苹果发布会点评：iPhone15系列创新不断，AppleWatch系列持续升级

苹果发布会点评：iPhone15系列创新不断，AppleWatch系列持续升级 电子 评级：看好 日期：2023.09.13 证券研究报告|行业点评 事件描述 北京时间9月13日凌晨1点，苹果举行2023年秋季发布会，正式推出新一代旗舰手机iPhone15系列、AppleWatchSeries9和AppleWatchUltra2。 事件点评 iPhone15和iPhone15Plus：全系标配灵动岛、USB-C和4800万像素主摄。此次iPhone15系列机型发布，相较于上一代全系继续升级，全系标配灵 动岛与USB-C接口。对于iPhone15和Plus版本，采用4nmA16仿生芯片，最高实现2倍变焦。支持USB2，边框为铝金属，尺寸分别为6.1和6.7英寸，共有黑色、蓝色、绿色、黄色、粉色5种颜色，起售价分别为5999元和6999元。 iPhone15Pro和iPhone15ProMax：全球首发3nmA17Pro手机芯片，首次采用钛金属边框并实现5倍光学变焦。iPhone15Pro以及iPhone15Pro Max配置更为丰富，采用全球首发的3nmA17Pro手机芯片，晶体管数量相比于A16的160亿个，提升至190亿个，CPU性能提升10%，GPU性能提升20%，光线跟踪速度为A16的4倍；尺寸分别为6.1和6.7英寸；支持USB3（最高可达10Gb/s）；刷新率方面，采用ProMotion自适应技术，屏幕刷新率最高到120Hz，画面连贯性更加出色；边框方面，采用钛金属材料，耐用性更强，同时更加轻便，重量比上一代同类型产品轻了19g；摄像头方面，ProMax首次采用四重反射棱镜设计的长焦镜头，1200万像素，工作时光线通过玻璃结构被反射4次，实现更长的焦距，最大支持5倍光学变焦；配色方面，共有黑色钛金属、白色钛金属、蓝色钛金属、原色钛金属4种颜色。起售价分别为7999元和9999元。 AppleWatchSeries9和AppleWatchUltra2：均具备新的手势操作功能，搭载S9SiP芯片。此次发布的新款手表，均具有双指互点两下的新的手势操 作，可以实现如接听电话、关闭闹钟、遥控拍照、控制电视播放等的多种功能。同时搭载S9SiP芯片，具有56亿个晶体管，数量比S8芯片增加60%之多。AppleWatchSeries9采用45mm或41mm铝金属或不锈钢表壳，亮度最高达2000nits，售价2999元起，是苹果史上第一款碳中和产品。AppleWatchUltra2升级更为突出，采用49mm钛金属表壳，不仅坚固耐用抗腐蚀，而且十分轻盈，亮度最高能达到3000nits，是苹果迄今最亮的显示屏，售价6499元。 投资建议：消费电子行业近期受全球经济疲软、消费需求不足影响，智能机等终端产品出货量呈现下滑趋势。我们认为，随着政策逐步发力，经济逐步企稳，相关厂商库存将回到健康水位，消费也将逐步复苏。伴随着苹果iPhone15 系列等新品发布，产品功能及配置升级也将进一步刺激消费需求，有助于行业景气度逐步回升，相关产业链公司有望受益。建议关注：立讯精密、鹏鼎控股。 风险提示：1、宏观经济恢复不及预期；2、消费需求不及预期；3、行业竞争加剧。 分析师王少南 登记编码：S0950521040001：0755-23375522 ：wangshaonan@wkzq.com.cn 行业表现2023/9/13 8% 3% -3% -8% -13% -18% 2022/92022/122023/32023/6 电子上证综指 深证成指沪深300 资料来源：Wind，聚源 相关研究 《元宇宙行业深度：元宇宙关键入口，VR/AR光学+显示方案带来新机遇》(2023/3/27) 《2023年电子行业投资策略：半导体国产替代持续加速，汽车电子迎来新机遇》(2023/1/6) 