年来,杭氧坚持“重两头、拓横向、做精品”发展战略,实现“工程总包-设备制 造-气体运营”全产业链经营。公司目前已在全国范围内投资设立54家专业气体公司,总制氧能力超过280万Nm3/h。公司的供气模式以管道气现场制气 、小储宝及液体零售为主体,兼营氖氦氪氙稀有气体、超高纯气体、电子大宗气、高端医疗气食品保鲜气等。此外,公司还可以提供工业气体岛园区集中供气一体化解决方案,并且可以按需定向开发特种气体。 2023-09-14 副总经理、总会计师、董事会秘书葛前进,证券部部长、证券事务代表高春凤 2023-09-13 特定对象调研,线上会议杭州 太保资产 保险资产管理公司 - 中信建投 证券公司 - 前海人寿 寿险公司 - 国泰君安 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 平安养老 寿险公司 - 公司代表与投资者进行了交流,就投资者提问予以回复并形成以下调研纪要: 问题一:今年公司管道气下游客户开工率情况如何? 答:从今年上半年情况看,管道气下游客户开工情况总体正常,但部分项目存在检修提前的情况。问题二:气体下游需求怎么看? 答:一般来说,气体需求与GDP相关。气体的下游应用领域在不断拓宽,总用量在增长,但未来不同下游行业的比例会有所变化。 问题三:公司半年报空分设备业务毛利率同比上涨的原因? 答:上半年设备业务销售收入同比略有增长,原材料价格有所回落,毛利率同比有所上涨。问题四:今年以来公司新签气体项目订单中下游客户结构是怎样的? 答:今年以来公司新签气体项目下游管道气客户中,化工行业的客户占比较高。问题五:公司合并报表中的存货,主要是设备业务还是气体业务? 答:主要来自设备业务。 问题六:公司稀有气体产能以及未来预期是怎样的? 答:公司目前拥有每年2600立方米氙气、26000立方米氪气的精提取产能,该精制产能将随着公司气体项目不断投产而逐步达产 。 问题七:公司在氢产业领域的规划? 答:公司将氢产业作为未来重要的发展领域之一;目前公司已拥有氢提纯、压缩、膨胀等相关装备或技术能力,2022年公司成功投运 首座加氢站,目前正在积极寻找终端应用场景和拓展相关市场。问题八:公司瓶装气规模如何? 答:目前公司有瓶装气业务,但规模较小,公司希望做大瓶装气业务,去年公司子公司杭氧特气实施混改并收购了万达气体,万达气体拥有每年60多万瓶的气瓶充装能力。 问题九:气体投资项目主要面临的风险是什么,公司如何做好风控? 答:气体投资项目最主要的风险是管道气用户持续经营的风险,所以项目投资前的尽职调查非常重要,公司通过全面尽调多角度评估项目可 行性,从而控制投资风险。 问题十:公司如何展望稀有气体价格? 答:目前稀有气体价格处于低位,近期市场活跃度略有回暖,最终价格还是由供求关系决定。 问题十一、公司上半年管道气收入占比如何? 答:今年上半年公司管道气收入在气体业务收入中的占比约为73%。 问题十二、公司今年上半年新签设备订单中对自己气体公司的销售比例是多少?答:公司今年上半年新签设备订单中对自己气体公司的销售占比约为30%。