LPG月报：期价冲高回落

期价冲高回落 LPG月报 东吴期货研究所能源化工团队 联系人：庄倚天F30781782023年9月8日 目录 CONTENTS 01核心观点与数据 02炼厂开工及进口船期 03民用及深加工需求 04库存与仓单 核心观点及数据 01 前期观点：沙特9月出口官价大幅上调进口成本，外市场供需仍然偏紧，虽然巴拿马运河拥堵有所缓解，然而飓风来袭使得美国供应仍然偏紧，而中东9月丁烷货偏少。贸易商仍然没有现货销售空间。需求端因我国PDH装置利润不佳，停工企业明显增多，原料采购需求下滑，且日韩库存仍旧较为充裕，在高价下市场买兴明显下滑，海外丙丁烷价格上行空间有限10合约由于没有仓单的压制，以及9月CP上涨的预期，整体走势偏强，由于PDH装置即期利润转弱，开工率有所下滑，10合约继续上行驱动减弱，低位多单可适当减仓，密切关注原油价格波动。 当前走势：全国各地现货周内维持涨势，广州石化民用气出厂价周内突破至56000元/吨，上海石化民用气出厂价至5200元/吨，山东工业用气6250元每吨，工业用气醚后碳四处于5900元每吨一线，10合约盘面回落后升水格局修复，估值回落至中位区间。 当前观点：沙特超预期延长减产支撑国际油价中枢抬升，同时也意味着年内沙特产量政策保持不动的概率大增，市场焦点逐步转向需求端，关注晚间EIA汽油库存数据。FEI小幅回落，PG2310及后续合约定价当前更多跟随外盘节奏，当前咱不能判断内盘就此筑顶转势，然PDH利润亏损走扩，丙烷价格转弱或需等待PDH利润至低位后，对开工率和原料需求形成更强负反馈效应。 风险提示：原油端大幅转弱；PDH装置利润持续深度亏损，打压开工率及新装置投产进度；期货仓单数量大幅变动 主力合约价格走势（元每吨）期现基差变化 月间价差变化 CP长协价格（美元每吨）CP预测价格（美元每吨） 丙丁烷长协比价（美元每吨） 炼厂开工及进口船期 02 国产气商品量月均变化（万吨）国产气量价相关性 资料来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所， 美国丙烷净出口（百万桶/日）国内进口总量（千吨） 资料来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所， 进口货源价格平均进口利润（华南） 资料来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所， 民用及深加工需求 03 月度表需与民用气价格相关性 资料来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所， 民用气价格季节性样本企业产销率变化 资料来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所， PDH装置开工率PDH装置利润（元每吨） 资料来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所， MTBE装置开工率MTBE装置利润（元每吨） 资料来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所， 烷基化装置开工率烷基化装置利润（元每吨） 资料来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所， 仓单与库存 04 国内炼厂库存变化港口库存变化 资料来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所， 期货仓单注册量（张）仓单注册明细（截至本周） 资料来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所， 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！