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菜籽类市场周报:加籽上市压力增加,菜系品种明显回落

2023-09-08瑞达期货C***
菜籽类市场周报:加籽上市压力增加,菜系品种明显回落

「2023.09.08」 菜籽类市场周报 加籽上市压力增加菜系品种明显回落 瑞达期货研究院 研究员:柳瑜萍 期货从业资格号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 助理研究员:谢程珙 期货从业资格号F03117498联系电话:0595-86778969 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 总结及策略建议 菜油: 行情回顾:本周菜油期货大幅回落,主力01合约收盘价8951元/吨,较上周-557元/吨。 行情展望:加拿大统计局将在周五(9月8日)公布截至7月31日作物年末库存报告。交易商和分析师平均预期,加拿大油菜籽库存料为170万吨,高于一年前的86.5万吨。且加拿大天气向好,收割进程较快,上市压力牵制期价走势。另外,8月份棕榈油产量增加而出口下降,库存压力升高。拖累国内油脂市场整体呈现调整态势。国内菜油方面,进口菜籽到港大幅减少,油厂开机率受限,且菜油直接进口量也同步减少,菜油供应端压力明显减弱,且9月国内油脂将逐步进入传统消费旺季,同时在节日氛围提振下,菜油需求有望提升。不过,前期需求表现不佳,库存仍处于同期高位,短期整体供应相对宽松。盘面来看,加籽上市压力叠加市场悲观氛围,拖累菜油大幅回落。 策略建议:暂且观望。 总结及策略建议 菜粕: 行情回顾:本周菜粕期货震荡下跌,主力01合约收盘价3234元/吨,较上周-166元/吨。 行情展望:美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至2023年9月3日当周,美国大豆优良率为53%,低于市场预期的55%,前一周为58%,上年同期为57%。美豆优良率低于市场预期,引发市场对产量下调的预期,提振美豆市场。关注13日凌晨USDA月度供需报告。国内菜粕市场而言,菜籽及菜粕直接进口量均大幅减少,菜粕供应压力减弱。不过,随着气温下降北方地区水产养殖旺季收尾,水产用菜粕消耗逐步减量,需求端对菜粕继续追涨采购热情下降。豆粕来看,9-10月进口大豆到港逐步下滑,大豆供应有限,限制豆粕产出。同时,生猪养殖利润近期明显改善,饲用需求回暖,利好粕价。盘面来看,本周菜粕有所回落,高位震荡加剧。 策略建议:短线参与为主,关注USDA月度供需报告。 菜油及菜粕期货市场价格走势及持仓变化 图1、郑商所菜油主力合约期货价格走势与持仓变化 来源:大商所wind 图2、郑商所菜粕主力合约期货价格走势与持仓变化 来源:大商所wind 本周菜油期货大幅回落,总持仓量301829手,较上周增加34942手。 本周菜粕期货震荡收低,总持仓量526110手,较上周增加5258手。 菜油及菜粕前二十名净持仓变化 图3、郑商所菜油期货前二十名持仓变化 来源:郑商所瑞达期货研究院 图4、郑商所菜粕期货前二十名持仓变化 来源:郑商所瑞达期货研究院 本周菜油期货前二十名净持仓为-36329,上周净持仓为-38563,净空持仓变化不大。 本周菜粕期货前二十名净持仓为-28041,上周净持仓为+2525,净空持仓明显增加。 菜油及菜粕期货仓单 图5、郑商所菜油仓单量 来源:wind 图6、郑商所菜粕仓单量 来源:wind 截至周四,菜油注册仓单量为522张。 截至周四,菜粕注册仓单量为725张。 菜油现货价格及基差走势 图7、菜油现货价格走势 来源:wind瑞达期货研究院 图8、菜油基差走势 来源:wind瑞达期货研究院 截至周五,江苏地区菜油现货价明显回落,报9220元/吨,周比-490元/吨。 截至周五,菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报269元/吨。 菜粕现货价格及基差走势 图9、菜粕现货价格走势 来源:wind瑞达期货研究院 截至周五,江苏南通菜粕价报3900元/吨,较上周继续回降。 截至周五,江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+666元/吨。 图10、菜粕基差走势 来源:wind瑞达期货研究院 菜油及菜粕期货月间价差变化 图11、郑商所菜油期货1-5价差走势 来源:wind 截至周五,菜油1-5价差报+180元/吨,处于同期中等水平。 截至周五,菜粕1-5价差报+224元/吨,处于同期最高水平。 图12、郑商所菜粕期货1-5价差走势 来源:wind 菜油及菜粕期现比值变化 图13、郑商所菜油及菜粕期货主力合约比值走势 来源:wind 图14、菜油及菜粕现货比值走势 来源:wind瑞达研究院 截至周五,菜油粕01合约比值为2.768;截止周四,现货平均价格比值为2.45。 