棉纺策略日报

棉纺策略日报 产业服务总部 棉纺团队 2023-9-12 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞 咨询电话：027-65777176 从业编号：F0260331 投资咨询编号：Z0017099黄尚海 咨询电话：027-65777089 从业编号：F0270997 投资咨询编号：Z0002826 研究助理： 钟舟 咨询电话：027-65777091 从业编号：F3059360顾振翔 咨询电话：027-65777090 从业编号：F3033495 简要观点 ◆棉花：维持强势 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，棉花关注9月加量抛储压力、 9月内外天气状况、新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。随着棉价下跌，点价盘出现，给盘面支撑，新棉马上上市，收购预期较高，不排除棉价继续反弹。 操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议逢低做多。 ◆PTA：震荡运行 原油供应紧张，成本支撑存在，聚酯刚需仍在；但考虑原油需求旺季将过，PTA产业供需边际弱化，成本及需求渐步积弱；综合来看，亚运会聚酯减产存超预期可能，然考虑TA低工费，市场价格底部有支撑，关注宏观变化与上下游开工。 ◆乙二醇：震荡偏强 现货方面：张家港乙二醇收盘价格在4174元/吨,上涨61元/吨，华南 市场收盘送到价格在4300元/吨,上涨70，美金收盘价格在486美元/吨,上涨12。 供需方面:截止11日，乙二醇总产能利用率58.24%，环比下降0.48%;下游聚酯行业开工稳定在90.26%，日度供需小幅去库。 港口库存方面：截至11日，华东主港地区MEG港口库存总量107.69 吨，较上一统计周期减少0.06万吨。港口到港稳定，刚性需求支撑下发货良好，市场情绪偏向谨慎，本周华东主港库存微幅去化。 总结：成本端煤炭、原油价格支撑乙二醇上涨，且乙二醇库存小幅下调，考虑到9月聚酯淡旺季转换，供需转好预期之下，短期反弹继续。 ◆短纤：震荡运行 近期而言，成本价格高位支撑仍在，虽然下游需求尚可，但考虑到下游利润不佳，织造开工降低，短期加工利润下滑，若无重大利好，短纤价格易跌难涨，重点关注下游开工状况。 ◆白糖：维持强势 国内8月全国产销糖50.66万吨，数据符合市场预期，国产糖工业库存 88.74万吨回落至近12年同期最低，集团对陈糖惜售挺价意愿强烈，南宁仓库价比上周上涨280元/吨至7750元/吨，销区个别加工品牌更是突破8000整数关口。上周广西和云南产区同期多个品牌提前清库，国产糖源下降，高糖价吸引北方甜菜厂开机提前，预计内蒙和新疆产区整体开榨期提前一个星期左右。郑糖受现货价格强势支撑，2401合约突破前高，但资金交易相对谨慎，盘面涨弱势于现货，期现基差扩大到665元/吨。短期内进口糖源到港量不及上年同期，加工炼厂低库存和国产糖新糖上市需要等待月底，市场供需偏紧状况持之下，高基差使得郑糖保持上冲动能。 ◆纸浆:低位震荡 长期看，全球供需阔叶浆明显过剩，针叶浆略宽松，价格难有明显起色。短期而言，国内下游投产产能带来新增需求，消费逐步好转，但供应增加明显。整体国内或维持低位震荡走势，无明显趋势性行情。 ◆苹果：震荡偏强 产区方面，栖霞产区当前红将军80#以上统货主流价格在3.00元/斤左右，红将军80#以上一二级半价格在3.50-3.80元/斤，库存客商纸袋富士80#一二级条纹价格在5.00-5.20元/斤，片红价格在4.50-4.70元/斤；洛川产区当前70#起步半商品价格在4.00-4.50元/斤，70#起步统货价格3.50-3.80元/斤。（数据来源：中果网） 整体来看，库存富士走货尚可，剩余货源不多，采购客商拿货积极性较高，价格稳硬偏强。新产季方面，早富士受质量影响，好货难寻，采购商多挑拣采购。销区批发市场昨日广东市场到车量增加，市场好货供应偏紧，由于近期降雨天气的影响，市场成交氛围转淡，走货有所放缓。近期早熟富士质量影响交易，库存果价格继续上涨，叠加临近市场中秋、国庆备货阶段，预计苹果维持震荡偏强运行。关注早熟富士质量情况及节日备货情况。 ◆宏观重点信息 外交部表示，国务院总理李强出席二十国集团领导人峰会期间，在会场同与会的美国总统拜登等多国领导人进行简短交流。李强总理向拜登总统强调，中国发展对美国是机遇而不是挑战。中美两国应加强交流，拜登总统表示，美方希望中国经济不断增长，不会阻止中国经济发展。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 8月人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元；社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。8月末，社会融资规模存量为368.61万亿元，同比增长9%；广义货币（M2）余额286.93万亿元，增长10.6%。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.9月11日中国棉花价格指数（CCIndex）价格18172元/吨，较上个交易日下调70元/吨。9月11日棉纱指数（CYIndexC32S）价格24545元/吨，较上个交易日下调25元/吨。据郑州商品交易所，2023年9月11日棉花仓单总量6623(-287)张，其中注册仓单6619(-287)张，有效预报4(+0)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.2023年9月4日-9月10日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计1.64万吨，环比减少0.06万吨，减幅3.8%；同比减少2.29万吨，减幅58.3%。运输价格：2023年9月4日-9月10日期间，公路运输路线运价小幅下跌。奎屯运至河南省平均运价约514元/吨，较前一周运价下跌23元/吨；奎屯运至山东省平均运价约531元/吨，较前一周运价下跌24元/吨。库尔勒运至河南省平均运价约483元/吨，较前一周运价基本持平；库尔勒运至山东省平均运价约532元/吨，较前一周运价下跌37元/吨。