军工行业周报：“大军工”发力，军工行业年涨跌幅转正

中航证券 223年川 券创究业究年工业评 投资评级 增侍维持评级 国防军工 军工行业周报：“太军工”麦力，军工行业年涨跌幅 转正 报告摘要 核心观点 本而言5统中些人的势，不工度以用排臣1.30。在方 . 31个行业中持名，大拓跑亮大整药-0.师，开成交监回步效大： 个工拨年与今1法2.0%终1转，行涨跌幅排名11/31、除1 书 143 33*3t1.::* I3:-un:l3:s2.5:r? I:2b/=*+-3 ,T::1 I.n:ul.S.r.2..r. I:i."sf.c.! 卫星道件义股：远子，农法七子、抚顶钢，中航高学“老 自！”敬势得以扣表。 全部破成怕9H以来，不二行丝片8H，面，件1 - 络，资金门以站占息加则显并底部特证后，伴随华为M：G 千拟的1市消告，公工板以中卫年、遥信、包能化等细分领1.市公工 上，军一板块然幅一的吸华刀到道1-119.0，四川 1.洲+30.614）与资普光（+30.12%）淘三一长脏个发 和关剂究报告 #ir.K:Ttix.n2323-CS- 车2:工“：小：+ 2023-00-21 能刀，其余领个投十如新牢、字段价、中国二迈等性向样方利 用军年领城高可量、高水平产品装代应月注民用额域的等点 我们在策临求次地茂花分外击》中恒调“大车”的新以程，卡至今日，至下行业的已人为展，不只为军落产是共，，及服务。第领载文车放，民机、信创、：斗、商收抗天等出述发要，牢工行业的市场空叫和人花扳，得到致量级的抬升，也将让术来几1年内 为国军1.行非片线高的新尚力排加注变来源，东这些系额， 学察车工行收主达农然与中人，并十生产关系和竞争容局也会作业 定当下，我”认“不技用”、“个转尺”发生了些然而性的 交化，础已其省：萨待“医后直上"。1、车经，“1川元”行两年车工快同划装发，军工企收在技 术成热度，产能建设、成不控制等面均有，药基式发压、为一军转反 中航证券究所发布 1 =X*: 5?7:n*:50251 2、关对高科技领的说、军工白兰控性凸显，在高 尚民乐序于法“注”的当下，毕学兰文撑：俊们认为可前我上 不断突安函方按术时钢时，军工是打造我国高科技产业安全的“急 先锋”，也会是率先受益者 "，“车技民用”在新而不在旧：之1.产考产靠，高支交在民出 托中尺本是对弃=物、新领域的展应月，认日前叫以划的领或汇 卫星立联划、》打印技合企等新料的民日、大飞扣、无人机品 举示新非源等，是新名心大市场，因此在古产性方大 空间， 中二款对二行业的划断，： T：行北毕自周点：军1行北依然处于址气大用期，当前是大用期 标这尼下不获行：下半年好丁上半年，短期需求液动不影响民 期声求研定： ：企北内功顾发年要，公司治4水平示查非于，在业 小，能当放限长持续表久计发提高两加间，过世方山将会亏验公司列 平期的提大，也成为得民划溢价的要医泰： 圳人，择投也受得史划中要： 实拍量资金右双的尚沉下，大多在低位的“次新假”（这里定义为 市两年内》山圳广知州的察穿性机会; ：“需沉实，元需预切”，造度了北观预划定价较”充公，“老门马” 依旧白，性价比上且了中期此价恺： 密识报放括和书点详，然一旦有异火点点，即川总涨效 原，心与前，对行业整作前言，百不到更的利空或平潜奎的别空， 垩体而，“先右修女，冉右虫塑， 综米，军当前仍然效干本而、害绪，作值门药底部：刊 审位案反映较充分：当，车上行进入教为“难”期，常安 存理性俄可法好，当范元人用其的小司期、依然处于大量气用斯之 中，而非所消的“举赔时刻"，不的2015片牛改影喷声京、质 “现实之均”：已率克一医信价格，步道说、1.