机械设备行业周报：稳经济政策有望带动机械行业板块基本面改善

机械设备 行业研究/行业周报 稳经济政策有望带动机械行业板块基本面改善 2023-09-11 报告日期： 行业评级：增持 主要观点： 本周市场表现： 行业指数与沪深300走势比较 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% 沪深300机械设备 分析师：张帆 执业证书号：S0010522070003邮箱：zhangfan@hazq.com分析师：徒月婷 执业证书号：S0010522110003 邮箱：tuyueting@hazq.com 相关报告 1.《行业专题|2023H1机械行业中报回顾》2023-09-04 2.《公司点评|微导纳米：业绩高增，净利率提升明显，新品不断打开成长空间》2023-09-04 本周上证综指下跌0.53%，创业板指下跌2.40%，沪深300指数下跌1.36%。中证1000指数下跌0.08%。机械设备行业指数上涨0.91%，跑赢上证综指1.44pct，跑赢创业板指3.31pct，跑赢沪深300指数2.27pct，跑赢中证1000指数0.99pct。年初至今来看，机械设备行业指数上涨6.81%。 周观点更新： 申万机械指数周涨幅为0.91%，位列各行业指数前五。细分行业指数中，工程机械受稳地产相关政策提振，上涨3.12%；自动化设备受机器人主题带动，上涨0.98%。我们维持近期观点不变，即随着近期稳经济相关政策陆续出台，机械行业基本面有望进一步改善，对板块个股的表现形成支撑。 本周重点研究成果： 本周外发行业专题《2023H1机械行业中报回顾》和微导纳米公司点评《业绩高增，净利率提升明显，新品不断打开成长空间》。 2023H1机械行业中报回顾：我们对机械行业中报行情进行回顾，梳理出重要要点：1）机械行业整体：收入和利润改善；整体利润率 保持稳定；经营现金流压力加大；部分行业海外收入占比明显提升；行业整体估值水平居中。2）增长改善：工程机械及自动化设备收入增长提速；工程机械及机床工具营业利润增长提速；工程机械、轨交设备、楼宇设备归母净利润提速。3）增长超预期：营业收入超过市场一致预期的为工程机械整机、磨具磨料、制冷空调设备、楼宇设备、印刷包装机械；归母净利润超过市场一致预期的有工程机械器件、轨交设备、制冷空调设备、楼宇设备、纺织服装设备；收入和净 利润均超过一致预期的为制冷空调设备和楼宇设备。 微导纳米公司点评：公司于2023年8月30日发布2023年半年报：在手订单充沛，业绩高增有保障；新品进展顺利，应用领域不断 拓宽。考虑到费用结构改变，我们微调预测公司2023-2025年营业收入分别为18.57/31.81/44.12亿元，归母净利润分别为1.61/3.64/5.59亿元 （前值为1.76/3.80/5.83亿元），以当前总股本4.54亿股计算的摊薄EPS为0.35/0.80/1.23元。公司当前股价对2023-2025年预测EPS的PE倍数分别为139/62/40倍，考虑到公司在ALD领域具有领先优势，且在光伏及半导体领域拓展具备较大业绩弹性，保持“增持”评级。 本周行业及上市公司重要事项： 行业层面，光伏/风电设备方面，多家光伏玻璃企业上调产品价 格。根据Wind数据，截至本周，国内光伏玻璃2.0mm镀膜（面板）主流价格为20元/平米，环比上周上涨14%；3.2mm镀膜主流价格为 27.5元/平米，环比上周上涨8%。机器人方面，工业和信息化部等七 部门印发《机械行业稳增长工作方案（2023—2024年）》，提出要加快推进智能制造与机器人技术，持续扩大工业机器人等需求。半导体设备方面，工信部、财政部联合印发《电子信息制造业2023—2024年稳 增长行动方案》，提出要优化集成电路、新型显示等产业布局并提升高端供给水平。锂电设备方面，亿纬锂能拟赴美国设立合资公司投建电池产能。