新天绿色能源(0956.HK)的最新研究报告指出，尽管2023年上半年盈利有所下滑，但由于下半年天然气销量的逐步恢复以及唐山LNG项目的良好进展，公司前景被看好。
主要亮点：
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盈利状况：
- 2023上半年，公司实现收入100.47亿元人民币，同比下降1.74%；归属股东净利润为14.39亿元人民币，同比下降10.97%。
- 天然气业务实现净利润3.1亿元人民币，同比下降47.7%；新能源业务实现净利润13.33亿元人民币，同比下降7.9%。
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天然气销量展望：
- 7月，公司售气量同比增长13.23%，零售气量同比增长32.58%。预计随着宏观经济的改善，下半年天然气销量有望持续增长。
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唐山LNG项目进展：
- 唐山LNG项目一阶段工程及配套外输管线项目已正式投产试运行，二阶段工程进度超过50%。
- 计划年内进口40-50万吨LNG，明年达到150万吨接卸能力。通过向第三方公平开放码头，提升周转率，预计项目将在今年实现盈亏平衡，并在明年实现正盈利贡献。
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投资评级与目标价：
- 维持买入评级，目标价设定为3.96港元，相比当前股价2.74港元，有45%的上行空间。
风险提示：
- 风电及光伏项目投产可能推迟。
- 天然气销量和销气毛差存在下降风险。
- 风资源不佳可能导致运营成本增加。
总结：
新天绿色能源虽然面临盈利下滑的挑战，但通过天然气销量的预期复苏和唐山LNG项目的积极进展，展现了强劲的增长潜力。尤其在唐山LNG项目上，随着产能的逐步释放，预计能够为公司带来显著的盈利贡献。鉴于当前股价与目标价之间的较大差距，分析师认为存在较大的上升空间，维持买入评级。然而，报告也提醒了潜在的风险，包括项目进度不确定性、市场需求波动等，投资者应对此保持警惕。
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