【国金汽车】8月国内终端点评：8月乘用车销量创历史新高，预计9月旺季可期

【国金汽车】8月国内终端点评：8月乘用车销量创历史新高，预计9月旺季可期 事件：乘联会发布8月乘用车销量，9月或将继续超预期。 1）电车：批售79.8万辆，同/环比+25.6%/+8.2%，渗透率【35.7%，同比+5.5pct】；1-8月累计507.8万辆，同比+38.5%。零售71.6万辆，同/环比+34.5%/+11.8%，渗透率37.3%，1-8月累计 【国金汽车】8月国内终端点评：8月乘用车销量创历史新高，预计9月旺季可期 事件：乘联会发布8月乘用车销量，9月或将继续超预期。 1）电车：批售79.8万辆，同/环比+25.6%/+8.2%，渗透率【35.7%，同比+5.5pct】；1-8月累计507.8万辆，同比+38.5%。零售71.6万辆，同/环比+34.5%/+11.8%，渗透率37.3%，1-8月累计444.1万辆，同比+36.0%。 2）乘用车：批售223.7万辆，同/环比+6.5%/+8.5%；1-8月累计1，537.3万辆，同比+6.6%。零售192.0万辆，同/环比+2.5%/+8.6%；1-8月累计1，322.0万辆，同比+2.0%。 点评： 1）市场端：8月促消费政策声势大，促销仍处最高位，加之近期成都车展前后有大量新品和低价新款推出，消费需求有所释放。乘用车零售、批发销量创8月份历史新高。 2）供给侧：持续关注新车放量及订单情况。 重点车型：深蓝S7，蔚来ES6、小鹏G6放量情况，及埃安昊铂GT、长安启源A07订单。 3）出口端：乘用车出口33万辆，同比+31%；1-7月合计232万辆，同比+72%。电车7.8万辆，同比+1.7%。 国产新能源汽车在海外认可度持续提升，销售网络持续完善。 ���投资建议：持续推荐低成本&创新龙头和国产替代两大方向。1）全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代、恩捷股份、天赐材料等；拥有行业创新引领能力的是特斯拉和宁德时代。从空间和兑现度看，优先关注机器人、复合集流体这两个空间最大、重塑性最强的赛道。 看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升，核心标的是跟特斯拉研发协同的供应商：三花智控和拓普集团等，除了核心赛道，边际上关注精密齿轮赛道的估值重塑机会。 另外，作为全球电车创新龙头，随着新车型和新产能落地，我们预计4Q23-1Q24，特斯拉产业链有望迎来贝塔性爆发行情（新泉、东山、拓普、三花）。 复合集流体关注设备+制造环节布局较好的标的，我们认为今年年底到明年上半年，行业将迎来全面爆发，设备端的东威等、制造端的璞泰来、英联、宝明、胜利精密等； 2）国产替代：这轮被错杀的方向。 从国产替代空间看，关注安全件（主动（伯特利）和被动（松原股份））、座椅（继峰股份等）、执行器件（恒帅股份等）等方向。 6-7月看，关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性：高端炭黑（黑猫股份）、隔膜设备（欧克科技）。 ⚠风险提示：销量不及预期，行业竞争加剧。