国药一致机构调研纪要

国药一致机构调研报告 调研日期:2023-09-12 国药集团一致药业股份有限公司是中国医药集团有限公司和国药控股股份有限公司旗下的综合性医药上市公司，业务涵盖药品分销、医药物流、医药零售和工业投资等全产业链条。该公司在药品分销领域致力于打造卓越的医疗供应链解决方案和服务提供商，在中国南区形成了强大的商业网络。此外，公司还积极拥抱业务转型升级，推进全国零售终端业务，打造全国零售直销商业平台。2019年，分销销售收入超过400亿元。国药一致还与沃博联合作，打造消费者放心的中国医药健康零售品牌“国大药房”。目前，该公司在全国21个省、自治区、直辖市建立了27家区域连锁公司，覆盖全国75各地级城市，拥有超过5000家零售药店。未来，国药一致将继续秉承“关爱生命呵护健康”的理念，推进数字化转型，向着领先的国际化医药健康服务平台和更高规模目标迈进。 2023-09-13 国药一致总经理,董事会秘书,财务总监 ,独立董事 2023-09-122023-09-12 价值在线(https://www.i 业绩说明会,网上 r-online.cn/) 线上参与公司2023年半年度业绩说明会的投资者-- (一)介绍公司2023年上半年经营发展情况 2023年上半年,国药一致紧跟外部环境变化,保持战略定力,在全力拼业绩、稳增长的同时,坚持调结构、促转型的长期发展目标,统筹全局,全面贯彻新发展理念,深入实施创新驱动发展,加快数字化转型步伐,实现公司平稳增长的良好态势。 国药一致分销坚持调结构,促转型,着力提升核心竞争力,积极应对集采,探索多业态突破,聚焦科技赋能战略,实现各项业务平稳发展,达成既定目标。在做大做强市场领先地位上持续发力,取得了多项突破,如大湾区药械通政策推动多个品种纳入预选库;取得多个创新药全国经销权和进口权;在开拓分销办零售新模式上创新,开设了国药一致堂、健康体验中心(省医店);在提升医药供应链服务能力上成立国控广 东物流研发中心,打造高新技术产品,实现OCR产品化等。 国大药房通过内部管理优化,提质增效,发展潜力趋势逐渐呈现。经营上,高质高效拓展新店、全力拓宽加盟模式,主营业务持续增长;业务上,商采营三方联动、上下协同提升,自有品牌奋力追赶,新零售业务精细化运营,经营提升与亏损企业治理工作取得阶段性成果;运营上,全面开展管理稽核,强化内控合规,严控风险,全面推进一体化建设,纵向穿透,细节管理,降费增利;管理上,健全培训体系,赋能核心业务, 数字推动,深度支撑业务管理转型。截至6月末,国大药房统筹医保门店数达2419家,国大药房及分销办零售双通道门店447家。国大药房门店总数现已突破10000家。 2023年上半年主要经营指标结构单位:亿元 指标单位本年累计同比变动占比 营业收入国药一致383.886.25%—— 分销业务265.20 4.17%67.83% 国大药房123.50 10.77%32.17% 归母净利润国药一致8.30 23.14%—— 本部(投资收益等) 1.9857.24%23.80% 分销业务5.001.76%60.17% 国大药房2.22129.39%16.03% (二)主要交流问题 1.公司应收账款较高,请问什么原因导致的,有无坏账风险? 答:公司应收账款增长主要系销售规模扩大,同时受下游回款延迟影响,公司高度重视应收账款管理,已积极采取多种举措促进应收账款的回笼。长账龄应收主要为应收公立医院款项,坏账风险低。 2.公司在医保资源有哪些优势? 答:在社会零售方面,国大药房旗下子公司的医保资源获取能力普遍较高,医保销售占比较高,经营稳定。截至2023年上半年,直营医保门店数7399家,直营医保店含税销售95.81亿元,同比上升8.9%;直营医保卡含税销售43.03亿元,同比上升6.4%。截至6月末,国大药房统筹医保门店数达到2419家,双通道门店380家。在分销办零售方面,截至2023年6月末在两广32个地市,已 有67家药房获得“双通道”资质。3.国大药房医药电商的发展计划?电商是否会对零售实体药店产生冲击或颠覆? 答:国内互联网企业在医药领域正在大力发展线上业务,成长性良好,对实体药店形成了一定冲击,但鉴于消费习惯、用药及时性、获得药 师咨询的安全性、就近购药便利性等差异和特点,线下实体药店仍将蓬勃发展。国大药房正在结合自有布局及规模优势,除大力发展直营店 、加盟店业务外,也在大力拓展自营平台电商业务,通过社交电商建立客群并通过专业化会员服务打造会员粘性,与此同时也在与第三方平台开展积极合作,契合消费者日益变化的消费需求。预计电商业务在国大药房整体业务中的占比将进一步提升。 4.医药反腐对公司现有业务有没有重要影响?会使公司的销售模式发生改变吗?会影响公司未来的业绩吗? 答:在目前行业反腐整顿的背景下,上下游减少相关业务的开展,DRG付费模式下高价药使用受限,低价集采品种不断充实医院用药结构,导致整体药耗金额下降,因此短期内对公司的业务会造成一定影响。 5.集采常态化,门诊共济对公司影响大吗? 答:集采常态化对公司毛利和收入都会有一定影响,现阶段门诊共济使部分零售客户回流至医疗机构,但长期来看,随着处方外流,门店品种对接,会对公司产生正向影响。 6.公司引进银叶健康作为嘉隆互联网补充问诊渠道,请问公司的问诊互联网进程现在进展如何?未来预期是怎么样的呢? 答:嘉隆互联网医院与国大药房业务合作良好,通过互联网诊断和处方促进了零售业务的开展,未来将进一步增强协同。7.公司的分红率一直维持在20%左右,请问什么时候可以增加投资者回报,提高股息率 答:公司连续十几年现金分红真金白银回馈投资者,未来随着公司业务的稳健发展,在没有大额资本开支计划的前提下,可以考虑研究提高分红率。 8.23年6月30日,公司日常经营共涉及64起诉讼事项,请问这些纠纷中会不会对公司造成不良影响?对公司的社会舆论会不会有不利? 答:公司诉讼事项均为一般性诉讼,对公司经营和社会舆论没有不良影响。9.一致B股价严重低估,请公司回购一致B 答:目前暂无相关计划和安排。