单等方而前乱实门 谢鉴是燃的、我们以观茶到，弃力皆企流整：军以密户 不确定性，而，性测变得为内率 率充誉双高、白类科长脱判影响供的以改半中后系产性下共造成门业绩 仕值双※。当下的“爆殖”是山」“弱现变，史离预期” 。“成期之中弱”，与对不宝件，主1难以会和预测 这冲不通定生会影向妇此之人之？大之元产之未有，可环=欧到 理，构质长人累积多、歧术淀性于成整，多押条产低成车行业班 年来的空人发展，小不队客户、工人巨企、尺伞业，不二： 二线投资者守率1.行利益机关者：三等形必号全新的，空审的，交 心体制、、购、位等方方州血心斯进行改革和当：车克 压企持按之收三追交启量发展；整个企业企聚邦质生生机遇后 ，谋求并有我交：军1行业·二级长密口证成然和理。 故而，不实件也是必然的，对，以1各方：部设有过多验 工供借，对丁末来，或许·付也以方消册的县路径：所义才会山 实际上，我大为：无论元军价路、请值税，订单表等率发 不谢定作，只要频下必先款军之下，军下行业需求点变且急迫这·不季 的事实设自改之：军行业的底只核心遗群仍然可以支三行以当 “到“2027”、“2035”、“本红中”三个核心时广1点伯高写气发最通 定忙， 机会有虚数户些，牢工行业的中长典产件价，我们图，当 前正点、不工业面底、清务收任值的持征显统，不工技块 200余家公司基本面分化明显，普该性行亦不现实，需中视择股， 择时，待云消数、专及花厂。 一、建议关注的细分领威及个股 军机等航空装角产业链： 与、收（个）等 发动人，发控制（发动机）、或复材、二饰率技（要务维复台材非）， 材股份（它益户企、钛合企逐持等？、润研应纳（高湿合企》、西部 航装备（弹、显、链等）广业链： 化），卫注（卫星业联网），长盈注（军乐用寻器济配会） 倍点化自主叫控： 正文日录 近周行情 重要事件及公告， 2023H1中搬业错分折， 二、2023年8万军工行情驱动因紊拆解：短划业续兑现不及预期带求 的就维斯效 10 上市公司实随增持、回购或股权激励行为值得关注.. 11 μ, 本周市场数据， 15 估值分位， +.15 (一) 北上资金变化， *.15 (二) 军工板块成空额及ETF份额变化. +.16 () (四) 融资余额变化. ,17 T., “大军广”十六大获道投资全景阁 建议关注的细分领域及个股 22 ·L、 风险提示 23 图表月录 1$H军工行情的下由茶估销以皮业下联同收动（批月度周期） ....11 闵2军“行业陆股通立山流通市比例变化 1 图了率板块成交止变化... 图4两市融资余额"军工业版资东额走势情况 图车1细分产业投资全简图 .19 ..20 21 表1军工上市公司2023H1利润表数据统计分析 表2率1上市公币2023IT1中报的微产负信表据统计分析... 装航空产业上市公司23TT1中啦的利润表数据统计分折 表5令年以来军工上市公司增持、同为-览 12 表62023年以来车1块上市公吨权激断情况 1:1' 表7近期丰必工EI册金份变化 .17 表5十六大细分密道投资特点村比 .22 9厅5口，华中创酒公告，于2023牛与其家户签离了多采购土划议，办设约定其公 9月6口，关二众投完国要员会上库我示：在华为于证发现可能进反阅房服气 近·周行情 （白）栏（+4.）：行（丰）名（11） ：综指（口.53%）.深池成扩（1.7435，创收者（2.40）： 前：华到道+110.19，四讲（-12、首光+0.12，k航 宇+24.57）、字微（-21.335） 联幅前丘：人方友合（-3.92收）、适称(-5.27编）、地源装-1.73%：、大上位 +.34）、本份-4.13]. 要事件及公告 月5H，轻品装公合，公司计支.