(注：此价格均为裸车价格，不包含财务等其他费用，仅供参考)（数据来源：中国棉花信息网） 3.据印度古吉拉特邦当地数据显示，8月古吉拉特邦本年度棉花加工量5.2万吨，环比减少约47%，同比有所增加。2022/23年度古吉拉特邦棉花累计加工总量达154.0万吨，加工进度约为98%（CAI的古邦总产预期为156.4万吨），较上一年度该邦总产增加19%。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.PTA周均产能利用率至80.53%，环比-1.77个百分点，同比+12.64个百分点。周内1套装置停车，2套装置先降后提，1套装置重启，1套装置提负。其中，恒力石化3#停车，英力士先降后提、嘉兴石化1#重启，福化提负，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 2.PTA现货价格收跌37至6038元/吨，现货均基差收稳2309+15或2401+48；PX收1066.67美元/吨，PTA加工区间参考251.54元/吨。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.乙二醇总产能利用率59.26%，环比降0.96%，其中一体化装置产能利用率61.66%，环比降2.07%；煤制乙二醇产能利用率54.52%，环比升1.28%。（数据来源：隆众资讯） 2.乙二醇企业装置周度产量在34.24万吨，较上周减少0.56万吨，环比减少1.60%。其中一体化乙二醇产量在 23.64万吨，较上周跌0.79万吨，环比减少3.25%；煤制乙二醇产量在10.60万吨，较上周增加0.24万吨，环比增加2.31%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.中国涤纶短纤产量15.06万吨，环比+2.52%；产能利用率平均值为78.37%，环比提升1.97个百分点。周内新凤鸣俩工厂装置均提升至满负荷、三房巷部分负荷略有提升，因此产量和产能利用率较上周均有提升。中国涤纶短纤聚合成本平均在6325.97元/吨，环比下滑2.57%。涤纶短纤行业现金流平均在-189.97元/吨，环比上涨37.24%。周内成本支撑尚可，但企业去库提振下，短纤涨幅大于成本，利润适度修复。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.据俄罗斯媒体近日报道，2023/24榨季截至9月4日，俄罗斯已收割11.61万公顷的甜菜，同比增加19%；甜菜产量达560万吨，同比增加107万吨；已有46家糖厂开榨，产糖55.5万吨，同比增加10.8万吨。（资讯来源：泛糖科技） 2.据外媒近日报道，受干旱影响，预计泰国的食糖产量将在2023/24榨季下降近五分之一。泰国糖业公司董事RangsitHiangrat表示，由于主产区缺水，预计泰国2023/24榨季的甘蔗产量将从本榨季的9390万吨降至8200万吨；产糖量将下降18%至900万吨左右，未来几年极端高温和干旱可能会使情况变得更加严重。Rangsit还预测，明年泰国的食糖出口量将从今年的800万吨降至600万吨。泰国商务部的数据显示，泰国今年前七个月的食糖出口同比增长2.4%，至550万吨。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.加拿大海关公布2023年6月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆20.16万吨，环比增加29.63%，同比增加65.55%；化机浆7.13万吨，环比缩减15.61%，同比增加16.90%。（资讯来源：卓创资讯） 2.据悉，Suzano宣布中国市场2023年9月桉木阔叶浆报价上涨20美元/吨，欧洲市场报价上涨50美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 3.据悉，加拿大8月漂白针叶浆狮牌外盘报价提涨20美元/吨，其中雄狮720美元/吨，金狮750美元/吨。厂家减产延长到8月底，本轮无量外售。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至9月7日，本周全国主产区库存剩余量为9.70万吨，单周出库量5.46万吨。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，栖霞产区当前红将军80#以上统货主流价格在3.00元/斤左右，红将军80#以上一二级半价格在3.50-3.80元/斤；库存客商纸袋富士80#一二级条纹价格在5.00-5.20元/斤左右，片红价格在4.50-4.70元/斤左右；洛川产区当前70#起步半商品价格在4.00-4.50元/斤，70#起步统货价格3.50-3.80元/斤。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 图1：棉花价格走势图2：棉纱价格走势 资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货 图3：内外棉价差扩大图4：内外棉纱价差缩小 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图5：PTA现货价格走势图6：PTA现货加工费走势 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图7：PTA负荷趋势图图8：PTA聚酯负荷趋势图 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图9：乙二醇本产能利用率周数据趋势图图10：乙二醇港口库存 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图11：白糖仓单数量数据图12：ICE基金原糖持仓数据 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图15：苹果主产区冷库出库量趋势图图16：苹果主产区冷库库存趋势图 资料来源：上海钢联长江期货资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中 的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江