综合晨报：8月美国CPI高于预期，找钢网成材库存继续下降

日度报告——综合晨报 8月美国CPI高于预期，找钢网成材库存继续下降 报告日期：2023-09-14 外汇期货 8月美国CPI高于预期 美国8月CPI超预期，整体通胀连续�二个月反弹，核心通胀环比增速超预期，对抗通胀依旧需要限制性利率，短期美元出现反弹。 股指期货 央行：进一步加大与财政、产业政策密切配合 近期公布的通胀数据与金融数据虽然总量企稳，但结构仍欠佳。综内需修复动能不足。当前正是房地产市场逐步松绑的关键节点，合市场能否顺利激活将成为下半年的定价线索。 晨贵金属 报美国8月未季调CPI同比升3.7% 美国八月CPI同比回升至3.7%，主要是受到能源商品价格上涨的带动，核心CPI同比回落至4.3%，符合预期，但环比增速高于预期，显示出核心通胀粘性较高。 黑色金属 找钢网五大品种社会库存周环比下降10.61万吨 本周找钢数据显示成材库存继续下降，表需略有回升，内需虽然仍相对疲弱，总量供需矛盾依然并不明显。钢价整体仍会呈现震荡格局，上方受到出口成本附近的压制。 能源化工 IEA：维持2023年全球原油需求增速预期不变 油价回吐日内涨幅。EIA库存数据相对利空，原油和成品油库存均上升。 曹璐资深分析师（化工）从业资格号：F3013434 投资咨询号：Z0013049Tel：63325888-3521 Email：lu.cao@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 2、商品要闻及点评4 2.1、贵金属（黄金）4 2.2、黑色金属（铁矿石）5 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）5 2.4、能源化工（原油）6 2.5、能源化工（电力）6 2.6、农产品（棕榈油）7 2.7、农产品（白糖）8 2.8、农产品（玉米）9 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 学生贷款豁免遭驳回美国8月意外录得890亿美元预算盈(来源：Bloomberg) 美国财政部8月份罕见录得盈余，因最高法院驳回拜登政府豁免学生贷款的决定，令该机 构获得相关进项。联邦政府8月盈余高达892亿美元，因7月最高法院的裁决使得其收入增加了3，190亿美元。去年，拜登政府的学生贷款计划增加了预算赤字，而8月的举措有效扭转了这一状况。 美国房贷利率继续攀升(来源：Bloomberg) 美国5年浮动利率抵押贷款（ARM）的平均利率上周跃升至至少12年来最高水平，固定利率抵押贷款的利率也攀升，表明购房人面临持续的负担能力挑战。ARM合约利率上升了超过四分之一个百分点，达到6.59%，是抵押贷款银行家协会追溯至2011年初数据以来的最高水平。30年期固定利率抵押贷款的利率在截至9月8日的一周上涨6个基点，达到7.27%， 接近2000年末以来的最高水平。 8月美国CPI高于预期(来源：Bloomberg) 美国8月CPI公布为3.7%，高于前值3.2%，也微高于市场预期3.6%。核心CPI同比增速继续放缓至4.3%，但环比涨幅较上月的0.2%升至0.3%，超预期的0.2%。 点评：美国8月CPI超预期，整体通胀连续�二个月反弹，核心通胀环比增速超预期，对抗通胀依旧需要限制性利率，短期美元出现反弹。美国8月通胀同比3.7%，高于预期的3.6%，同时核心通胀同比回落至4.3%，但是环比增速0.3%高于预期的0.2%。8月份整体通胀超预期，主要在于基数效应消失后，上游商品价格的影响，核心通胀环比增速超预期表明了核心通胀依旧需要继续维持限制性利率水平，因此市场对于加息节奏维持强硬，预计短期政策制定者继续预期引导高利率，美元指数短期反弹。 投资建议：美元指数短期反弹。