光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报

光大证券2020年半年度业绩1 EVERBRIGHTSECURITIES 光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2023年10月10日 期货合约 今日收盘价 上日收盘价 涨幅% 合约价差 今日价差 上日价差 变化 I05 784.0 805.5 -2.67 I05-I09 56.5 61.5 -5.0 I09 727.5 744.0 -2.22 I09-I01 -100.5 -108.0 7.5 I01 828.0 852.0 -2.82 I01-I05 44.0 46.5 -2.5 图表1：01-05合约价差（单位：元/吨）图表2：05-09合约价差（单位：元/吨） 150 1901-19052001-20052101-2105 2201-22052301-23052401-2405 200 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 05 06 07 08 09 10 11 12 0910101011111212010102020303040405 100150 50100 050 -500 -100 -50 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 品种 今日价格 上日价格 涨幅 交割成本 今日基差 上日基差 变化 卡粉 1010 1024 -14.0 980 152 143 9 BRBF 941 956 -15.0 980 152 144 8 纽曼粉 936 951 -15.0 986 158 150 8 PB粉 920 935 -15.0 982 154 146 8 麦克粉 910 920 -10.0 982 154 141 13 罗伊山粉 893 908 -15.0 977 149 141 8 金布巴粉61% 887 902 -15.0 979 151 143 8 FMG混合粉 881 895 -14.0 1024 196 187 9 超特粉 834 845 -11.0 1068 240 229 12 河钢精粉 1115 1115 0.0 1094 266 242 24 鞍钢精粉 930 927 4 911 83 55 28 杨迪粉 895 901 -6.0 1092 264 247 17 卡拉拉精粉 1078 1093 -15.0 1121 293 285 7 本钢精粉 1037 1037 0.0 1057 229 205 24 IOC6 883 906 -23.0 965 137 138 -1 KUMBA 985 1000 -15.0 999 171 163 8 乌克兰精粉 1090 1105 -15.0 1091 263 255 7 图表3：基差标的：巴西粉矿（单位：元/吨）图表4：基差标的：澳洲中品粉矿（单位：元/吨） 400 250 300 200 200 150 100 100 0 50 0 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 卡粉BRBFIOC6纽曼粉PB粉麦克粉罗伊山粉金布巴粉 图表5：基差标的：澳洲低品粉矿（单位：元/吨）图表6：基差标的：内矿（单位：元/吨） 350 300 250 200 150 100 50 0 FMG混合粉超特粉杨迪粉 500 400 300 200 100 0 -100 河钢精粉鞍钢精粉本钢精粉 2022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-0 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 -2020022-112023-022023-052023-08 图表7：基差标的：卡拉拉精粉、乌克兰精粉（单位：元/吨）图表8：基差标的：南非kumba粉（单位：元/吨） 600 500 400 300 200 100 0 卡拉拉精粉乌克兰精粉 250 200 150 100 50 0 KUMBA 2022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09 2023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-10 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 备注：自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约。现根据《大连商品交易所铁矿石期货合约》《大连商品交易所结算管理办法》《大连商品交易所交割管理办法》和《大连商品交易所铁矿石期货业务细则》，做以下修改： 1.可交割品种增加4个；本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，其品牌升贴水均为0，自I2202合约实行。 2.根据新品牌升贴水规定对原有品种升贴水进行调整，新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨。 3.修改替代品质量差异与质量升贴水： （1）铁品位指标的允许范围调整为大于等于56%，除铁元素外，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫的允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，且对指标对应其质量升贴水做了更详细的划分，在不同的区间内，升扣价奖惩规定基数不同。（2）引入X动态调整铁元素指标的升贴水值，X数值的确定方法为半年确定一次，公布时间为每年3月和9月的最后1个交易日，计算方法根据该半年之间的每日的最近交割月份合约的当日结算价，计算算术平均值，若该值小于600元/吨，则X为1.0元/吨；若该值大于等于600元/吨且小于等于1200元/吨，则X为1.5元/吨；若该值大于1200元/吨，则X为2.0元/吨。（现目前计算X=1.5的情况） 品种价差 今日值 上日值 变化 品种价差 今日值 上日值 变化 PB块-PB粉 213.0 211.0 2.0 PB粉-混合粉 39.0 40.0 -1.0 纽曼块-纽曼粉 195.0 195.0 0.0 PB粉-超特粉 86.0 90.0 -4.0 卡粉-纽曼粉 74.0 73.0 1.0 PB粉-杨迪粉 25.0 34.0 -9.0 卡粉-PB粉 90.0 89.0 1.0 混合粉-超特粉 47.0 50.0 -3.0 卡粉-金布巴粉 123.0 122.0 1.0 金布巴-超特粉 53.0 57.0 -4.0 卡粉-麦克粉 100.0 104.0 -4.0 金布巴-混合粉 6.0 7.0 -1.0 BRBF-PB粉 21.0 21.0 0.0 迁安精粉-卡粉 101.0 87.0 14.0 PB粉-麦克粉 10.0 15.0 -5.0 迁安球团-迁精粉 164.0 164.0 0.0 PB粉-金布巴粉 33.0 33.0 0.0 迁安精粉-PB粉 191.0 176.0 15.0 PB粉-印粉61% 34.0 34.0 0.0 卡粉+超特-2*PB粉 2.0 -0.5 2.5 纽曼粉-PB粉 16.0 16.0 0.0 PB块-迁安球团 -142.0 -129.0 -13.0 备注:单位元/湿吨 图表8：块粉价差（单位：元/吨）图表9：高中品粉矿价差（单位：元/吨） 400 PB块-PB粉纽曼块-纽曼粉 400 卡粉-纽曼粉卡粉-PB粉卡粉-金布巴粉卡粉-麦克粉 300 200 100 0 300 200 100 0 图表10：中低品位粉矿价差（单位：元/吨）图表11：中品位粉矿价差（单位：元/吨） 300 250 200 150 100 50 0 -50 PB粉-混合粉PB粉-超特粉PB粉-杨迪粉 200 150 100 50 0 -50 BRBF-PB粉PB粉-麦克粉PB粉-金布巴粉PB粉-印粉61%纽曼粉-PB粉 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 图表12：FMG混合粉-超特粉价差（单位：元/吨）图表13：卡粉+超特粉-2*PB粉价差（单位：元/吨） 150 100 50 0 混合粉-超特粉 (卡粉+超特)/2-PB粉 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 图表14：迁安精粉-卡粉价差（单位：元/吨）图表15：PB块-迁安球团价差（单位：元/吨） 300 100 -100 -300 -500 0 -100 -200 -300 -400 迁安精粉-卡粉PB块-迁安球团 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不 保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。