工程机械方面，据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2023年8月销售各类挖掘机13105台，同比下降27.5%。公司层面，华民股份、华中数控签订合作合同；爱思凯、美亚光 电、天地科技发生人事变动；东杰智能、海伦哲、和泰机电等公司获得发明专利。 风险提示 1）宏观经济景气度不及预期；2）国内固定资产投资不及预期； 3）疫情反复影响需求与供应链。 正文目录 1本周市场表现回顾5 1.1机械设备板块表现5 1.2机械设备个股表现6 2周观点更新6 3本周重点研究成果6 4机械设备行业重要新闻8 4.1光伏/风电设备8 4.2机器人8 4.3半导体设备8 4.4锂电设备9 4.5工程机械9 5机械设备重点公司动态10 风险提示12 图表目录 图表1本周各类指数行情统计5 图表2本周各行业涨跌幅统计5 图表3本周机械设备个股涨跌幅统计6 1本周市场表现回顾 1.1机械设备板块表现 本周上证综指下跌0.53%，创业板指下跌2.40%，沪深300指数下跌1.36%。中证1000指数下跌0.08%。机械设备行业指数上涨0.91%，跑赢上证综指1.44pct，跑赢创业板指3.31pct，跑赢沪深300指数2.27pct，跑赢中证1000指数0.99pct。年初至今来看，机械设备行业指数上涨6.81%。 图表1本周各类指数行情统计 资料来源：iFinD，华安证券研究所 横向来看，本周机械设备行业指数在申万31个行业指数中排名第5。 图表2本周各行业涨跌幅统计 5% 3% 1% -1% -3% -5% 传媒 电力设备美容护理医药生物农林牧渔交通运输家用电器建筑装饰环保 商贸零售房地产 轻工制造汽车 钢铁 食品饮料建筑材料计算机 纺织服饰通信 非银金融综合 有色金属社会服务公用事业基础化工银行 机械设备电子 石油石化煤炭 国防军工 -7% 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2机械设备个股表现 从涨跌幅情况来看，本周蓝英装备、先锋电子、同飞股份涨幅居前；天奇股份、冰轮环境、思进智能跌幅较大。从换手率情况来看，强瑞技术、哈焊华通、昊志机电的换手率居前。 图表3本周机械设备个股涨跌幅统计 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2周观点更新 申万机械指数周涨幅为0.91%，位列各行业指数前五。细分行业指数中，工程机械受稳地产相关政策提振，上涨3.12%；自动化设备受机器人主题带动，上涨0.98%。我们维持近期观点不变，即随着近期稳经济相关政策陆续出台，机械行业基本面有望进一步改善，对板块个股的表现形成支撑。 3本周重点研究成果 本周外发行业专题《2023H1机械行业中报回顾》和微导纳米公司点评《业绩高增，净利率提升明显，新品不断打开成长空间》。 （一）2023H1机械行业中报回顾：我们对机械行业中报行情进行回顾，梳理出重要要点：1）机械行业整体：收入和利润改善；整体利润率保持稳定；经营现金流压力加大；部分行业海外收入占比明显提升；行业整体估值水平居中。2）增长改善：工程机械及自动化设备收入增长提速；工程机械及机床工具营业利润增长提速；工程机械、轨交设备、楼宇设备归母净利润提速。3）增长超预期：营业收入超过市场一致预期的为工程机械整机、磨具磨料、制冷空调设备、楼宇设备、印刷包装机械；归母净利润超过市场一致预期的有工程机械器件、轨交设备、制冷空调设备、楼宇设备、纺织服装设 备；收入和净利润均超过一致预期的为制冷空调设备和楼宇设备。综上，我们认为下半年投资主线： 1）我们看好下半年经济企稳回升，持续关注高端市场扩容+国产替代加速的机床工具行业以及海外营收占比持续提升的工程机械行业。 机床工具：多因素助推下机床行业增速有望恢复，高端市场扩容及进口替代加速为国产高端数控机床厂商提供广阔空间。建议关注：海天精工、科德数控、纽威数控、浙海德曼等。 工程机械行业：国际化扩张，海外营收占比加速提升+国内经济逐渐企稳，内销有望恢复。