通裕重工机构调研纪要

通裕重工机构调研报告 调研日期:2023-09-14 通裕重工股份有限公司是一家高新技术企业,位于山东省德州(禹城)国家高新技术产业开发区。公司于2011年3月8日在深圳证券交易所创业板挂牌交易 ,证券简称通裕重工,证券代码为300185。2020年8月,公司完成控股权变更,成为珠海港控股集团旗下公司。公司荣获多项荣誉称号,包括中国工业行业排头兵企业、中国机械工业优秀企业、山东省环境友好企业、山东省节能先进企业等。截至2022年6月底,公司总资产为159.47亿元,净资产为68.08亿元 ,旗下拥有多家子公司。公司主要从事大型铸锻件产品的研发、制造及销售,技术研发实力雄厚,质量控制体系运转良好。公司已通过多项认证,包括锅炉压力容器锻件安全注册证书和九家船级社认证。公司现已成为国家经济建设和国防建设所需核心产品和大型高新技术重大装备的研发、制造基地,与美国GE、德国恩德、西班牙安信能、丹麦维斯塔斯等国内外众多高端客户建立了长期稳定的合作关系。 2023-09-14 董事、副总经理、董事会秘书李春梅,证券事务总监助理、证券事务代表李振 2023-09-14 特定对象调研,电话会议交流,电话会议 线上:电话会议,线下:通裕重工会议室 中泰证券 证券公司 - 上汽颀臻(上海)资产 资产管理公司 - 昊泽致远(北京)投资 投资公司 - 申万菱信基金 基金管理公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 人保养老保险 寿险公司 - 国泰产险 财险公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 湖南源乘投资 基金管理公司 - 广发基金 基金管理公司 - 鹏扬基金 基金管理公司 - 光大理财 其它金融公司 - 中银理财 其它金融公司 - 长城基金 基金管理公司 - 山东明湖投资 投资公司 - 1、公司今年上半年锻造主轴和铸造主轴出货情况如何?怎么看未来风电锻造主轴和铸造主轴的发展趋势? 公司回复:今年上半年,公司共销售约2900支风电主轴,其中锻造主轴约1600支,铸造主轴约1300支。和去年相比,铸造主轴的 增长趋势非常明显。随着国内风机大型化及成本持续优化的发展趋势,部分国内客户基于降本压力选择采用铸造主轴,国外客户主要还是选择锻造主轴。公司具备市场所需各种规格的锻造主轴和铸造主轴的批量生产能力,可以同时满足客户不同需求。我们将紧盯市场需求,一是做好市场开发工作,尽全力抢抓市场订单,二是继续努力提升我们的生产效能和产品质量,控制生产成本。 2、公司其他锻件主要的产品类型及应用领域是什么?未来在其他锻件和锻造主轴的产能分配如何呢? 公司回复:公司是我国重要的工业装备大型综合性研发制造平台,形成集“冶炼/电渣重熔、铸造/锻造/焊接、热处理、机加工、大型 成套设备设计制造”于一体的完整制造链条,可以根据市场需求为能源电力(含风电、水电、火电、核电)、石化、船舶、海工装备、冶金 、航空航天、矿山、水泥、造纸等行业提供大型高端装备的核心部件。鉴于其他锻件的产品形式及应用领域非常广泛,我们在定期报告中分产品披露的销售收入中,除风电锻造主轴外的锻件产品收入都包含在“其他锻件”里。今年上半年,公司的船用锻件(轴系及曲臂锻件等 )、抽水蓄能锻件(水轮机轴及磁轭圈锻件等)保持良好的增长趋势。未来我们将进一步拓展锻件市场开发。公司现有的锻造产能在风电锻造主轴和其他锻件中是通用的,公司系订单生产模式,生产任务按照订单排产,公司会根据已有订单情况合理安排锻造主轴和其他锻件的生产及交付,满足客户交货需求。 3、今年上半年公司铸件产品毛利率同比增长的原因是什么? 公司回复:今年上半年公司风电铸件生产任务饱满,铸件产品的销量和收入同比均有大幅增长;上半年原材料价格波动幅度较小,提升了公 司铸件产品的盈利空间。此外,公司也在不断通过技术工艺的创新和优化进一步提升公司铸件产品的盈利能力。4、公司如何看待海上风电的发展趋势?目前公司海上风电产品收入占比情况及海上风电产品储备情况如何? 公司回复:今年二季度以来,我国海上风电吊装虽呈现出放缓态势,但国家也在完善政策保障海上风电开发的长远发展,我们仍看好全球海上风电市场的发展前景。目前国内外海上风电机组主要是直驱式风机和半直驱式风机,公司可同时为海上风电机组提供定转子、铸造主轴 以及轮毂、机架等产品。目前海上风电产品占公司销售收入的比例不大。我们在即墨临港生产基地建设的“大型海上风电产品配套能力提升项目”达产后预计每年新增大型风电结构件定子类及转子类产品各300套,铸件加工产品270套,全力满足海上风电产品的市场需要 。未来随着海上风电的发展,以及公司大规格风电产品生产能力的提升,公司海上风电收入占比还有较大的提升空间。 5、公司对未来盈利能力的展望如何? 公司回复:我们会充分发挥公司的综合性研发制造平台优势,抢抓海上风电部件、风电锻造/铸造主轴、抽水蓄能锻件、铸钢、不锈钢等批量化、高附加值产品订单,加快产能释放。积极开发海外市场尤其是新兴市场,提升海外收入占公司收入的比重,并根据原材料价格波动情况继续适时适量做好原材料的储备。同时,进一步围绕主业优化公司的资源配置,加快对低收益资产的处置工作,推动公司盈利能力和发展质量的提升。