将点标投项日“和“析器人主迪产业代地（、 ” “ ” “ 装北京产业民地三浸低上”预”一投人票美资会1.56亿元，原总投开上“折“冲器人 向注产业基地（一然：建以日””片续连极过科十高乐资企不部分：净出公 资会补示， 9月5日，造公产，公司司意空服于公可制率页义支股份有限公可中请全 支新三投扫牌关三宁，上述串项尚币是交公司股年人会市设扫准， 交购信以后续下发“，来纳单内弃为准教坐木公当满：公车产 一二个户为款计收核户未购」三总金约为人民了2.1之无（查税）、超运公司 2022度经=训节务政人5 9H5H，工信部、造产旗会发一告制产业2023一2021年长行动厅 资，方率中友则，享造点消数额城斗型用示范场量，况北斗逆用业发率， 菲动北斗产作、化，热换化发总， 9月6H，函通公产、公可技武设东湖新成术开发区管理委员会改府签等项日设 资协设了，投资““长的洋新型材料产北司”：公”下控消过性资应户有资金投资确 设，项支资效5亿元人尺气，其中定资产技资2亿方人尺，项上计变、」202 年4厂前开理证，25计12厂成前成报产。 9H6口，万洋收份公，公下属公司深上市深训等别台气×万洋案料技有装 公可近上5有户分就果型脱空发动机计片、型燃气轮报轮计片签1产品 股服务买表个：合金额分为8.050.21万元，2.16.53万万：个计为10213.74 可元，·将对公司当期报益产丰实政影， 案后，关国商务部止华为利中硕级与体公出！有技大 及质日及外充证生资查。 9斤6口，1.信部就民中元人驾验航空保生产理告下规公下行求志见，左元 月无人生额航空器上示江的-品识别鸣告息报这下业机片息部案。展中无人 驾装航审作上务接人公电信因现能的生信没：依法成当取待过网评可的：当依 顺卡关法律法划的训定，口情得栏设各注网艮人翌驶析空器生产否应 为加共民乐元人得验所空土产程的控所产理：俏保只生产的民月无人融坑空器 在发生放据安全丰件计够进行数据点源和数法，主息文气， 9月7H，正号运获火留仁活良卫丘发射川心点火起飞，韭而成功特造感一十 号3送入放以道，发制：务导围满成以。 9月7日，一核来图公当，近上：十孩莫压5格内国际标准19心22188:2023收 乐让构品非放意转和法运确的整测工民发市。该标是「该负困有个上导惨计 ，O国准：是志彻落实国家创率乐改发及茂峰利国家准化发及划菱的中 现，也是人方准动格支仓的年成果之“ 不次批发行川转控公司共总额为人民币3亿用1中十对总科计及生产中心法 9片8口，节定2油品2满声六丝中国政，流进久中国南沙神 治1爱端运威。1海些依法对非新只行严止登告，个理泵监、有效规制 9厅口，央企业可控坚变城议创家发成证会车成：1家央会益 告，深入贯险落实压资变关科技轻“收临市司，齐务发深习资大企科技到新主 求作用、其课可控咳整这发系人计。 一，2023H1报业绩分析 ：救家至2公23年中9三1报H，实室下图板报已，按无家元半公，让按24家归军T利振块淘上市比公可下降 司、以及对不司企业居生（军"央全，二他已企以表民象互企业：分然进行案让，可 或得到..个中要表典，包折： （心：2023H1率工企业收入H母润运均现路境，校心不工段达*统计， 2023TT1成比型遗中信数2022TT1的.热一降至7.07、净利沟遗中- 数白20.63元下降*12.31%； 2；比较优势仍在。该心军下股无论K入清短（+7.07%），！寻净刊润有注 ：12.3135，是-利量（3S.9435；与净率（15.U4端）价1收半均水-（4 ~收别为13.53，11.85，25.69%以及6.73%）， 5：单举度米书，核心军1股202302收入增述（+7.34）干202301 【111.13路），改：2023Q1任部分2022资周其值以收入美， 来：wi-d： 个虫菱表理 *t:Wind.Wind ：军1安企在归母游利询增良稳性上优于民参军企