家用电器行业周报：环境电器线上表现亮眼，地产政策利好后周期板块

本周(09.04-09.08)行情复盘 走势回顾：沪深300跌幅为1.4%，其中申万家电指数跌幅1.7%，跑输沪深300指数0.3个百分点，在31个申万一级行业中排名第二十六。 细分行业：本周黑电+3.9%，照明设备+2.7%，清洁家电-0.4%，厨卫-0.4%，小家电整体-0.7%，厨小电-0.9%，个护-1.5%，其他家电-1.6%，家电零部件-1.7%，白电-2.2%。 个股涨跌幅：四川九洲、立达信、高斯贝尔、顺威股份、九联科技位列涨幅榜前五，澳柯玛、奥普家居、海信家电、德昌股份、立霸股份位列跌幅榜前五。 北上持仓：北上资金在四个白电企业、三花智控、德业股份、苏泊尔、老板电器、华帝股份、欧普照明、九阳股份、海信视像上持仓份额较高，达到3.5%以上。 持仓变动情况：本周北上资金增持最多的标的是德业股份、欧普照明、格力电器、新宝股份、老板电器，年初至今增持最多的是华帝股份、海信视像、德业股份、奥佳华和兆驰股份。 本周数据追踪 月度数据更新：产业在线发布7月转子压缩机产业链数据，产销同比保持两位数高增。7月转子压缩机产量2464.1万台，同比+38.3%，环比-2.8%； 销量2409.6万台，同比+33.9%，环比-5.6%，其中内销2161.4万台，同比+38.4%，外销248.2万台，同比+4.3%。 周度各板块数据：2023W36（08.28-09.03）白电品类里，空调线上销售量额有所增长，线下白电整体回调明显。厨电品类里集成灶线上线下增长势头强劲，洗碗机线下量增带动额增。环境电器线上表现良好，洗地机、净水器线下量增带动额增。厨小电品类里豆浆机和电蒸锅线上延续增长、线下表现较好，大部分品类销售额承压。 原材料、海运及汇率：原材料整体仍然维持低位水平。本周ABS塑料、铝、铜和冷轧卷板价格维持低位。从海运集装箱运价指数来看，截至本周五（9月8日）SCFI指数同比-61%，环比-3.33%。9月8日美元兑人民币即期汇率7.3415，同比+5.42%，环比+0.19%。 投资建议 下半年空调景气度虽有所回调，但白电出口链边际向好，建议关注白电龙头企业美的集团、格力电器，推荐海尔智家；清洁电器业绩逐渐复苏，叠加海外需求有所回暖，推荐清洁电器综合产品力优秀、出口链修复的石头科技；7月国家发布政策大力支持刚性和改善性住房需求，厨电属于强地产链后周期属性板块，有望受益地产修复，建议关注老板电器。小家电领域建议关注迎合年轻人消费需求的小熊电器、小家电出口份额占比较大的新宝股份。 风险提示：三方数据失真风险、政策刺激不及预期风险、外销需求低预期风险、原材料价格上涨风险。 1.本周行情复盘 1.1涨跌幅表现 涨跌幅表现：本周（09.04-09.08）沪深300跌幅为1.4%，其中申万家电指数跌幅1.7%，跑输沪深300指数0.3个百分点，在31个申万一级行业中排名第二十六。 从细分行业看，本周黑电+3.9%，照明设备+2.7%，清洁家电-0.4%，厨卫-0.4%，小家电整体-0.7%，厨小电-0.9%，个护-1.5%，其他家电-1.6%，家电零部件-1.7%，白电-2.2%。 个股方面，四川九洲、立达信、高斯贝尔、顺威股份、九联科技位列涨幅榜前五，澳柯玛、奥普家居、海信家电、德昌股份、立霸股份位列跌幅榜前五。 图表1：本周申万家电指数跌幅1.7%，跑输沪深300指数0.3个百分点 图表2：本周家电细分板块涨跌幅 图表3：本周个股涨幅前五 图表4：本周个股跌幅前五 图表5：五年内家电板块PE（ TTM ）变化 图表6：2023年至今家电板块PE（ TTM ）变化 1.2北上持仓 持仓情况：北上资金在四个白电企业、三花智控、德业股份、苏泊尔、老板电器、华帝股份、欧普照明、九阳股份、海信视像上持仓份额较高，达到3.5%以上。 