《半导体材料行业深度：晶圆厂迎扩产潮，大国利剑国产替代前景可期》(2022/9/9) 《汽车智能化+网联化深度：自动驾驶逐步升级，摄像头+激光雷达星辰大海》(2022/6/29) 《汽车电动化深度：新能源车销量+渗透率双 升，IGBT与SiC大放异彩》(2022/5/13) 《2022年电子行业投资策略：5G渗透率持续提升，半导体供应链安全大势所趋》(2021/12/9) 《PCB行业深度：通讯/消费电子/汽车齐发力，FPC替代传统线束前景可期》(2021/12/7) 《半导体设备行业深度：新一轮景气周期，大国重器替代正当时》(2021/8/16) 《2021年电子行业中期策略：5G+ARVR引领新成长，国产替代奏响主旋律》(2021/8/6) 《需求错配+供给瓶颈+资源倾斜，汽车缺芯有望2021Q2开始改善》(2021/5/12) 苹果秋季发布会新品多样，新产品持续创新提升 北京时间9月13日凌晨1点，苹果举行2023年秋季发布会，正式推出新一代旗舰手机 iPhone15系列、AppleWatchSeries9、AppleWatchUltra2。 iPhone15系列： iPhone15系列共发布4款新手机，配置相比上一代也是持续提升，全系机型标配灵动岛和USB-C接口，主摄均为4800万像素，其他配置方面从入门款到顶配款逐步拉开梯度。iPhone15和iPhone15Plus均采用4nmA16仿生芯片；尺寸分别为6.1英寸和6.7英寸， 刷新率60Hz；边框为铝金属材质；后置双摄，最高支持2倍光学变焦；起售价分别为5999 元和6999元。 iPhone15Pro和iPhone15ProMax采用3nmA17Pro芯片，为全球首款3nm手机芯片；尺寸分别为6.1英寸和6.7英寸，刷新率升级到120Hz；边框升级为钛金属材质，不仅更耐用，而且更轻，Pro和ProMax均比上一代产品轻19g，握持手感也更为舒适；后置三摄，Pro版本最高支持3X变焦，ProMax版本长焦镜头采用了创新的四重反射棱镜设计，原理和潜望式镜头类似，焦距为120mm，最高支持5倍光学变焦，是iPhone迄今最长的光学变焦距离；起售价分别为7999元和9999元。 图表1：iPhone15系列 资料来源：苹果官网，五矿证券研究所 图表2：iPhone15系列参数配置对比 机型 iPhone15 iPhone15Plus iPhone15Pro iPhone15ProMax 芯片 A16仿生芯片（4nm） A16仿生芯片（4nm） A17Pro芯片（3nm） A17Pro芯片（3nm） 灵动岛设计 灵动岛设计 灵动岛设计 灵动岛设计 屏幕 6.1英寸OLED 60Hz刷新率 6.7英寸OLED 60Hz刷新率 6.1英寸OLED 最高120Hz刷新率 6.7英寸OLED 最高120Hz刷新率 分辨率2556x1179 分辨率2796x1290 分辨率2556x1179 分辨率2796x1290 峰值亮度2000nits 峰值亮度2000nits 峰值亮度2000nits 峰值亮度2000nits 背板 融色玻璃 融色玻璃 亚光质感玻璃 亚光质感玻璃 容量 128/256/512GB 128/256/512GB/1TB 128/256/512GB 256/512GB/1TB 前置 1200万像素 1200万像素 1200万像素 1200万像素 摄像头 面容ID 面容ID 面容ID 面容ID 光学变焦最高3倍 光学变焦最高5倍 重量 171g 201g 187g 221g 边框 铝金属 铝金属 钛金属 钛金属 后置摄像头 主摄：4800万像素超广角：1200万像素光学变焦最高2倍 主摄：4800万像素超广角：1200万像素光学变焦最高2倍 主摄：4800万像素超广角：1200万像素长焦：1200万像素 主摄：4800万像素超广角：1200万像素长焦：1200万像素 USB-C 接口支持USB2 USB-C 支持USB2 USB-C 