国防军工行业周报：美国国防部计划大量部署智能卫星群

投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 国防军工 沪深300 2% -1% -5% -8% -12% -15% 分析师佘炜超 SAC证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 联系人张飞 zhangfei02@ctsec.com 相关报告 1.《国防军工周报(2023/08/26- 2023/09/02)》2023-09-04 2.《国防军工周报(2023/08/19- 2023/08/26)》2023-08-27 3.《国防军工周报(2023/08/12- 2023/08/19)》2023-08-20 证券研究报告 美国国防部计划大量部署智能卫星群 核心观点 国防军工行业行情回顾：近一周(2023/09/02-2023/09/09)国防军工行业指数涨跌幅(4.30%)在申万一级行业中排名第1/31；近一月(2023/08/09-2023/09/09)国防军工行业指数涨跌幅(2.45%)在申万一级行业中排名第2/31；近一年(2022/09/09-2023/09/09)国防军工行业指数涨跌幅(-8.07%)在申万一级行业中排名第15/31。 国防军工行业估值水平：当前(2023/09/09)国防军工行业的PE-TTM(54.06)在过去十年中的PE-TTM分位数为5.67%；航空装备-申万II行业的PE-TTM(48.14)在过去十年中的PE-TTM分位数为4.68%；航天装备-申万II行业的PE-TTM(65.21)在过去十年中的PE-TTM分位数为35.50%；航海装备-申万II行业的PE-TTM(162.42)在过去十年中的PE-TTM分位数为72.79%；军工电子-申万II行业的PE-TTM(46.79)在过去十年中的PE-TTM分位数为23.57%；地面兵装-申万II行业的PE-TTM(54.98)在过去十年中的PE-TTM分位数为41.54%。 国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:华力创通(110.19%)、奥普光电(30.12%)、晨曦航空(24.97%)、金信诺(17.36%)、恒宇信通(15.59%)、鸿远电子(14.34%)、海格通信(13.38%)、宏达电子(11.64%)、中国卫通(11.01%)、中海达(10.47%)；近一周表现位居后十位的个股为:中简科技(0.42%)、中天火箭(0.31%)、中船防务(0.08%)、北方长龙(-0.47%)、观想科技(-1.16%)、中国重工(-1.43%)、亚星锚链(-1.99%)、中船科技(-2.77%)、中国船舶(-3.45%)、捷强装备(-4.75%)。 关键行业数据跟踪：海绵钛(≥99.6%)当前(2023/09/08)价格51元/千克，相比一周前+2.00%；相比一月前-2.86%；相比一年前-36.25%。BOCE电解镍当前(2023/09/08)价格80.3元/千克，相比一周前0.00%；相比一月前-0.86%；相比一年前-22.04%。国内丙烯腈当前(2023/09/08)价格9250元/吨，相比一周前 +2.21%；相比一月前+10.78%；相比一年前-3.65%。 行业要闻：美国国防部计划大量部署智能卫星群；ShieldAI与美国空军联合演示人工智能控制无人机编队飞行能力；以色列计划再购买25架F-35战机。 行业观点及投资建议：建议关注逐步放量的航空装备产业链以及处于突破前夕的卫星互联网产业链：①大飞机产业链：中航机载、安达维尔、航发动力应流股份；②国企改革+装备放量：中航西飞、中航沈飞；③核心原材料：抚顺特钢、华秦科技、西部超导、光威复材、钢研高纳；④卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、国博电子；⑤3D打印：铂力特、华曙高科。 请阅读最后一页的重要声明！ 风险提示：装备列装进度不及预期风险；产业链企业竞争加剧风险；新装备良品率不及预期风险。 表1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值 （亿元） 收盘价 （09.08） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 600372 中航机载 734.55 15.18 0.45 0.38 0.47 35.13 39.50 32.33 未覆盖 600893 航发动力 1,059.84 39.76 0.48 0.58 0.72 88.08 68.85 55.06 未覆盖 000768 中航西飞 670.96 24.12 0.19 0.66 0.81 134.66 20.52 16.72 未覆盖 600760 中航沈飞 1,245.58 45.20 1.18 1.07 1.34 49.69 42.43 33.64 未覆盖 688297 中无人机 332.30 49.23 0.61 0.72 0.98 73.66 68.00 50.45 未覆盖 600399 抚顺特钢 199.77 10.13 0.10 0.3 0.45 143.1 33.77 22.51 增持 688122 西部超导 326.19 50.21 2.33 2.00 2.56 40.69 25.09 19.60 未覆盖 300699 光威复材 234.03 28.15 1.80 1.17 1.36 40.14 24.06 20.7 增持 603308 应流股份 98.51 14.42 0.59 0.66 0.81 36.1 21.85 17.8 增持 002179 中航光电 954.02 45.00 1.72 1.61 2.03 33.49 27.95 22.15 未覆盖 数据来源：wind数据，财通证券研究所（备注：预测数据除应流股份、抚顺特钢、光威复材采用财通证券研究所预测外，其余预测数据均采用Wind一致预期数据） 内容目录 1行业及个股行情回顾5 1.1行业行情回顾5 1.2个股行情回顾6 2行业数据跟踪9 2.1原材料价格跟踪9 2.2航海相关价格及指数行情9 3国防军工行业重要公司公告11 4国防军工行业要闻12 5本周行业观点12 6风险提示13 图表目录 图1.