【能源】日报-2023-09-07

作者从业资格证号投资咨询从业证书号创作日期 蓝天祥F3058578Z00008952023.09.07 张明月F3080273Z00185582023.09.07 【动力煤】煤炭进口总量再创新高动力煤价企稳上行 蓝天祥 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量成交的过程中建议以观望为主， 同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 2.市场驱动力 在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年“中国煤炭消费量为30.3亿吨标煤，煤炭产量为32亿吨标煤，煤炭进口量为2亿吨标煤。可见2022年中国煤炭产量和进口量总和远超消费量，煤炭库存完全可以重新恢复到不低于30天的用量。而电站、煤矿和主要的渤海湾港口的煤炭库存确实分别同比增长6%、26.7%和7.5%。”的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加8月份进口煤炭4433.3万吨同比增长50.5%；9月份年度长协价格小幅下跌5元/吨，Q5500、Q5000、Q4500动力煤年度长协价格分别为699元/吨、635元/吨和572元/吨；国家发改委强调从长远看煤炭消费占比将逐步降低，新疆已初步形成智能化煤矿产能1.69亿吨，已建成并通过智能化验收的煤矿3处；3.我国建成全球最大的电力供应系统。迎峰度夏过后伴随迎峰度冬的临近安全生产与增产保供稳价要持续。 截至9月1日内陆17升+沿海8省日耗548.7万吨，周环比减少36.7万吨，库存11996.3万吨，周环比增加104.6万吨，平均可用天数21.35天，周环比增加1.55天；8月24日，纳入统计的发电企业煤炭库存可用天数19天；截至8月18日沿海六大电厂合计库存1358万吨，日耗88.22万吨，可用天数15.3天；截至8月18日全国371家铁路直供电厂存煤可用天数25天以上；截至8月23日全国同调电厂存煤1.59亿吨可同天数为32天。截至6月16日全社会煤炭库存已高达2.1亿吨；截至6月末全国电厂存煤2亿吨，可用天数30天。 截至6月末，全国煤炭企业存煤6900万吨，同比增长11.4%，全国主要港口存煤7502万吨，同比增长17.8%；国内迎峰度夏电力供应保障有力，截至7月26日全国统调电厂存煤达到1.98亿吨的历史新高，可用天数26天。1月至5月，煤炭供应总量20.9亿吨，同比增长9.0%；而煤炭消费量约18.2亿吨，同比增长4.9%；发电供热用煤消费10.8亿吨，同比增长6.1%；煤炭供大于求2.7亿吨左右。 二、期货行情回顾 截至9月7日收盘主力合约ZC2309合约及其他合约均无成交。 截至9月6日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为932元/吨、870元/吨、768元/吨和665元/吨，较9月5日报价相比分别上涨5元/吨、5元/吨、6元/吨和5元/吨。 三、煤炭行业要闻 1.停止新建产能低于90万吨/年的煤与瓦斯突出冲击地压水文地质类型极复杂的煤矿 9月6日财联社信息显示：中共中央办公厅、国务院办公厅印发关于进一步加强矿山安全生产工作的意见。停止新建产能低于90万吨/年的煤与瓦斯突出、冲击地压、水文地质类型极复杂的煤矿。新建煤与瓦斯突出、冲击地压、水文地质类型极复杂的煤矿原则上应按采煤、掘进智能化设计。 2.新疆7月电煤中长期合同履约率创今年新高 9月7日新疆兵团广播电视台信息显示：今年1-7月，疆内电煤中长期合同履约率达到95.2%，其中，7月疆内电煤中长期合同履约率达到 121%，较6月提高42个百分点，创今年以来新高。 电煤中长期合同是煤炭保供稳价的“压舱石”。今年以来，新疆发改委贯彻落实自治区党委和政府关于能源保供决策部署，大力推动煤炭增产能、稳产量、保市场，加快释放煤炭先进产能，积极落实电煤中长期合同签订要求，印发新疆2023年电煤中长期合同签订履约工作指引等文件，指导煤炭企业和发电企业足额签订电煤中长期合同，及时协调解决合同履约过程中存在的问题，推动电煤中长期合同履约持续向好。 3.我国建成全球最大的电力供应系统 9月7日冉闵日报消息显示：我国已建成全球规模最大的电力供应系统和清洁发电体系，其中，水电、风电、光伏、生物质发电和在建核电规模多年位居世界第一。