光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报

光大证券2020年半年度业绩1 EVERBRIGHTSECURITIES 光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2023年9月12日 期货合约 今日收盘价 上日收盘价 涨幅% 合约价差 今日价差 上日价差 变化 I05 814.5 790.5 3.04 I05-I09 -115.5 -112.5 -3.0 I09 930.0 903.0 2.99 I09-I01 78.5 75.5 3.0 I01 851.5 827.5 2.90 I01-I05 37.0 37.0 0.0 图表1：01-05合约价差（单位：元/吨）图表2：09-01合约价差（单位：元/吨） 0 0 0 05 06 07 08 09 10 11 12 50 150 10 5 - -100 1901-19052001-20052101-2105 2201-22052301-23052401-2405 250 200 150 100 50 0 -50 1809-19011909-20012009-2101 0101020303040405050506060707080809 2109-22012209-23012309-2401 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 品种 今日价格 上日价格 涨幅 交割成本 今日基差 上日基差 变化 卡粉 990 973 17.0 958 106 112 -5 BRBF 935 912 23.0 973 122 121 1 纽曼粉 937 918 19.0 987 135 139 -3 PB粉 920 899 21.0 982 130 131 -1 麦克粉 900 882 18.0 971 119 124 -5 罗伊山粉 893 872 21.0 977 125 127 -1 金布巴粉61% 875 859 16.0 966 114 121 -7 FMG混合粉 867 848 19.0 1009 157 161 -3 超特粉 789 770 19.0 1019 168 171 -3 河钢精粉 1103 1103 0.0 1081 230 254 -24 鞍钢精粉 895 874 21 873 21 23 -1 杨迪粉 863 853 10.0 1057 205 218 -13 卡拉拉精粉 1033 1013 20.0 1071 219 221 -2 本钢精粉 1007 1007 0.0 1025 173 197 -24 IOC6 879 874 5.0 960 109 127 -19 KUMBA 985 964 21.0 999 148 150 -2 乌克兰精粉 1045 1025 20.0 1041 189 191 -2 图表3：基差标的：巴西粉矿（单位：元/吨）图表4：基差标的：澳洲中品粉矿（单位：元/吨） 400 300 300 250 200 200 150 100 100 0 50 0 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 2023-08 卡粉BRBFIOC6纽曼粉PB粉麦克粉罗伊山粉金布巴粉 图表5：基差标的：澳洲低品粉矿（单位：元/吨）图表6：基差标的：内矿（单位：元/吨） 350 300 250 200 150 100 50 0 FMG混合粉超特粉杨迪粉 500 400 300 200 100 0 -100 河钢精粉鞍钢精粉本钢精粉 2022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-0 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 -2020022-102023-012023-042023-07 图表7：基差标的：卡拉拉精粉、乌克兰精粉（单位：元/吨）图表8：基差标的：南非kumba粉（单位：元/吨） 700 600 500 400 300 200 100 0 卡拉拉精粉乌克兰精粉 250 200 150 100 50 0 KUMBA 2022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-0 2023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 备注：自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约。现根据《大连商品交易所铁矿石期货合约》《大连商品交易所结算管理办法》《大连商品交易所交割管理办法》和《大连商品交易所铁矿石期货业务细则》，做以下修改： 1.可交割品种增加4个；本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，其品牌升贴水均为0，自I2202合约实行。 2.根据新品牌升贴水规定对原有品种升贴水进行调整，新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨。 3.修改替代品质量差异与质量升贴水： （1）铁品位指标的允许范围调整为大于等于56%，除铁元素外，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫的允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，且对指标对应其质量升贴水做了更详细的划分，在不同的区间内，升扣价奖惩规定基数不同。（2）引入X动态调整铁元素指标的升贴水值，X数值的确定方法为半年确定一次，公布时间为每年3月和9月的最后1个交易日，计算方法根据该半年之间的每日的最近交割月份合约的当日结算价，计算算术平均值，若该值小于600元/吨，则X为1.0元/吨；若该值大于等于600元/吨且小于等于1200元/吨，则X为1.5元/吨；若该值大于1200元/吨，则X为2.0元/吨。（现目前计算X=1.5的情况） 品种价差 今日值 上日值 变化 品种价差 今日值 上日值 变化 PB块-PB粉 115.0 116.0 -1.0 PB粉-混合粉 53.0 51.0 2.0 纽曼块-纽曼粉 98.0 97.0 1.0 PB粉-超特粉 131.0 129.0 2.0 卡粉-纽曼粉 53.0 55.0 -2.0 PB粉-杨迪粉 57.0 46.0 11.0 卡粉-PB粉 70.0 74.0 -4.0 混合粉-超特粉 78.0 78.0 0.0 卡粉-金布巴粉 115.0 114.0 1.0 金布巴-超特粉 86.0 89.0 -3.0 卡粉-麦克粉 90.0 91.0 -1.0 金布巴-混合粉 8.0 11.0 -3.0 BRBF-PB粉 15.0 13.0 2.0 迁安精粉-卡粉 102.0 119.0 -17.0 PB粉-麦克粉 20.0 17.0 3.0 迁安球团-迁精粉 98.0 98.0 0.0 PB粉-金布巴粉 45.0 40.0 5.0 迁安精粉-PB粉 172.0 193.0 -21.0 PB粉-印粉61% 46.0 41.0 5.0 卡粉+超特-2*PB粉 -30.5 -27.5 -3.0 纽曼粉-PB粉 17.0 19.0 -2.0 PB块-迁安球团 -155.0 -175.0 20.0 备注:单位元/湿吨 图表8：块粉价差（单位：元/吨）图表9：高中品粉矿价差（单位：元/吨） 400 PB块-PB粉纽曼块-纽曼粉 400 卡粉-纽曼粉卡粉-PB粉卡粉-金布巴粉卡粉-麦克粉 300 200 100 0 300 200 100 0 图表10：中低品位粉矿价差（单位：元/吨）图表11：中品位粉矿价差（单位：元/吨） 300 250 200 150 100 50 0 -50 PB粉-混合粉PB粉-超特粉PB粉-杨迪粉 200 150 100 50 0 -50 BRBF-PB粉PB粉-麦克粉PB粉-金布巴粉PB粉-印粉61%纽曼粉-PB粉 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 图表12：FMG混合粉-超特粉价差（单位：元/吨）图表13：卡粉+超特粉-2*PB粉价差（单位：元/吨） 150 100 50 0 混合粉-超特粉 (卡粉+超特)/2-PB粉 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 图表14：迁安精粉-卡粉价差（单位：元/吨）图表15：PB块-迁安球团价差（单位：元/吨） 300 100 -100 -300 -500 0 -100 -200 -300 -400 迁安精粉-卡粉PB块-迁安球团 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不 保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。