支持USB3（最高可达10Gb/s） USB-C 支持USB3（最高可达10Gb/s） 黄色、粉色 黄色、粉色 蓝色钛金属、原色钛金属 蓝色钛金属、原色钛金属 操作系统 iOS17 iOS17 iOS17 iOS17 5G 、WiFi6E、蓝牙 5.3 5G、WiFi6E、蓝牙5G、WiFi6E、蓝牙5.3、 5.3LIDAR 5G、WiFi6E、蓝牙5.3、LIDAR 售价 5999元起 6999元起 7999元起 9999元起 配色黑色、蓝色、绿色、 黑色、蓝色、绿色、 黑色钛金属、白色钛金属、黑色钛金属、白色钛金属、 其他 资料来源：苹果官网，五矿证券研究所 手机出货量方面，由于通货膨胀和经济不确定性、消费者需求不足，全球智能机出货量自2022年以来变现疲软。根据IDC数据，2022年全球智能机出货量12.1亿部，同比-11.3%，预计2023年为11.5亿部，同比-4.7%。随着经济逐步复苏，厂商库存恢复到合理水平，预计2024 年手机出货量将会复苏，同比+4.5%，达到12.0亿部。 根据Canalys数据，2023H1全球智能机出货量5.28亿部，苹果出货量1.01亿部，市占率 19.1%，排名第2。 图表3：全球智能机出货量（百万部）图表4：2023H1全球智能机厂商市占率 资料来源：IDC，五矿证券研究所资料来源：Canalys，五矿证券研究所 芯片方面，此次Pro及ProMax版本采用A17Pro芯片，基于台积电3nm工艺打造，为全球首款3nm手机芯片，晶体管数量高达190亿个，CPU性能提升10%，GPU性能提升20%，光线跟踪速度为A16仿生芯片的4倍。 图表5：A17Pro芯片图表6：A17Pro芯片 资料来源：苹果发布会，五矿证券研究所资料来源：苹果发布会，五矿证券研究所 摄像头方面，iPhone15ProMax是苹果首次采用四重反射棱镜设计的长焦镜头，工作时光线通过玻璃结构被反射4次，使光线在更小的结构中能传播更长，这在镜头和感光元件之间创造了足够的距离，从而实现更长的焦距，配备1200万像素传感器，最大支持5倍光学变焦，相比于iPhone14ProMax的3倍光学变焦，光学性能有了大幅提升。 图表7：iPhone15ProMax长焦镜头图表8：四重反射棱镜设计 资料来源：苹果发布会，五矿证券研究所资料来源：苹果发布会，五矿证券研究所 AppleWatch系列： AppleWatchSeries9带来了新的手势操作：双指互点两下，通过食指和拇指互相点两下，可以实现多种功能，比如接听电话、关闭闹钟、遥控拍照、控制电视播放等等，都可以自定义，适合另一只手繁忙的时候使用。 采用45mm或41mm铝金属或不锈钢表壳，亮度最高达2000nits，搭载S9SiP芯片，具有56亿个晶体管，数量比S8芯片增加60%之多，新四核神经网络引擎运行超快，处理机器学习任务的速度最高提升至两倍；售价2999元起，是苹果史上第一款碳中和产品。 图表9：AppleWatchSeries9图表10：AppleWatchSeries9配置 资料来源：苹果官网，五矿证券研究所资料来源：苹果发布会，五矿证券研究所 AppleWatchUltra2也拥有新的手势操作，采用49mm钛金属表壳，轻盈的钛金属表壳坚固耐用，并具有出色抗腐蚀性，亮度最高达3000nits，是苹果迄今最亮的显示屏，低光环境下，显示屏可暗至1nit，搭载S9SiP芯片，售价6499元。 图表11：AppleWatchUltra2图表12：AppleWatchUltra2配置 资料来源：苹果官网，五矿证券研究所资料来源：苹果发布会，五矿证券研究所 5、投资建议 5.1投资观点 当前消费电子行业受全球通胀、消费需求不足等因素影响，出货量有所下滑。我们认为，随着政策发力、经济逐步复苏、消费需求逐步回暖，库存逐步去化，整个行业将回归正轨。苹果作为全球消费电子头部厂商，iPhone15系列等产品的发布进一步体现