持仓变动情况：本周北上资金增持最多的标的是德业股份、欧普照明、格力电器、新宝股份、老板电器，年初至今增持最多的是华帝股份、海信视像、德业股份、奥佳华和兆驰股份。 图表7：家电个股北上资金持仓变动 2.行业数据追踪 近期一线城市“认房不认贷”政策的落地，有望刺激刚性和改善性住房需求的释放。保交楼政策支持下7月竣工累计面积同比+21%，持续保持增长趋势；受经济环境和需求低迷影响，居民购房信心降至低位，商品房销售面积延续6月下滑趋势，累计同比降低-4%；新开工面积持续下滑，累计同比-25%。既2016-2017年收紧首套房政策、严格实行“认房又认贷”以来，2023年各地逐渐开始放松限购，实施“认房不认贷”政策，截至9月1日，北京、上海、深圳、广州等一线城市政策全部落地，有效降低了购房门槛和资金成本，以满足居民刚性和改善性住房需求，修复市场信心，刺激购房需求释放。 产业在线发布7月转子压缩机产业链数据，产销同比保持两位数高增。具体来看，2023年7月转子压缩机产量2464.1万台，同比+38.3%，环比-2.8%；销量2409.6万台，同比+33.9%，环比-5.6%，其中内销2161.4万台，同比+38.4%，外销248.2万台，同比+4.3%。 白电：2023W36（08.28-09.03）白电品类里，空调线上销售量额有所增长，线下白电整体回调明显。据奥维云网数据显示，线上空调销售额、销售量、均价同比分别为+26%/+26%/0%，冰箱同比-2%/-11%/+9%，洗衣机同比-22%/-16%/-8%；线下空调销售额、销售量、均价同比分别为-14%/-12%/0%，冰箱-7%/-6%/+9%，洗衣机-15%/-11%/-8%。 图表8：2023W36（08.28-09.03）白电数据跟踪 厨电：2023W36（08.28-09.03）集成灶线上线下增长势头强劲，洗碗机线下量增带动额增。线上油烟机销售额、销售量、均价同比分别+7%/+4%/+3%，燃气灶+1%/-13%/+16%，洗碗机+5%/-3%/+7%，集成灶+17%/+31%/-11%；线下油烟机销售额、销售量、均价同比分别-5%/-5%/-9%，燃气灶-4%/-6%/-8%，洗碗机+40%/+46%/-4%，集成灶+82%/+100%/-4%。 图表9：2023W36（08.28-09.03）厨电数据跟踪 环境电器：2023W36（08.28-09.03）上周环境电器线上表现良好，洗地机、净水器线下量增带动额增 。其中扫地机线上销售额 、 销售量 、 均价同比分别为+25%/+19%/+5%，线下+2%/-3%/+5%；洗地机线上同比分别为+36%/+65%/-17%，线下+30%/+32%/-1%。 图表10：2023W36（08.28-09.03）环境电器数据跟踪 厨小电：2023W36（08.28-09.03）豆浆机和电蒸锅线上延续增长、线下表现较好，大部分品类销售额承压。本周豆浆机、电蒸锅线上表现相对较好，销量延续2023W35增长趋势，其中豆浆机线上销售额、销售量、均价分别为+12%/+26%/-11%，线下分别为+14%/+29%/-15%，电蒸锅线上销售额、销售量、均价分别为+15%/+4%/+11%，线下为+1%/+2%/-4%；空气炸锅持续下滑，线上销售额、销售量、均价分别为-54%/-47%/-13%，线下分别为-41%/-46%/+10%。 图表11：2023W36（08.28-09.03）厨小电各品类销售数据 3.原材料及海运数据跟踪 原材料：本周ABS塑料、铝、铜和冷轧卷板价格维持低位。本周五（9月8日）ABS塑料价格同比-8%，LME铝结算价同比-5%，LME铜结算价同比4%，冷轧卷板价格近期略有下降，整体仍然维持低位水平。 图表12：LME铜现货结算价同比 图表13：LME铝现货结算价同比 图表14：ABS塑料现货价同比 图表15：冷轧卷板现货价同比 海运及汇率：从海运集装箱运价指数来看，截至本周五（9月8日）SCFI指数同比-61%，环比-3.33%。