近一周国防军工行业指数涨跌幅(4.30%)在申万一级行业中排名第1/315 图2.近一月国防军工行业指数涨跌幅(2.45%)在申万一级行业中排名第2/315 图3.近一年国防军工行业指数涨跌幅(-8.07%)在申万一级行业中排名第15/316 图4.当前国防军工行业的PE-TTM(54.06)在过去十年中的PE-TTM分位数为5.67%6 图5.近一周国防军工行业个股表现前/后十名(单位：%)7 图6.近一月国防军工行业个股表现前/后十名(单位：%)7 图7.近一年国防军工行业个股表现前/后十名(单位：%)7 图8.近一周航空装备行业涨跌幅前/后五名(单位：%)8 图9.近一周航天装备行业涨跌幅前/后三名(单位：%)8 图10.近一周航海装备行业涨跌幅前/后五名(单位：%)8 图11.近一周军工电子行业涨跌幅前/后五名(单位：%)8 图12.近一周地面兵装行业涨跌幅前/后五名(单位：%)8 图13.近十年海绵钛(≥99.6%)价格走势(单位：元/千克)9 图14.近十年BOCE电解镍价格走势(单位：元/千克)9 图15.近十年国内丙烯腈价格走势(单位：元/吨)9 图16.近十年波罗的海干散货指数走势10 图17.近十年波罗的海运费指数:原油(BDTI)走势10 图18.近十年波罗的海运费指数:成品油(BCTI)走势10 图19.近十年中国集装箱出口价格指数走势10 图20.近十年中国新造船价格指数(CNPI)走势11 图21.近十年上海20mm造船板价格走势(单位：元/吨)11 表1.本周重要公告汇总11 表2.国防军工要闻12 1行业及个股行情回顾 1.1行业行情回顾 近一周(2023/09/02-2023/09/09)国防军工行业指数涨跌幅(4.30%)在申万一级行业中排名第1/31；近一月(2023/08/09-2023/09/09)国防军工行业指数涨跌幅(2.45%)在申万一级行业中排名第2/31；近一年(2022/09/09-2023/09/09)国防军工行业指数涨跌幅(-8.07%)在申万一级行业中排名第15/31。 图1.近一周国防军工行业指数涨跌幅(4.30%)在申万一级行业中排名第1/31 8.1 6.8 4.3 3.32.82.2 1.91.20.9 0.50.50.40.30.0 0.0-0.3-0.5-0.7-0.8-0.8-1.0-1.0-1.0-1.0-1.1 -1.2-1.4-1.4-1.5-1.7-1.7-1.7-2.1 -2.3-2.5 -3.2 -6.6 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 300 军航国地航煤石电机银基公社有综非通纺计建食钢汽轻房航沪商环建家交农医美电传工天防面空炭油子械行础用会色合银信织算筑品铁车工地海深贸保筑用通林药容力媒 电装军兵装 石设化事服金金 服机材饮 制产装 零装电运牧生护设 - - - - - 子备工装备 化备工业务属融饰料料 造备售 饰器输渔物理备 申申申申申 II II II II II 万万万万万 数据来源：Wind，财通证券研究所 图2.近一月国防军工行业指数涨跌幅(2.45%)在申万一级行业中排名第2/31 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 -10.0 -12.0 -14.0 6.9 5.5 4.0 2.42.1 0.2 -0.8 -1.9-2.2-2.6-2.8-2.8-2.9 -4.1-4.4 -3.4-3.8-3.9 -4.5-4.5-4.6 -6.2-6.5 -6.9 -5.1-5.6-5.6-5.8-6.0-6.1 -7.4-7.5-7.6-8.0 -8.8 -10.-811.2 300 军煤航国航石地纺轻建银家机基美钢房环电食医公汽社综沪航有交通非农计商建传电工炭天防空油面织工筑行用械础容铁地保子品药用车会合深海色通信银林算贸筑媒力 电装军装石兵服制材 电设化护产 饮生事服 装金运 金牧机零装设 - - - - - 子备工备化装饰造料 器备工理 料物业务 备属输 融渔售饰备 申申申申申 II II II II II 万万万万万 数据来源：Wind，财通证券研究所 图3.近一年国防军工行业指数涨跌幅(-8.07%)在申万一级行业中排名第15/31 25.423.6 21.5 19.2 7.05.3 2.51.30.50.4 -0.9-1.9-2.9-3.1 -4.3-4.8 -7.4-7.9-8.1-8.7-8.8-9.7-9.9-10.2-10.2 -11.7-12.4-12.4 -15.4-16.4-16.6 -18.7-19.1-19.6-20.9 -22.9 -29.8 30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 航传计通非航社家机银纺轻食建军石沪电国医综汽建钢环美交公房航有地商基农煤电 300 天媒算信银海会用械行织工品筑工油深子防药合车筑铁保容通用地空色面贸础林炭力 装机金装服电设 服制饮装电石军生 材护运事产装金兵零化牧设 - - - - - 备融备务器备 饰造料饰子化工物 料理输业 备属装售工渔备 申申申申申 II II II II II 万万万万万 数据来源：Wind，财通证券研究所 当前(2023/09/09)国防军工行业的PE-TTM(54.06)在过去十年中的PE-TTM分位数为5.67%，估值处于历史低水平。 图4.当前国防军工行业的PE-TTM(54.06)在过去十年中的PE-TTM分位数为5.67% 180.0 160.0 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 100.0 72.8 72.9 67.9 63.3 65.3 61.3 61.8 64.4 54