保险行业2023年8月上市险企保费数据点评：寿险下滑符合预期，储蓄需求驱动开门红超预期

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保险行业8月保费分析及市场展望

寿险保费情况

• 总体趋势：8月人身险保费出现预期之内的下滑，1-8月累计寿险保费增速呈现分化，人保寿险以11.5%的增速领跑，中国人寿与新华保险增速均为5.6%，而平安人寿与太保寿险增速分别为8.3%与9.2%。
• 8月单月表现：人保寿险的8月单月保费增速达到70.7%，显著高于其他公司。相比之下，新华保险与中国人寿的8月单月保费分别出现了-6.8%与-10.3%的负增长。人保寿险的高增长主要源于22年同期较低的基数效应。
• 新旧产品切换影响：其余保险公司保费增速放缓，原因在于新旧产品切换后面临客户需求疲软与销售人员调整。

车险与非车险保费

• 车险：1-8月累计保费增速有所回暖，但8月单月众安在线保费增速达9.2%，而平安财险则出现了-7.1%的负增长。8月新车销量同比增长2.7%，带动车险行业增速略有提升，尤其是中国财险的车险同比增长5.7%。
• 非车险：非车险表现分化，中国财险非车险环比由负转正，单月同比增长12.0%，主要得益于健康险业务的快速成长。平安财险8月单月保费负增长，预计受到非车业务特别是信保业务收缩的影响。

市场动态与投资建议

• 储蓄需求与产品定价：在存款利率下调背景下，居民对保险产品的购买需求旺盛，尤其是3.0%定价利率的产品。这预示着24年开门红有望超预期。
• 银保渠道挑战与机遇：“报行合一”的政策阶段性影响银保保费增长，但考虑到保险对银行的重要性以及客户需求的持续性，银保保费预计会逐步恢复增长。
• 投资策略：随着地产与城投债政策的支持，保险行业有望缓解资产端的压力。在经济复苏预期下，资产端弹性更大的纯寿险公司更受益，推荐中国人寿与新华保险。

风险提示

• 客户需求不确定性：若客户需求低于预期，可能影响保费收入。
• 银保合作障碍：银行与保险的合作可能遇到阻碍，影响保费增长。
• 利率下行风险：长端利率的持续下行可能对保险公司的收益产生负面影响。