当升科技机构调研纪要

调研日期: 2023-08-22 当升科技是一家中国锂电正极材料公司，成立于2010年，是全球领先的创新型企业之一。公司拥有自主创新能力，致力于推动正极材料的技术升级和换代，为全球绿色低碳经济发展做出贡献。当升科技在锂电正极材料领域拥有广泛的市场占有率，产品广泛应用于动力、储能和数码领域。公司注重研发投入，拥有强大的研发团队和集群化研发创新平台。当升科技曾承担并完成了多项国家及省部级研究课题，获得多项国内外奖项和荣誉。 一、公司产品开发最新进展和未来展望? 答:公司在高镍、超高镍、中镍高电压、磷酸(锰)铁锂、钠电正极及下一代电池材料等领域已形成了完整的产品布局,持续发挥在全球锂电正极材料行业的技术引领优势:(1)公司高镍及超高镍产品已广泛应用于全球高端电动汽车,Ni92、Ni95、Ni98等超高镍多元材料,技术性能指标处于行业先进水平,目前已与国际、国内客户开展密切合作,布局卡位电池和车企的前沿产品;(2)公司针对高端电动汽车市场开发的单晶型中镍高电压产品,成本及安全性优势突出,已批量供应国内客户,在国际客户开发进展中处于领先位置;(3)公司针对电动车和高端储能市场专项开发出更高性能的磷酸(锰)铁锂材料,产品能量密度、稳定性、性价比、循环性等性能进一步提升,上半年已出货数百吨,预计下半年出货量将快速提升;(4)公司推出了性价比更高、电化学性更优的层状氧化物体系钠电正极材料,累计出货超百吨,并加快储能用聚阴离子体系钠电正极材料开发,产品容量、压实密度等性能处于行业领先水平;(5)公司已与业内领先的国际、国内固态电池大客户建立了紧密战略合作关系,固态锂电正极材料已实现装车应用。谢谢! 二、公司盈利能力持续领先同行,未来是否可持续? 答:近年来,公司盈利能力一直保持在较高水平,是公司技术开发、客户渠道、制造水平、供应链管理、管理精细化、市场化激励等综合优势的体现。具体包括:(1)技术创新领先,公司构建了先进技术和多元化产品体系,高镍、单晶、高电压等多种型号产品性能领先于同行竞品,赢得了国际主流高端电池和车企客户的青睐,持续引领全球锂电正极材料行业技术进步;(2)绿色极简制造,公司已打造绿色高效的智能制造新工艺,人均产值远超同行,持续降低生产成本,保持产品质量的稳定性,实现“极限制造、极简工艺、极致成本”;(3)管理精益高效,专业化的四效管理(人效、机效、能效、物效)促进生产效率持续提升,保障单耗低,成品率高,降本增效成果显著,产品盈利持续领先;(4)供应链安全稳定,通过“上打通资源,下绑定客户”,以投资参股、技术协作、签订采购长单等方式进一步完善上游资源布局,打造供应链韧性;(5)市场定位高端,公司坚持研销联动,技术先行,高端路线差异化竞争,在产品、技术、交付与服务方面持续获得海外客户高度认 可,深度、全面融入国际高端新能源车企及一线品牌动力电池产业链,助力客户打造国际领先竞争力;(6)市场化激励驱动发展,公司已建立了一支专业化、多元化、国际化的人才团队,持续完善市场化激励机制,形成了能增能减、能上能下的绩效评价体系。展望未来,公司将继续秉持“创新驱动、技术引领”的发展理念,持续打造全球领先的创新性企业,引领行业向绿色、智能制造方向发展,更好地服务国家“双碳”战略,助力全球绿色低碳经济发展。谢谢! 三、从上半年看,整个行业铁锂业务的盈利能力相对三元材料弱一些,如何展望公司未来铁锂业务的盈利水平? 答:目前国内磷酸铁锂市场竞争激烈,盈利水平尚待提升。公司将从以下几方面保障产品盈利能力:(1)技术上升级换代,磷酸铁锂向磷酸锰铁锂升级,产品性能更优、成本更低;(2)一体化方面,公司采取上下游一体化模式实施铁锂项目,合作方蜀道集团在磷矿等资源配套上具有成本优势;(3)加工成本方面,四川攀枝花地区绿电丰富,价格具有成本优势;(4)销售方面,公司持续开发高端供应链,实现共赢。谢 谢! 四、请问公司固态电解质技术路线和进展如何?固态锂电正极材料性能优势、下游客户和未来规划? 答:目前国内固态电解质侧重于氧化物体系,日韩侧重于硫化物体系。公司在电池材料产品性能、制造技术、品质管理、市场开拓和供应链管理等方面具有突出综合优势,已系统布局氧化物、硫化物、聚合物等主流固态电解质技术路线。同时,公司固态锂电正极材料主要性能优势在于安全性更高、界面稳定性更好、表面锂离子扩散速率更快,性能领先于同行业竞争对手,超高镍材料已批量导入主要固态电池客户。