烧碱品种介绍及上市前瞻

烧碱品种介绍及上市前瞻 姓名牛卉 0 从业资格号:Z0011425投资咨询号:F3003295 目录Contents 1烧碱简介 2现货市场概况 3期货合约规则 Contents 4上市前瞻 1 目录Contents 1烧碱简介 2现货市场概况 3期货合约规则 4上市前瞻 Contents 2 烧碱的概念 烧碱 •俗称苛性碱、苛性钠 •化学名称氢氧化钠，化学式NaOH •属于八级危化品中8.2类碱性腐蚀品，呈强碱性 •有固体和液体两种形态 •固碱又可分为片碱和粒碱。我国的固碱市场以片碱为主，主要原因是片碱具有生产工艺简单、生产成本低、使用场景多、市场需求量大等优点。 •液体烧碱为NaOH水溶液，主流规格为32%、50% 两种浓度 •烧碱是一种基础化工原材料，与纯碱同为“三酸两碱” 中的两碱，属于盐化工产业 产业链位置 盐化工 •是无机化工的重要板块 •是指利用盐或盐卤资源，加工成烧碱、纯碱、盐酸、氯化铵、氯气、氢气等产品，并进一步深加工的化工产业 •涉及国民生活、工业生产的方方面面 烧碱处于产业链中重要地位 •与纯碱、平板玻璃、PVC等同处于盐化工产业 •是盐化工中氯碱工业的重要产品 烧碱怎么来 离子膜电解法2NaCl+2H₂O=2NaOH+H₂↑+Cl₂↑ •是目前世界主流生产工艺，我国烧碱99%以上产能采用该工艺 •整流：将高压电变为可使用的低压直流电 •盐水精制：去除各种杂质，制成饱和食盐水 •电解：生成32%液碱、氯气、氢气 •氯氢处理：处理并收集产生的氯气、氢气 •收集成品：冷却并收集产成品32%液碱 50%液碱、固碱制备(或有） •液碱蒸发：32%液碱蒸发得到50%液碱 •固碱生产：50%液碱进一步蒸发，得到固碱 折百价的概念 •概念来自于现货市场，由于烧碱浓度规格众多，为统一数据口径，使用现货折百概念 •指将液体烧碱按照实际氢氧化钠含量进行干吨折算，将水分重量剔除 •32%液碱折百换算方式：折百质量（实际氢氧化钠质量）=液碱质量×32% •50%液碱折百换算方式：折百质量（实际氢氧化钠质量）=液碱质量×50% •固碱不需折百 产品与成本 生产1吨烧碱 •同时产出0.886吨氯气 •产出0.025吨氢气 生产1吨烧碱需要 •电力2300～2400度 •原盐1.4～1.6吨 •电力约占总生产成本的60% •原盐约占总生产成本的20% 存储 液碱 •罐容一般在4000～7000立方米/罐 •32%液碱使用普通碳素钢储罐，内层涂有抗腐蚀保护膜 •50%液碱储罐使用含镍不锈钢储罐，且大多 具备保温装置 •仓储费1.2～1.7元/吨/天 固碱 •多采用袋装包装 •存储在通风、干燥、清洁的库房，不得与易燃物和酸类存储 •仓储费1～1.4元/吨/天 运输 烧碱运输 •管道运输、汽运、铁运、水运 •园区内采用管道运输，300公里内采用汽运，距离较远可采用船运或铁路运输 •32%液碱使用普通碳素钢储罐槽罐车 •50%液碱储罐需使用含镍不锈钢储罐槽罐车 •液碱、固碱运输车辆均需配备危险品标识和押运员 需具备危险化学品运输资质（“三证齐全”） •承运公司：危险货物道路运输许可证 •车辆：危化品运输车辆营运证 •人员：驾驶人员、押运人员上岗资格证 目录Contents 1烧碱简介 2现货市场概况 3期货合约规则 Contents 4上市前瞻 9 全球烧碱产能及分布情况 2011年到2022年全球烧碱产能年均增长率为2.3%。2012年到2014年全球烧碱产能增速较快，2015年以后全球烧碱扩能增速明显放缓，到2021年全球烧碱产能增速再度加快，截至2022年底，全球烧碱产能达到10352万吨。目前产能主要集中在亚洲地区，亚洲地区约占全球的63.7%；其中，中国产能占比最大，约占全球45.6%。北美与西欧分别占比15%与12%，位列二、三位。从全球需求结构上来看，主要集中在亚洲、欧洲和北美洲。 