9月8日美元兑人民币即期汇率7.3415，同比+5.42%，环比+0.19%。 图表16：上海出口集装箱运价指数(SCFI) 图表17：美元和欧元兑人民币即期汇率(元) 4.行业及公司动态跟踪 4.1本周公司公告 【科沃斯】股份回购：公司拟于9月3日至未来3个月内进行股份回购，回购资金总额不低于人民币1.0亿元（含）且不超过人民币1.5亿元（含），回购价格不超过人民币95.83元/股（含）。 【合肥高科】对外投资：公司拟与安徽快易电新能源科技有限公司共同出资设立合资公司（合资公司名称以工商行政管理机关核定为准），合肥高科科技股份有限公司出资人民币400万元，占注册资本的50%，安徽快易电新能源科技有限公司出资人民币400万元，占注册资本的50%。 【长虹华意】对外投资：长虹华意压缩机股份有限公司拟在西南联合产权交易所预挂牌，转让控股子公司长虹格兰博科技股份有限公司55.7522%股份。 4.2本周家电行业新闻 1）浙江绍兴：促进智能家电、家居消费 9月4日，绍兴市人民政府印发《绍兴市消费品质提升行动方案（2023—2025年）》的通知，其中提出，促进智能家电、家居消费。充分发挥行业协会、电商平台和家电企业等作用，每年举办家电消费季、家电网购节等促消费活动10场以上。支持嵊州厨具、越城小家电等产业提升发展。推动实体商业与电商平台全方位融合，开展家电新品首发首秀体验活动，打造沉浸式、体验式、一站式家电消费新场景。 2）天津：实施家电售后服务提升行动，支持家电以旧换新 9月4日，天津市发改委印发《天津市贯彻落实<关于恢复和扩大消费的措施>具体举措分工方案》的通知，其中提出提升家装家居和电子产品消费措施：1.鼓励基本装修交房，引导保障性租赁住房实行简约、环保的基本装修，鼓励配置电视、机顶盒、冰箱、空调、洗衣机、热水器等基本家电产品；2.实施家电售后服务提升行动；3.支持家电以旧换新，充分发挥家电行业协会作用，组织家电生产、营销及品牌企业开展上门收旧、免费拆装、新家电补贴优惠；4.支持家居卖场、购物中心等设置智能家居体验馆、品质家居生活馆等体验式消费场景，组织开展家居消费季、焕新购物节、家装设计师大赛等促消费活动；5.开展绿色产品下乡。组织家电经营企业和家电品牌企业，开展适合农村消费群体的“绿色智能家电农村行”和“家电下乡巡展”等靠前服务活动。鼓励有条件的区对购买绿色智能家电产品给予一定的政策支持。 3）广东：大力开展智能家电等耐用消费品促销活动 9月8日，广东印发广东省扩大内需战略实施方案，其中提出，推动居民消费与工业生产对接联动，大力开展智能家电、家具等耐用消费品促销活动，扩大产品和人群覆盖面。加快构建废旧物资循环利用体系，规范发展汽车、动力电池、家电、电子产品回收利用行业。依托传统优势龙头企业，推动纺织服装、食品饮料、家电家具、五金建材等产业专业化、品牌化、国际化发展。 4）广东印发促消费措施，补贴九大类家电，包括家用厨房电器具和手机 广东省商务厅、广东省财政厅、广东省文化和旅游厅9月6日联合印发《促消费专项行动政策措施》，从促进家电消费、支持制造业企业设立销售公司、促进文旅消费、举办促消费活动、营造消费氛围五个方面入手，提出多项“干货”举措。广东鼓励各地市举办家电（含手机）“家电焕新”活动，推动全省家电销售增长。延续《广东省加大力度持续促进消费若干措施》的做法，各地市采取企业让利一点、政府支持一点的激励政策，对消费者购买各类音像器材、家用厨房电器具、小家电、制冷电器、清洁电器、洗涤电器、保健电器、电脑、手机九大类家用电器给予补贴。省对各市在2023年7月1日至12月31日期间活动实行奖补政策，补贴比例和标准另行制定。 5.风险提示 1）三方数据失真风险。三方咨询公司数据由线上爬虫、线下门店调研而得，有可能与公司真实业绩情况存在出入，从而影响对企业经营的判断。 2）政策刺激不及预期风险。近期官方发布促进家电消费相关政策，包括家电下乡给予补贴等措施，