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煤炭行业周报总结
动力煤动态
- 需求侧：工业用电增加，电厂日耗回升，非电需求也因金九银十效应和地产政策的积极转向而增加。南方八省电煤日耗为204万吨，环比增长8.51%。
- 供给侧：矿区安监力度大，国内煤炭供应受限。港口调入减少，库存继续下降，国际能源价格上涨带动国内大宗商品价格上扬，促使动力煤价格反弹，主产地煤价偏强运行。
- 展望：预计9月动力煤价格维持高位，因稳经济政策措施进一步落地、工业用电及非电用煤需求增长空间存在。
冶金煤动态
- 市场情况：焦煤政策积极转向，主焦煤以稳为主。焦煤供应受限于安监影响，但金九银十期间，市场信心转好，钢厂开工维持高位，铁水产量稳定，供需有所改善。
- 价格趋势：预计冶金煤价格下跌空间不大，因稳经济政策逐步落地，下游需求可能恢复增长，且国际终端生产恢复可能导致国际焦煤需求增长，国内进口存在变数。
焦钢产业链动态
- 焦炭价格：焦炭价格止跌企稳，金九银十旺季预期下，焦炭需求尚可。
- 政策影响：山西关闭4.3以下焦炉政策逐步落地，部分小型焦化厂开始停工，对焦炭价格形成支撑。
煤炭运输动态
- 运输需求：运输需求一般，港口煤炭贸易僵持，沿海煤炭运价低位波动。
- 运价指数：中国沿海煤炭运价综合指数略有下降，鄂尔多斯煤炭公路运输价格指数有所上升。
煤炭板块行情回顾
- 板块表现：本周煤炭板块继续上涨，跑赢沪深300指数，煤炭采选个股普遍上涨，煤化工个股也以涨为主。
- 投资建议：关注具有焦炭产能的焦煤股、焦化板块相关个股以及高股息资产。
下周观点及投资建议
- 预计动力煤淡季不淡，非电需求逐渐进入旺季，双焦预期较动力煤更为乐观。
- 利率环境宽松，高股息资产吸引力增加，建议关注上述煤炭板块内的标的。
风险提示
- 供给释放超预期、需求端改善不及预期、进口煤大量涌入、价格强管控、煤企转型失败等风险。
图表目录
- 图1-34：展示动力煤、冶金煤、焦炭价格变动、库存、运输成本、期货价格、板块指数等关键指标的变化趋势和对比。