全球烧碱贸易流向 由于全球各国烧碱供应与需求的不平衡以及价差的存在，液碱和固碱的国际贸易都较为活跃。亚洲是全球烧碱产量和需求量最大的地区，欧洲和美国也是主要的生产和消费地区，以上三个地区都是烧碱的流出地区。南美洲、大洋洲和非洲产量和需求量均较小，是烧碱的流入地区。美国货源主要流向为南美洲、大洋洲、加拿大和欧洲一些地区；东北亚货源主要流向为大洋洲、东南亚、非洲和北美洲等地区。西欧货源主要的流向为欧洲区域。中东货源主要流向大洋洲、非洲和东南亚。 全球烧碱贸易量约占产量的15%，主要为液碱。 ——美国是全球液碱出口量最大的国家，年出口量占全球液碱贸易量的30%。 ——澳大利亚液碱进口量占全球液碱贸易量1/5以上。 我国烧碱产能及区域分布情况 西南东北华南 华中5%3%3% 8% 西北 14% 华东 49% 华北 18% 我国是全球最大的烧碱生产国，占据近一半产能。2017-2022年中国烧碱产能呈现增长态势，累计新增产能466万吨，年均增速2.35%。截至2022年底，中国烧碱产能达到4437万吨。一方面，近几年烧碱迎来阶段性强势周期，氯碱企业扩张意愿较高；另一方面，氯碱行业工艺及技术相对成熟，入市门槛不高。 因基础化工品的经济附加值不足，运输费用相对较高。在氯碱工业中，生产需要产业链上下配套项目共同进行，以提高生产效率、降低成本，从而提升利润。因此，烧碱生产企业相对集中于原盐资源丰富、产能高的地区，行业呈现出区域性分布特点。据卓创资讯数据统计，从生产区域分布来看，华东、华北、西北地区为我国烧碱主要生产区域，三地区液碱产能占比分别为49%、18%、14%，三个地区产能合计占比高达81%。 行业集中度 2012及2022年我国烧碱企业产能规模对比（万吨） 规模 2012年 2022年 企业数 合计产能 占比% 企业数 合计产能 占比 % 规模≥100 2 210 6% 4 481 10% 100>规模≥50 12 784 21% 20 1277 27% 50>规模≥30 31 1079 29% 38 1403 30% 30>规模≥10 84 1396 37% 79 1372 29% 规模＜10 56 267 7% 22 125.5 3% 合计 185 3736 100% 163 4658 100% 2018年以来，烧碱行业经过淘汰部分小规模氯碱企业、引入新企业，氯碱企业数量由158家增加至2022年底的162家，企业数量小幅增加。2022年CR5(产能前五)和CR10（产能前十）企业的产能占比较2018年分别提升0.98%、1.73%，产能向头部企业集中的程度略有提升。其中，产能超100万吨/年的企业仅4家，分别是：新疆中泰、聊城信源集团、新疆天业和昊邦化学，产能分别为135、113、110、105万吨/年，年产能高于60万吨的企业共10家。行业以中小企业为主，集中度较低，属竞争型市场。 我国烧碱贸易流向 烧碱的主要贸易流向为自西向东，自北向南。新疆以生产固碱为主，除少部分销往省内化纤企业外，大部分通过火车专线流向华东、华南、西南和华中地区。内蒙古的烧碱生产包括固碱和液碱，除了少部分销往省内和山西省的氧化铝企业外，固碱通过汽运或火车专线流向东北、华北、华东、华南和西南地区，同时也通过汽运至天津港及青岛港，再转船运至华南等地。山东的烧碱生产包括液碱和固碱，除了供应本省的氧化铝、造纸、化工企业外，大部分液碱通过汽运流向周边省份，如河北、山西、河南、江苏等，或通过海运流向福建和广东。 烧碱的消费需求 印染、化纤 11% 化工 14% 氧化铝 31% 其他（石 油、新能源、冶炼等） 9% 轻工业（除造纸） 6% 水处理 9% 造纸（纸 浆）… 医药 8% 烧碱行业下游为烧碱需求企业，主要包括氧化铝、化工、造纸、印染等生产企业，四大应用领域所需烧碱约占烧碱总需 求量的四分之三，其中氧化铝为烧碱最大应用领域，需求占比达到三成左右。 