工业硅周报：现货库存持续向仓单转移，短线震荡
研究咨询部 现货库存持续向仓单转移，短线震荡 ——国信期货工业硅周报2023年9月10日 1工业硅供给情况分析 研究咨询部 2 目录3 多晶硅产业链需求变化 有机硅产业链需求变化 CONTENTS 4铝合金及出口需求变化 5期现市场总结及观点建议 研究咨询部 Part1 第一部分 供给情况分析 1.1工业硅期货价格走势 研究咨询部 本周工业硅主力合约移仓至SI2311，较一周上涨3.15%。本周前期工业品价格受宏观影响较为坚挺，但在后半周因房地产政策的情绪逐渐消退，市场悲观心态再起，工业品价格有走弱趋势。而工业硅方面，虽然近月期现套利窗口已经关闭 ，但12月期现套利空间仍存，现货库存加速向交割库转移，现货大厂调涨价格，盘面走势相对坚挺。 1.2工业硅现货价格与基差 研究咨询部 本周现货市场5530、4210价格皆上行，5530上行幅度较大，较前一周上涨500元/吨。基差方面，5530现货涨价幅度超过期货，基差走强。而4210因现货涨价幅度较小，基差再度走弱。 1.3工业硅成本要素分析 本周工业硅生产成本略增加37.76元/吨。8月主要生产区域电价无太大变化，基本持平7月。 研究咨询部 1.4工业硅成本要素分析 本周还原剂价格皆无太大变化，较上周价格持平；因硅厂开工率走高，硅煤短期供应偏紧。 研究咨询部 1.5工业硅生产利润与周度产量 研究咨询部 本周工业硅企业生产利润大幅上行，周度产量较前一周增加1700吨。本周金属硅开炉数量与上周相比增加3台。北方地区供应平稳，大厂产能稳定释放，小厂新增开炉，产量释放可能在下周，北方区域产量稳步上行。四川、云南等地开工平稳，产量充盈。 1.6工业硅开工率与月度产量 研究咨询部 8月工业硅企业开工率环比上行至59.42%，产量为32.69万吨，环比7月增加2.34万吨，按照当前开炉情况9月产量大概率继续上行。 1.7工业硅新增产能的投放进度 研究咨询部 河西硅业9万吨、嘉峪关大友2.4万吨在年初已经投产，龙陵永隆铁合金5万吨已经投产，东方希望已经投产2台，剩余产能将在近期投产 ，新疆协鑫6月底投产8台炉；上机数控8万吨已经投产，东方希望兰州40万吨产能已经有2台炉子点火，8月底新增10万吨产能，当前合计投产59万吨。 1.8工业硅库存 研究咨询部 工业硅库存持续下行，本周较前一周下跌1.42万吨。但交易所仓单较前一周增加1.1875万吨，库存总体略有去化，但仍处高位。 研究咨询部 Part2 第二部分 多晶硅产业链需求变化 2.1多晶硅价格走势 研究咨询部 本周大部分多晶硅厂9月订单基本结束，目前仅有少量成交，市场看涨情绪较高，叠加多晶硅厂有挺价意愿，使得价格继续上调。近期虽然有部分新增产能陆续投产，但新增产能处于爬坡阶段，新增供应量不及预期，叠加企业去库明显，下游需求热度较大，市场供应不及需求。下游拉晶端仍维持较高的开工率，对多晶硅的采购积极性较高，带动本周多晶硅市场价格继续上涨。 2.2多晶硅下游各环节价格走势 本周多晶硅下游各环节价格走势均与硅料走势相反，硅片、电池片、组件价格皆下行。 研究咨询部 2.3多晶硅生产利润与周度产量 本周多晶硅生产成本持稳上行，利润继续增加。多晶硅周度产量较前一周增加1200吨。 研究咨询部 2.4多晶硅月度产量变化 研究咨询部 8月多晶硅开工率下滑至78.53%，但新投产能较多，产量上升至11.22万吨，环比7月上涨1.25万吨，同比2022年增加92.12%。9月多晶硅生产利润较好，且新投产能将持续放量，预估多晶硅产量环比继续上行。 2.5多晶硅新增产能投放情况跟踪 研究咨询部 多晶硅目前已经投产36万吨，合盛硅业、新疆其亚可能将于近期投产。 2.6多晶硅库存 研究咨询部 本周多晶硅库存4.995万吨，较前一周下跌0.32万吨。多晶硅企业降库明显，目前大部分企业基本没有库存，前期订单执行部分稍有推迟，本月订单基本签订完毕，不分企业订单签到10月初，库存下行趋势尚未结束。 研究咨询部 Part3 第三部分 有机硅产业链需求变化 3.1有机硅价格走势 研究咨询部 本周有机硅市场表现疲弱，场内DMC主流报盘价格在13200-13600元/吨，周初龙头企业降价300元/吨，有企业跟随 ，但亦有企业不愿意降价，短期有机硅价格弱势。 3.2有机硅生产利润及周度产量 研究咨询部 本周有机硅价格下行，上游原材料工业硅价格上行，有机硅生产利润再度下行，亏损幅度超过2000元/吨。不过周度产量略有上行，较前一周增加1500吨，预计后期单体企业减产量或增加。 3.3新增产能投放情况 研究咨询部 新疆合盛硅业新材料有限公司煤电硅一体化项目三期20万吨/年硅氧烷及下游深加工项目在3月份投产。 3.4有机硅月度产量变化 研究咨询部 8月份有机硅开工率下行至67.78%，DMC产量15.08万吨，环比7月略有减少。9月有机硅企业亏损严重，产量持稳或下降概率较高。 3.4有机硅工厂库存 有机硅库存略较前一周增加0.22万吨。价格持续下行，产量增加，有机硅去库艰难。 研究咨询部 研究咨询部 3.5有机硅终端需求-房地产 本周30大中城市房地产成交面积略有上行，一线城市开始执行认房不认贷政策，存量贷款利率下调，房地产政策“大招”已出，周度成交数据有好转，但反弹力度不及预期且持续性存疑，需要后期继续跟踪成交数据。 研究咨询部 Part4 第四部分 铝合金及出口需求变化 4.1铝合金价格及产量 研究咨询部 本周铝合金价格较上周上行下降230元/吨，宏观情绪逐渐消退，铝价下行，带动铝合金价格下行。8月再生铝合金产量为45.03万吨，环比7月份增加1.63万吨。 研究咨询部 4.2出口 7月份工业硅出口量为47429吨，环比6月减少293吨。 数据来源：WIND百川盈孚国信期货 研究咨询部 Part5 第五部分 期现市场总结及观点建议 研究咨询部 期现市场总结及观点建议 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 研究咨询部 感谢观赏 分析师：李祥英 从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370 电话：0755-23510000-301707 邮箱：15623@guosen.com.cn