未来,公司会根据市场情况和客户需求持续推进固态锂电材料生产及销售。谢谢! 五、公司凭借领先的技术和市场优势,下一代新品已率先完成开发并大批量应用市场,请问使公司保持领先的产品和技术路线的中长期战略 是什么? 答:公司聚焦创新发展,构建了以市场前沿需求为导向的高效研发体系,持续引领锂电正极材料行业技术进步。公司产品和技术开发战略为:一是集中力量重点开发当前市场急需的产品和技术,快速反应,精准营销;二是提前研发2-3年后市场需要的产品和技术,突破共性关键技术;三是专人负责跟踪研究未来战略性的新材料、新技术,瞄准世界科技前沿,实现前瞻性基础研究,引领原创成果重大突破。同时,公司注重持续的研发投入,以技术创新形成引领优势,把技术优势转化为市场优势。在研究开发体系上,已经形成以三大研究院为核心的创新平台,其中,“当升科技(北京)新能源材料研究院”,负责开展新能源材料的基础理论研究,同时瞄准世界科技前沿,开展战略性新材料的前瞻性研究。“当升科技(常州)锂电材料研究院”,负责开展产品研发、应用性研究,组织实施科技成果转化。“当升科技锂电材料工程技术研究院”,负责锂电材料生产工艺研究和装备技术开发。以上三大研究院可为公司每个项目的开展提供充足资源配置和技术支持。谢谢! 六、公司目前客户结构情况? 答:公司客户遍布全球,拥有广泛的客户群体覆盖且结构稳定,目前全球前十大锂电巨头基本都是公司客户,在客户开发端持续加强与SK、LG及欧美大客户等全球一线锂电厂商和宝马、奔驰、大众等著名车企的战略合作。2023年上半年,国际客户业务占比超70%,持续稳固在全球新能源汽车产业链的优势地位。谢谢! 七、产品结构方面,公司高镍出货量占比情况? 答:公司高镍及超高镍产品总体占比不断提升,目前在海外处于快速放量的过程,未来公司高镍产品的出货量将继续提高。谢谢! 八、公司下半年库存策略如何? 答:受宏观经济环境以及行业供需格局变化的影响,2023年上半年,原材料价格大幅波动。公司在满足正常生产运营的基础上,压缩库存,提高存货周转率,降低原材料价格波动对公司经营财务影响,2023年上半年存货净值为14.68亿元,与年初相比下降48.75%。谢谢! 九、公司9系超高镍产品出货已超百吨,后续开发进展?中镍高电压产品在国际客户处进展情况? 答:公司Ni90、Ni91等超高镍多元材料在国际、国内大圆柱电池及大软包电池上持续处于快速放量的过程。中镍高电压产品因成本、安全性等综合优势突出,受到了国内外客户的高度认可。公司的中镍高电压产品在国际客户处的开发进展顺利,已成功导入并处于放量阶段 。谢谢! 十、请问公司如何应对美国IRA法案的影响? 答:美国《通胀削减法案》将为购买在北美组装的新电动车和二手电动车的家庭提供税收抵免,补贴对动力电池及关键矿物质设置产地限制条款,旨在加强电池的本地化制造,鼓励供应链向美国本土及盟国转移。公司高度重视相关政策的实施,密切关注法案细则的出台,评估对公司业务发展可能带来的影响,并积极研究制定防范措施。谢谢! 十一、请问公司海外产能布局情况?是否能规避欧洲电池法案的影响? 答:公司积极应对欧盟《新电池法》等本土化相关政策的实施,为满足海外产业链本土化政策要求,保障国际客户对公司产品的需求,公司正在加快推进全球化战略布局。其中,欧洲新材料产业基地项目总体规划50万吨,包括多元材料20万吨,磷酸(锰)铁锂30万吨,一期年产6万吨高镍多元材料项目已进入实施阶段。随着欧洲新材料产业基地的建成投产,将助力公司有效规避欧盟《新电池法》等政策限制,为公司向欧美等全球新能源市场的供应奠定坚实基础。谢谢! 十二、公司攀枝花生产基地未来投产节奏如何? 答:公司攀枝花磷酸(锰)铁锂产业基地总体规划30万吨,首期12万吨已启动建设,其中第一阶段4万吨产能预计在年底建成投产,其余产能根据市场节奏及客户需求进行建设。谢谢! 十三、如何看待磷酸铁锂和三元材料的竞争格局? 答:三元材料和磷酸铁锂材料各有各的优劣势,双方不是替代关系。磷酸铁锂具备较好的稳定性和一定的成本优势;但三元材料各项性能更为均衡,在能量密度、低温性能、倍率性能等方面优势突出,国际、国内高端市场目前以高镍三元材料为主。市场需求是多层次、多元化的,因此供给端也是多元化的,未来将是多种材料体系并存局面。谢谢!