从各细分领域看，最近五年中国烧碱市场主要受氧化铝行业支撑，中游烧碱企业对下游氧化铝企业依赖程度不断提高，整体议价能力较弱；化工方面，烧碱主要用于生产硼砂、甲酸、草酸、苯酚、磷酸盐等化工产品，不同产品需求呈现不同季节性波动，可起到需求互补作用；造纸是烧碱需求第三大行业，但中国造纸行业整体呈现供大于求的局面，后期造纸行业对烧碱的需求在现有基础上增幅较小；印染是烧碱需求第四大行业，过去五年，中国印染行业整体产能下滑，印染企业三废处理成本提高，产能落后中小企业不断被淘汰，对烧碱出货量产生一定影响。 烧碱的消费区域 氧化铝行业多分布在铝土矿资源丰富或者进口铝土矿便利的区域，化工、印染、化纤、造纸几个行业则多分布在华东、华南、山东等经济较为发达地区。分别来看，我国氧化铝产能主要集中在山东、山西、广西、河南、贵州等地区；印染和化纤行业用碱分为两大部分，印染用碱省份集中度很高，浙江、江苏、广东三省印染用碱占比在85%以上，化纤行业用碱区域相对分散；我国涉及到用碱的化工产能主要集中在江苏、山东、广东、江西和河北等省份；我国的纸浆和造纸行业主要集中在广东、山东、浙江、广西、江苏等地。 烧碱的出口 我国液碱主要出口地区（万吨） 54.9 82.3 我国固碱主要出口地区 2022年，我国液碱出口量明显提升。随着澳大利亚和印尼氧化铝耗碱量增加，我国出口至当地数量同比增长79万吨。受国际能源关系变化影响，欧洲液碱装置开工率下降，2022年我国液碱出口至欧洲34万吨。 2023年上半年，我国烧碱出口146.6万吨，同比下降 3.4%。其中液碱出口115.9万吨，同比下降6%。出口主要地区是澳大利亚、印度尼西亚和巴西，出口量（占比）分别54.2万吨（47%），21.8万吨（19%）和8.9万吨 （8%）。 2021年国际海运紧张且运费上涨，固碱出口减少。 2022年固碱出口基本恢复。 2023年上半年，我国固碱出口30.8万吨，同比增长 12.4%。出口前三位地区分别是越南、尼日利亚和印度尼西亚，出口量（占比）分别为3万吨（9.6%）、2.4万吨 （7.7%）和2.2万吨（7.1%）。 价格影响因素及现货定价方式 价格影响因素 ∙上游:煤炭、电力、原盐 ∙下游:氧化铝、印染化纤、化工、造纸等行业需求 ∙政策及其他:能耗双控、环保政策、物流等 现货定价方式 ∙定价方式:主要为月度定价，由上游生产企业与下游消费企业进行充分谈判 ∙特点:上下游博弈，市场化程度高，价格由供需关系决定，不存在垄断情况 ∙现货价格:来源丰富，可比照参考，中国氯碱网、百川资讯、卓创资讯、隆众资讯等 目录Contents 1烧碱简介 2现货市场概况 3期货合约规则 Contents 4上市前瞻 19 烧碱期货合约 1.交易单位：30吨/手（干吨重量）；每手合约相当于现货车量3车的32%液碱， 单位合约价值与部分已上市工业品种相比较大。 2.报价单位：元/吨；烧碱期货的报价单位为元（人民币）/吨，报价单位与烧碱现货贸易中使用的报价单位相同，同时与国内其他主要期货品种一致；烧碱期货的报价为折百价，以干吨作为交易单位与交割单位，以折百价作为报价单位，便于不同形态、浓度烧碱进行比价和换算，方便产业客户参与烧碱期货套期保值和交割时明确商品数量 交易品种 烧碱 交易单位 30吨/手（干吨重量） 报价单位 元（人民币）/吨 最小变动价位 1元/吨 每日价格波动限制 上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定 最低交易保证金 合约价值的5％ 合约交割月份 1－12月 交易时间 每周一至周五（北京时间法定节假日除外）上午9:00－11:30，下午1:30－3:00及交易所规定的其他交易时间 最后交易日 合约交割月份的第10个交易日 最后交割日 合约交割月份的第13个交易日 交割品级 见《郑州商品交易所期货交割细则》 交割地点 交易所指定交割地点 交割方式 实物交割 交易代码 SH 上市交易所 郑州商品交易所 （1）