菜豆油及菜棕油价差变化 图15、主力合约菜豆油价差变化 来源:wind 截至周五,菜豆油01合约价差为699元/吨,本周价差大幅下降。 截至周五,菜棕油01合约价差为1391元/吨,本周价差大幅下降。 图16、主力合约菜棕油价差变化 来源:wind 豆菜粕价差变化 图17、主力合约豆菜粕价差变化 来源:wind 截至周五,豆粕-菜粕01合约价差为828元/吨。 截至周四,豆粕-菜粕现货价差为970元/吨。 图18、豆菜粕现货价差变化 来源:wind瑞达期货研究院 供应端:周度库存与进口到港预估 图19、进口油菜籽周度库存图20、油菜籽预报到港量 来源:中国粮油商务网来源:中国粮油商务网 中国粮油商务网监测数据显示,截止到2023年第35周末,国内进口油菜籽库存总量为26.1万吨,较上周的12.2万吨增加13.9万吨,去年同期为9.5万吨,五周平均为20.1万吨。 供应端:进口压榨利润变化 图21、进口油菜籽压榨利润 来源:中国粮油商务网 据中国粮油商务网数据显示,截止9月7日,进口油菜籽现货压榨利润为414元/吨。 供应端:油厂压榨量情况 图22、进口油菜籽压榨量 来源:中国粮油商务网 据中国粮油商务网数据显示,2023年第35周,沿海地区主要油厂菜籽压榨量为4.75万吨,较上周增加-0.1万吨,本周开机率 供应端:月度进口到港量 图23、我国油菜籽进口量 来源:海关总署瑞达期货研究院 中国海关公布的数据显示,2023年7月油菜籽进口总量为14.83万吨,较上年同期9.81万吨增加5.02万吨,同比增加51.21%,较 供应端:库存水平相对偏高,进口量明显回降 图24、进口菜籽油周度库存图25、菜籽油月度进口量 来源:中国粮油商务网来源:海关总署 中国粮油商务网监测数据显示,截止到2023年第35周末,国内进口压榨菜油库存量为51.8万吨,较上周的53.7万吨减少1.9万吨,环比下降3.58%。 需求端:食用植物油消费及产量 图21、餐饮收入 来源:wind瑞达期货研究院 图22、食用植物油产量 来源:wind瑞达期货研究院 根据wind数据可知,7月植物油产量为396.20万吨,餐饮收入为4277亿元。 需求端:合同量周度变化情况 图23、周度合同量变化 来源:中国粮油商务网 根据中国粮油商务网数据显示:截止2023年第35周,国内进口压榨菜油合同量为18.5万吨,较上周的21.5万吨减少3.0万吨, 供应端:周度库存变化 图24、进口压榨菜粕周度库存变化 来源:中国粮油商务网 中国粮油商务网监测数据显示,截止到2023年第35周末,国内进口压榨菜粕库存量为4.0万吨,较上周的3.4万吨增加0.6万吨, 供应端:进口量变化情况 图25、菜粕月度进口量 来源:海关总署 中国海关公布的数据显示,2023年7月菜粕进口总量为7.78万吨,较上年同期16.86万吨减少9.08万吨,同比减少53.84%,较 需求端:饲料产量保持相对高位 图26、饲料月度产量 来源:饲料工业协会瑞达期货研究院 据中国饲料工业协会发布统计数据显示,2023年7月,全国工业饲料产量2713万吨,环比增长3.2%,同比增长7.6%。 波动率有所回升 图29、隐含波动率变化 来源:wind 截至9月7日,本周菜粕主力01合约震荡收跌,对应期权隐含波动率为24.07%,较上周23.04%回升1.03%,明显低于标的20日,40日,60日历史波动率。 道道全 图30、市盈率变化 来源:wind 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报 告不构成个人投资建议,客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年,目前在全国设立40多家分支机构,覆盖全国主要经济地区,是国内大型全牌照期货公司之一,是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作,并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市,成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系,除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外,还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面,积极参与创新业务的前期产品研究,为创新业务培养大量专业人员,成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来,向更深更广的投资领域推进,为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。