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新能源与半导体正成为美国再工业化进程中主导力量的关键驱动力。自2011年起，美国整体建造支出呈现稳定增长态势，尤其是住宅类建造支出在2020年5月至2022年5月期间显著加速增长，主要受益于疫情后经济复苏、就业与收入的提升以及居住偏好的转变。非住宅建造支出则在2020年12月触底后逐渐回暖，至2023年6月，其季调后折年数达到10823亿美元，占整体建造支出的55.2%。
近期，非住宅建造支出的增长主要受到两方面因素驱动：一是2021年11月签署的《基础设施投资和就业法案》（IIJA）对基础设施领域的巨额投资，特别是对公路、道路、能源、运输、水供应等细分领域的支持；二是2022年8月通过的《芯片与科学法案》（CHIPS）和《通货膨胀削减法案》（IRA）对半导体和新能源制造领域的持续刺激，推动了制造业建造支出的激增。自2021年11月至2023年6月，非住宅建造支出的增量中，制造业贡献了45%，基础设施建设贡献了18%。
制造业建造支出在过去两年经历了快速扩张，从2020年12月的662亿美元增长至2023年6月的1993亿美元，名义值增长超过2倍。值得注意的是，尽管实际值增速略低于名义值，但美国此轮制造业建造支出增长始于2020年底，而拜登政府推出的IIJA、CHIPS、IRA等政策在半导体产业周期疲软后，对美国制造业的建厂热潮起到了关键的激励作用。
美国再工业化的区域特征明显，南部地区是美国制造业的主要集聚区。西部落基山区和五大湖区的制造业建造支出自2021年底和2022下半年起显著增加。落基山区和西南中部地区的增长反映了半导体产业的投资，而五大湖区、南大西洋地区的增长则主要与新能源产业相关。IRA法案签署后，新能源产业链的投资加速向南大西洋地区集中。
就业数据显示，美国制造业就业岗位增长主要发生在西南中部地区、落基山区、南大西洋地区和中西部地区，而五大湖地区增长相对较低。这与制造业建造支出的区域分布相吻合，表明美国再工业化的趋势具有明显的地域特征。
半导体与新能源成为美国再工业化的两大核心领域。半导体产业在2023年第一季度仍然主导着制造业建造支出，而新能源企业则表现出“低基数、快速增长”的特点。鉴于全球半导体产能周期较早启动以及美国对半导体制造业的政策扶持，当前的建厂热潮主要反映了半导体行业的投资。未来，随着IRA法案对新能源领域的更大规模和更长时间的支持，预计电动汽车、光伏、风能等新能源产业链将在北美地区持续投资，新能源相关建造支出和资本开支将呈现强劲增长态势。
在半导体产业方面，美国政府通过CHIPS法案提供了大量资金支持，计划在半导体产业链的关键环节（如晶圆制造）进行大规模投资，主要集中在德州、亚利桑那州和加州。在新能源领域，IRA法案预计将推动美国电动车和动力电池产能的迅速提升，预计到2027年，美国本土的电池产能足以满足超过1200万辆电动乘用车的需求，全球竞争压力有望进一步加剧。同时，美国政府预测到2050年，全美的太阳能和风能装机容量将超过52%，这预示着北美地区光伏和风电产业链的投资将长期保持快速增长态势。
然而，美国再工业化进程面临宏观经济增速不及预期、新能源下游需求不足、以及产业竞争加剧的风险。在这一背景下，半导体与新能源产业作为关键支柱，对美国实现经济转型和维持竞争优势至关重要。