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 国资委发文严控国企投资参股行为(来源：wind) 据中证金牛座，国资委近日印发《国有企业参股管理暂行办法》指出，严格执行国有资产投资监督管理有关规定，坚持聚焦主责主业，符合企业发展战略规划，严控非主业投资，不得通过参股等方式开展投资项目负面清单规定的禁止类业务；参股投资金融和类金融企业，应当符合金融行业准入条件，严格执行国有企业金融业务监督管理有关规定；除战略性持有或培育期的参股股权外，国有企业应当退出5年以上未分红、长期亏损、非持续经营的低效无效参股股权，退出与国有企业职责定位严重不符且不具备竞争优势、风险较大、经营情况难以掌握的参股投资。 截止二季度中国金融业机构总资产为449.21万亿元(来源：wind) 据央行初步统计，2023年二季度末，我国金融业机构总资产为449.21万亿元，同比增长10.3%，其中，银行业机构总资产为406.25万亿元，同比增长10.5%；证券业机构总资产为 13.76万亿元，同比增长5%；保险业机构总资产为29.2万亿元，同比增长9.6%。二季度末，金融业机构负债为410.48万亿元，同比增长10.6%，其中，银行业机构负债为373.63万亿元，同比增长10.8%；证券业机构负债为10.45万亿元，同比增长4.3%；保险业机构负债为 26.39万亿元，同比增长11.2%。 央行：进一步加大与财政、产业政策密切配合(来源：wind) 央行有关部门负责人表示，将进一步加大与财政、产业政策密切配合，加强预期引导，密切关注金融政策效果，提升金融支持效率，为促进实体经济有效需求，支持物价温和回升，增强经济活力营造适宜的货币金融环境；目前提前还贷情况已经有所减少，预期得到实质性改善，这将有利于优化居民资产负债结构，增强消费能力和消费信心。 点评：近期公布的通胀数据与金融数据虽然总量企稳，但结构仍欠佳。内需修复动能不足。当前正是房地产市场逐步松绑的关键节点，市场能否顺利激活将成为下半年的定价线索。 投资建议：政策底已现，顺周期品种IF、IH或将跑出超额收益。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 欧元区7月工业产出月率-1.1%(来源：wind) 欧元区7月工业产出月率-1.1%，预期-0.7%，前值0.50%。美国8月未季调CPI同比升3.7%(来源：wind) 美国8月未季调CPI同比升3.7%，预期升3.6%，前值升3.2%；季调后CPI环比升0.6%，预期升0.6%，前值升0.2%；未季调核心CPI同比升4.3%，预期升4.3%，前值升4.7%；核心CPI环比升0.3%，预期升0.2%，前值升0.2%。 美国8月政府预算盈余890亿美元(来源：wind) 美国8月政府预算盈余890亿美元，预期赤字2400亿美元，前值赤字2210亿美元。美国 2023财年迄今预算赤字1.524万亿美元，2022财年赤字为9460亿美元。 点评：昨日公布的美国八月CPI同比回升至3.7%，主要是受到能源商品价格上涨的带动，核心CPI同比回落至4.3%，符合预期，但环比增速高于预期，显示出核心通胀粘性较高，核心商品价格压力较小，但住房成本和服务成本较为顽固。8月通胀数据可以支撑美联储9 月暂停加息进入观望状态，但表态预计不会过于鸽派，市场对11月再度加息的预期略有增加，短期美元指数维持强势，贵金属承压震荡。 投资建议：金价短期走势震荡。 2.2、黑色金属（铁矿石） 今年1至8月，全国水利建设投资落实9856亿元(来源：新华社) 北京9月13日电（记者刘诗平）水利部部长李国英13日在国务院新闻办公室举行的“权 威部门话开局”系列主题新闻发布会上表示，今年1至8月，全国水利建设投资落实9856 亿元，新开工各类水利项目2.36万个，完成水利建设投资7361亿元，均创历史同期最高纪录。 