建议关注：徐工机械、三一重工、中联重科、安徽合力、杭叉集团等。 2）我们持续推荐关注高景气行业，例如收入和净利润均超过一致预期的制冷空调设备、加速国产替代的工业级高精度MEMS传感器行业以及进口替代+出口双驱动的石化设备行业。 制冷空调设备：冷链行业持续景气，工业领域国产替代进程加速。建议关注：冰轮环境、冰山冷热、汉钟精机、英华特、东亚机械等。 MEMS传感器：重视工业级高精度MEMS传感器行业国产化机遇和MEMS传感器在机器人领域的无限潜力。建议关注：芯动联科、康斯特等。 石化设备：高端领域国产替代，海外市场加速拓展。建议关注：中密控股、纽威股份、石化机械等。 3）看好机械行业新题材及新技术的投资空间，推荐广受关注的人形机器人产业链以及光伏产业钙钛矿从0-1的投资机遇。 机器人零部件：滚柱丝杠导入人形机器人产业链，市场空间有望大幅提升。建议关注：贝斯特、秦川机床、恒立液压、长盛轴承、鼎智科技等。 钙钛矿设备：钙钛矿降本提效潜力巨大，从0-1，钙钛矿设备空间广阔。需要重视产业进度带来的整体行情催化、钙钛矿在材料端的多样性及相应公司的先发优势、和更具确定性的赛道如TCO导电玻璃、激光设备。建议关注：京山轻机、微导纳米、帝尔激光、杰普特等。 4）推荐AI革命下机械行业有望迎来空前发展的细分行业，例如受益于数据中心与储能建设的温控液冷设备、基于AI深度学习算法的机器视觉设备、以及智能检测设备。 温控液冷设备：长期看好数据中心与储能建设，温控液冷设备有望充分受益。建议关注：英维克、川润股份等。 机器视觉设备：机器视觉行业下游应用广，新能源行业成为机器视觉最大增量市场，建议关注天准科技、凌云光、奥普特等。 智能检测设备：AI平台加持工业智能检测，建议关注日联科技等。 （二）微导纳米公司点评：公司于2023年8月30日发布2023年半年报：在手订单充沛，业绩高增有保障；新品进展顺利，应用领域不断拓宽。考虑到费用结构改变，我们微调预测公司2023-2025年营业收入分别为18.57/31.81/44.12亿元，归母净利润分别为1.61/3.64/5.59亿元（前值为1.76/3.80/5.83亿元），以当前总股本4.54亿股计算的摊薄EPS为0.35/0.80/1.23元。公司当前股价对2023-2025年预测EPS的PE倍数分别为139/62/40倍，考虑到公司在ALD领域具有领先优势，且在光伏及半导体领域拓展具备 较大业绩弹性，保持“增持”评级。 4机械设备行业重要新闻 4.1光伏/风电设备 隆基：押注BC电池技术路线，30GW产能预计年底达产。隆基绿能在9月5日的半年度业绩交流会上表示目前BC的技术路线已经成熟，并会逐步取代TOPCon。目前，隆基绿能BC产能主要为30GWHPBC（高效复合钝化背接触技术）电池项目，并已于今年上半年投入量产，预计今年底实现达产。（来源：智汇光伏） 需求释放叠加成本上行，光伏玻璃厂商上调售价。9月初，多家光伏玻璃企业上调产品价格。根据Wind数据，截至本周，国内光伏玻璃2.0mm镀膜（面板）主流价格为20元/平米，环比上周上涨14%；3.2mm镀膜主流价格为27.5元/平米，环比上周上涨 8%。主要原因是原材料成本上行的推动，近期纯碱短期成本较大幅度上涨；且光伏玻璃价格处于低位，存在价格上调的需求和基础；同时，8--9月份组件厂家整体开工将呈上升态势，且业内多对即将到来的四季度光伏装机旺季持看好预期，消费端需求有所上扬。（来源：SOLARZOOM光储亿家） 4.2机器人 七部门力挺，机器人9月开局迎利好。9月1日晚，工业和信息化部等七部门发布关于印发《机械行业稳增长工作方案（2023—2024年）》的通知。其中提出：加快推进智能制造与机器人技术、重大技术装备、新能源汽车和智能网联汽车、农机装备、高端医疗装备和创新药等“十四五”规划纲要重大工程项目建设，持续扩大工业母机、仪器仪表、制药装备、工业机器人等需求。（来源：中国机器人网） 大疆“同门师弟”本末科技完成数千万元融资。近日，机器人动力