油脂油料周报：油脂油料板块集体下挫 市场等待供需报告指引

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 油脂油料板块集体下挫市场等待供需报告指引 ——中泰期货油脂油料周报2023年9月10日 姓名：史恒昱 从业资格号：F3053587 交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630 交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 目录 1.行情回顾 2.国外现货市场供需 3.国内现货市场供需 4.花生市场专题 5.产地天气预测 （1）外盘合约走势 （1）大豆平衡表 （1）国内油脂库存 （1）花生期货基差 （1）美国降水预测 （2）CFTC总持仓 （2）美豆优良率 （2）豆粕库存&未执行合同 （2）花生现货价格 （2）南美降水预测 （3）CFTC净持仓 （3）美豆�口进度 （3）大豆进口&到港 （3）花生油VS豆油 （3）加拿大&澳洲降水预测 （4）内盘合约走势 （4）美豆压榨利润 （4）进口大豆升贴水 （4）花生粕VS豆粕 （4）东南亚降水预测 （5）内盘合约基差（6）内外盘油粕比（7）内盘合约月间价差（8）内盘合约跨品种价差（9）内盘合约持仓 （5）美豆油库存&豆粕�口 （6）马来棕榈油产量&库存&�口 （7）加拿大菜籽压榨&产量 （5）压榨利润&豆粕保本成本（6）大豆开机率&压榨量（7）国内豆粕&豆油消费（8）生猪养殖利润& 饲料企业库存天数 （5）花生&花生油进口（6）花生�口 （5）国内中期天气预报 本期要点 行情要点： ·油脂：上周内盘油脂高位下挫，欧佩克成员国沙特阿拉伯和俄罗斯将每日总计130万桶的自愿减产期限延长至年底，尽管国际原油受供给影响大幅上涨并对国内油脂有所提振，但关键供需报告发布前，油脂 在基本面缺乏明显利多的情况下高位调整。随着前期国内棕榈油进口利润的打开，买船增加令棕榈油累库进度有所加快。MPOB报告发布前夕，调查显示因产量增长且�口放缓，截至8月底马棕油库存料跳升至六个月高点，市场平均预测库存较7月或增加9.23%至189万吨，为连续第四个月增加，关注产量、库存等数据兑现情况；另外，美国CPI数据将在周三晚间公布，该数据将影响市场对美联储11月是否加息的预期。 ·豆粕：上周豆粕现货价格整体振荡下跌，周内成交和提货表现疲软， 下游观望情绪较为浓厚。随着前期油厂压榨利润的回升，近期国内采购明显增加，11月进口大豆到港预计恢复至正常偏多水平，远期合约承压回落明显，关注远期进口大豆采购规模、进口大豆到港节奏以及 下游库存消耗情况。美豆上周从8月下旬高点附近回调，市场等待 天气之后，市场预计USDA将在9月12日的作物产量报告中下调大豆产量预期。除非数据非常乐观，否则收获提前的压力可能会限制价格上行。市场平均预计美豆单产为50.2bpa，上月为50.9bpa， 2022年为49.5bpa。除了单产之外，USDA还将在下周修改2023/24年度大豆种植面积预估。FAS上个月公布的种植面积数据表明，今年春季有利的种植条件加上夏季冬小麦-大豆双季轮作带来的双季作物种植面积的增加，可能会在下周的报告中小幅提高大豆种植面积，关注种植面积的增加是否会抵消大豆产量的潜在下降。 ·全国基差报价：截至9月8日，一级豆油天津01+500元/吨，日照 01+550元/吨；24度棕榈油天津现货01+200，华东现货01+50，广东现货01-50；豆粕天津01+770，日照01+650，华东01+600。（数据来源：我的农产品网、买豆粕） ·观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变 动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：美联储持续加息、进口大豆到港延迟 行情回顾 1、外1盘合约走势 2、CFTC总持仓 3、CFTC净持仓 4、内盘合约走势 5、内盘合约基差 6、内外盘油粕比 7、内盘合约月间价差 8、内盘合约跨品种价差 9、内盘合约持仓 750 720 690 660 630 600 570 540 510 480 450 单位：美分/蒲式耳 单位：美分/蒲式耳 03-24 03-30 04-05 04-11 04-17 04-23 04-29 05-05 05-11 05-17 05-23 05-29 06-04 06-10 06-16 06-22 06-28 07-04 07-10 07-16 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-21 08-27 09-02 09-08 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 1150 03-24 03-30 04-05 04-11 04-17 04-23 04-29 05-05 CBOT大豆 CBOT玉米 05-11 05-17 05-23 05-29 06-04 06-10 06-16 06-22 06-28 07-04 07-10 07-16 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-21 08-27 09-02 09-08 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 单位：令吉/吨 单位：美分/磅 67 63 59 55 51 47 43 39 35 03-21 03-27 04-02 04-08 04-14 04-20 04-26 05-02 05-08 05-14 05-20 05-26 06-01 06-07 06-13 06-19 06-25 07-01 07-07 07-13 07-19 07-25 07-31 08-06 08-12 08-18 08-24 08-30 09-05 03-24 03-30 04-05 04-11 04-17 04-23 04-29 BMD毛棕榈油 05-05 05-11 CBOT豆油 05-17 05-23 05-29 06-04 06-10 06-16 06-22 06-28 07-04 07-10 07-16 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-21 08-27 09-02 09-08 510 490 470 450 430 410 390 370 350 95 90 85 80 75 70 65 单位：美元/桶单位：美元/短吨 外盘合约走势 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理 5 03-30 04-05 04-11 04-17 04-23 04-29 05-05 05-11 05-17 05-23 05-29 06-04 06-10 06-16 06-22 06-28 07-04 07-10 07-16 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-21 08-27 09-02 09-08 03-24 03-30 04-05 04-11 04-17 04-23 04-29 05-05 05-11 CBOT豆粕 布伦特原油 05-17 05-23 05-29 06-04 06-10 06-16 06-22 06-28 07-04 07-10 07-16 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-21 08-27 09-02 09-08 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 单位：手 单位：手 CFTC总持仓 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 23/09 19/09 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 CBOT大豆 美元指数 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 23/09 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 7000000 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 单位：手单位：手 数据来源：CFTC中泰期货研究所整理 6 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 23/09 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 10年美国国债期货 20/07 20/09 CBOT豆油 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 23/09 CFTC净持仓 400000 200000 -200000 -400000 -600000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 单位：手单位：手 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 23/09 19/09 0 19/11 20/01 管理基金净持仓 美元指数管理基金净持仓 20/03 20/05 20/07 20/09 CBOT大豆 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 商业净持仓 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 23/09 200000 100000 1500000 1250000 1000000 750000 500000 250000 0 -250000 -500000 单位：手 单位：手 0 -100000 -200000 -300000 数据来源：CFTC中泰期货研究所整理 7 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 23/09 19/09 19/11 20/01 管理基金净持仓 20/03 10年美国国债期货管理基金净持仓 20/05 20/07 20/09 CBOT豆油 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 商业净持仓 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 23/09 9200 8900 8600 8300 8000 7700 7400 7100 6800 6500 4400 4200 4000 3800 3600 3400