2023年中报点评：核电稳步发展，风光发电贡献增量

   1       71285.60 75475.54 82223.09 90983.91 13.70% 5.88% 8.94% 10.65% 9009.83 10510.60 11352.52 12694.19 9.66% 16.66% 8.01% 11.82% 0.48 0.56 0.60 0.67  19.30% 16.19%17.20% 13.70% 10.61% 4.99% 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 25% 20% 15% 10% 5% 0% 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 40% 34.07% 26.02% 9.66%11.09% 4.49% -2.62% 30% 20% 10% 0% -10% 营业收入（亿元）同比增速 41.76%41.85%44.79%44.19%45.63% 48.54% 29.84% 21.72%18.25%20.94%22.54%22.90% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 51.24% 37.62% 14.01% 20.26%18.23% 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 70% 50% 30% 10% -10% 2022 2023E 2024E 2025E 电力业务 营业收入 69943.38 74049.05 80660.85 89251.24 增长率 14.28% 5.87% 8.93% 10.65% 毛利率 46.15% 46.11% 46.28% 46.29% 其他业务 营业收入 1342.22 1426.49 1562.24 1732.68 增长率 15.15% 6.28% 9.52% 10.91% 毛利率 18.42% 18.49% 21.71% 21.72% iFind 2022 2021 2022 2021 利润表（百万元） 营业收入营业成本税金及附加销售费用管理费用研发费用财务费用 资产减值损失信用减值损失其他经营损益投资收益 公允价值变动损益资产处置收益 其他收益营业利润营业外收入营业外支出 其他非经营损益利润总额 所得税净利润 少数股东损益 归属母公司股东净利润现金流量表（百万元）经营性现金净流量 投资性现金净筹资性现 现 2022 71285.60 38756.96 872.20 77.72 4618.54 1397.92 8144.51 -247.54 87.27 0.00 275.24 0.05 1.04 2111.38 19645.18 43.66 119.06 0.00 19569.77 3247.07 16322.71 7312.8 9 2023E 75475.54 41067.77 923.46 83.02 4370.03 1328.37 8902.69 -249.07 98.12 0.00 230.59 0.53 2.03 3263.41 22145.80 792.36 155.13 0.00 22783.03 3916 1 2024E 82223.09 44554.09 986.68 82.22 4744.27 1480.02 9764.09 -246.67 106.89 0.00 231.58 0.54 2.15 3265.03 23971.25 793.14 156.38 2025E资产负债表（百万元） 90983.91货币资金 49293.18应收票据及账款 1091.81预付账款 90.98其他应收款 5249.77存货 1619.51其他流动资产 10107.44长期股权投资 -272.95固定资产 118.28在建工程 0.00无形资产 232.93长期待摊费用 0.55其他非流动资 2.24资产总计 3266.79短期 26879.0 2022 16161.64 17545.85 2793.90 1192.58 24809.23 3257.20 5684.59 272697 10 2023E 15095.11 19574.01 1590.16 1391.64 26291.25 794 2024E 16444.62 21328.45 1730 2025 18 iFind