Vale与ESSA签订战略协议(来源：Mysteel) Vale与ESSA签订战略协议，ESSA位于沙特阿拉伯北京9月13日电（记者刘诗平）水利部部长李国英13日在国务院新闻办公室举行的“权威部门话开局”系列主题新闻发布会上 表示，今年1至8月，全国水利建设投资落实9856亿元，新开工各类水利项目2.36万个， 完成水利建设投资7361亿元，均创历史同期最高纪录。，协议每年供应铁矿石400万吨。Vale将于明年开始在中东建设枢纽，预计2027年投产。 9月上旬汽车销售同比增长14%(来源：乘联会) 乘联会数据显示，9月上旬汽车销售同比增长14%，汽车订单向好 点评：十一节前钢厂主动补库，原料端维持偏强震荡。基本面方面依然变化不大，铁水维持高位，部分板带有所累库但幅度并不激烈。考虑10月份钢厂接单依然尚可，预计铁水近期仍将维持高位。内矿由于安监环保持续扰动，整体供应量也不足。 投资建议：铁矿港口库存偏低，内矿供应不足，整体维持偏紧态势。但考虑成材端控件难以打开，短期原料上方空间也受到压制。建议震荡市思路对待，原料结构上依然偏强。 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 9月1-10日乘用车市场零售43.9万辆(来源：乘联会) 9月1-10日，乘用车市场零售43.9万辆，同比去年同期增长14%，较上月同期增长0%，今 年以来累计零售1,365.1万辆，同比增长2%；全国乘用车厂商批发46.0万辆，同比去年同期增长9%，较上月同期增长13%；今年以来累计批发1,582.7万辆，同比增长7%。 9月上旬重点钢企粗钢日产215.88万吨(来源：中钢协) 据中钢协消息，2023年9月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2158.79万吨、生铁1984.02 万吨、钢材2045.91万吨。其中粗钢日产215.88万吨，环比增长5.53%，同口径相比去年同期增长2.89%，同口径相比前年同期增长5.57%；生铁日产198.40万吨，环比增长5.75%，同口径相比去年同期增长2.66%，同口径相比前年同期增长9.18%。据此估算，本旬全国日产粗钢293.17万吨、环比增长3.66%，日产生铁250.34万吨、环比增长4.72%，日产钢材375.28万吨、环比增长0.89%。 找钢网五大品种社会库存周环比下降10.61万吨(来源：找钢网) 9月13日，找钢网五大品种社会库存1085.69万吨，较上周环比减少10.61万吨；建筑建材 高炉厂产量293.59万吨，减少2.41万吨；电炉厂产量31.43万吨，增加0.77万吨；社库520.42 万吨，减少2.88万吨；高炉厂厂库248.25万吨，减少6.23万吨；电炉厂厂库29.30吨，增 o1.02万吨。热卷产量347.40万吨，减少6.30万吨；社库308.10万吨，减少0.19万吨；厂 库56.80万吨，减少1.96万吨。 点评：本周找钢数据显示成材库存继续下降，表需略有回升，卷板同样呈现去库的状态，成材供需矛盾依然不明显。当前终端需求依然呈现内弱外强的格局，由于9月份钢厂出口排单仍处于高位，依然能够对高供应形成分流。目前铁水高位，后续虽有回落的压力，但由于总量矛盾不明显，预计回落的幅度也会比较有限，钢价整体仍会呈现震荡格局，上方依然受到出口成本附近的压制。 投资建议：建议仍以区间震荡思路对待钢价。 2.4、能源化工（原油） EIA原油库存上升(来源：EIA) 美国至9月8日当周EIA原油库存395.5万桶，预期-191.2万桶，前值-630.7万桶。美国至9月8日当周EIA汽油库存556.1万桶，预期23.7万桶，前值-266.6万桶。美国至9月8日 当周EIA精炼油库存393.1万桶，预期130.3