截至今年上半年，累计发电装机总量达到27.1亿千瓦，其中可再生能源装机达到13.22亿千瓦，历史性超过煤电，10年增长约3倍。 10年来，我国人均发电装机由0.92千瓦提升至1.8千瓦，人均用电量由3919千瓦时增至6116千瓦时。 4.8月份进口煤炭4433.3万吨同比增长50.5% 9月7日国家海关总署发布数据信息显示：2023年8月份，我国进口煤及褐煤4433.3万吨，同比增长50.5%；1-8月，我国进口煤及褐煤 30551.3万吨，同比增长82%。 【原油】沙特俄罗斯自愿减产延长至年底 张明月 摘要： 当9月6日，美联储在褐皮书中指出暑期美国经济活动“温和增长”，旅游消费激增，其他领域消费放缓，通胀放缓，就业市场降温。9月6日，ISM公布的数据显示，美国8月ISM非制造业超预期，达到54.5，创下六个月高位，高于媒体调查的所有预测。 一、行情回顾 数据来源：Wind，英大期货 二、多空因素 1.美联储褐皮书：暑期美国经济活动“温和增长” 9月6日，美联储公布最新一版截至8月28日的褐皮书，美联储在褐皮书中指出暑期美国经济活动“温和增长”，旅游消费激增，其他领域消费放缓，通胀放缓，就业市场降温。 首先消费方面，褐皮书显示，暑期旅游消费激增，其他领域消费放缓。分行业来看，消费者在旅游业方面的支出强于预期，在大多数受访者认为，今年暑期是新冠疫情期间被抑制的休闲旅游需求的最后释放阶段，消费者在这一领域的支出激增。但其他零售支出继续放缓，尤其是非必需品支出。一些地区强调，有报告表明消费者可能已经耗尽了疫情期间的额外积蓄，并且更多地依赖借贷来维持支出。大多数地区表示，消费者贷款余额有所增加，一些地区报告消费者贷款拖欠率上升。 就业市场方面，褐皮书指出目前美国就业增长乏力、劳动力市场不平衡现象仍然存在。尽管招聘放缓，但大多数地区表示，由于技术工人的供应和申请人数量仍然受到限制，劳动力市场的不平衡仍然存在。工资增长方面，几乎所有地区都表示，企业重申了之前未实现的预期，即工资增长在短期内将普遍放缓。上周的数据显示，尽管8月就业岗位广泛增长，但部分劳动力市场正在降温。工资增长速度为2022年初以来最慢，尽管越来越多的人加入劳动力队伍，但越来越多的人无法立即找到工作。 通胀方面，褐皮书显示，大多数地区报告价格增长总体放缓，其中制造业和消费品行业放缓的速度更快。 2.美国ISM非制造业PMI意外创六个月高位 9月6日，ISM公布的数据显示，美国8月ISM非制造业超预期，达到54.5，创下六个月高位，高于媒体调查的所有预测。其中，招聘和订单分项指标显著回升，投入成本也加速上涨。 具体分项方面：商业活动指数在8月份达到57.3，较7月小幅反弹0.2个点。该分项指数在ISM制造业数据中对应于其工厂产出分项指数，在 5月时曾创下三年新低。就业指数大幅反弹4个点，从7月的50.7升至最新的54.7，创下2021年11月以来的最高水平。 分析称，美国8月ISM非制造业意外显著好于预期，突显了消费者需求和整体经济持续强劲。超预期的数据同时使得市场对于通胀重燃感到担忧，增加了美联储将在更长时间内维持较高利率的预期，掉期合约显示，市场对美联储11月加息的押注升至60%。 三、观点总结 目前支撑国际原油价格的主要因素为原油供应收紧、库存下行，可能限制原油价格上行的主要因素为原油需求端复苏不及预期： 供给方面，随着沙特的减产和俄罗斯出口量的减少的落实，OPEC+7月产量降幅创三年以来最大。9月5日沙特和俄罗斯宣布将减产持续至2023年底，超出市场预期，受此影响Brent年内首次站上90美元/桶。伴随着沙特和俄罗斯将减产持续至年底，预计原油市场供应不足将在年内持续支撑油价。在今年剩余的时间内，供应最有可能出现较大幅度增加的是伊朗和委内瑞拉，如果美国放松对这两个国家的制裁，他们供应的增长可能会抵消一部分沙特和俄罗斯的减产的影响。 需求方面，需求方面的担忧主要来自宏观经济：首先是美国经济方面，尽管从目前公布的经济数据来看美国经济没有出现衰退，就业市场有冷却迹象，但是通胀仍有上行风险，市场预期美联储11月加息25个基点概率有所上行，对油价形成一定压力；其次是亚洲需求方面，中国8月制造业PMI虽然有所上行但仍处于荣枯值下方，中国市场需求恢复速度可能不及预期，但是中秋国庆小长假即将到来，可能对汽柴油需求形成短期提振。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688