化工品日报

投资咨询业务资格： 证监许可〔2012〕338号 恒力期货化工品日报 20230908 恒力期货研究院 恒力一眼通：油品-芳烃 甲醇关键数据监测 2023/9/7 2023/9/6 环比变化 变化变化幅度 近5日走势 现货折盘面 江苏内蒙+550鲁南+200河南+200河北+260 2495 2545 -50 -2.0% 2755 2755 0 0.0% 2680 2680 0 0.0% 2600 2595 5 0.2% 2670 2700 -30 -1.1% 基差 MA主力基差 -41 -41 0 / MA2401 2536 2586 -50 -1.9% 期货 MA2405 2441 2490 -49 -2.0% MA2309 2486 2538 -52 -2.0% 跨月价差 MA1-5 95 96 -1 / MA5-9 -45 -48 3 / 外盘 CFR中国CFR东南亚FOB美湾进口利润 288 288 0 0.0% 303 303 0 0.0% 244 237 7 2.8% 28 117 -89 / 下游利润 甲醛利润醋酸利润 二甲醚利润 -119 -136 18 / 1650 1525 125 / -57 -43 -14 / 备注：1、甲醇主力合约基差取江苏主流价格，目前MA2401为主力月。2、外盘数据单位为美元/吨。 3 乙二醇（EG）-短纤（PF） 4 棉花（CF）-棉纱（CY） 1 原油-LPG-沥青（BU） 2 PX-PTA 目录一:油端-聚酯-化纤 原油 方向：Brent冲过90美元/桶，沙特和俄罗斯的超额减产措施刺激油价上行，但若想站稳90美元上方，需要进一步利好刺激， 短期有回调风险行情回顾： 沙特俄罗斯减产挺价，美国如期加息但经济数据强劲，高位裂解支撑原油价格上行 逻辑： 1.宏观上，宏观数据不足，未来趋势不明显，市场寻找未来方向。美国非农数据强化软着陆预期。但油价上升再次提高通胀预期和美联储加息可能。 2.基本面上，沙特和俄罗斯将减产减出口措施延长至十二月，超额减产措施推动油价上行。美国EIA原油库存超预期减少630.7 万桶，说明目前现货市场因为opec减产而出现供应紧张。 3.下游：EIA数据显示汽油去库21.4万桶，远低于前值，说明伴随夏季结束，汽油需求可能见顶转下，汽油裂解走弱。尽管ICE 的柴油持仓有所下降，但是NYMEX柴油持仓也增加至18个月来的新高，资金仍未放弃看多柴油的布局。 4.地缘政治：国际原子能再度关注伊朗核问题 5.天气：FEE气旋可能升级为飓风，冲击美湾，关注后续飓风走势。 风险提示：1、欧美经济衰退风险偏高；2、债务上限解决后的流动性危机；3、加息压力提升 请阅读最后一页的重要声明 1.1.1原油价格、价差与月差 BrentC1-C2 WTIC1-C2 SCC1-C2 6 4 2 0 -2 -4 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 20192020202120222023 20192020202120222023 20192020202120222023 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 BW价差 .00 00 00 00 2023-05-01 00 00 00 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 4.00 3 2. 1. 0. -1. -2. -3. EFS 50 00 50 00 50 00 25023-03-17 00 50 2023-04-17 2023-05-17 2023-06-17 3.00 2. 2. 1. 1. 0. 0. -0. -1. -1. Oman-SC 2023-05-012023-06-012023-07-012023-08-01 -4.00 -2.00 美国汽油裂解价差 欧洲汽油裂解价差 山东汽油裂解价差 1/12/12/293/314/305/316/307/318/319/3010/3111/3012/31 60 50 40 30 20 10 0 -10 80 1/12/12/293/314/305/316/307/318/319/3010/3111/3012/31 60 40 20 0 -20 600 500 400 300 200 100 0 1/12/12/293/314/305/316/307/318/319/3010/3111/3012/31 2020202120222023 2020202120222023 2020202120222023 美国柴油裂解价差 欧洲柴油裂解价差 山东柴油裂解价差 100 80 60 40 20 0 1/12/12/293/314/305/316/307/318/319/3010/3111/3012/31 100 80 60 40 20 0 1/12/12/293/314/305/316/307/318/319/3010/3111/3012/31 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1/12/12/293/314/305/316/307/318/319/3010/3111/3012/31 2020202120222023 2020202120222023 2020202120222023 万桶美国商业原油库存 万桶美国库欣库存 万桶美国汽油库存 60,000 55,000 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 五年区间202120222023Ave 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 五年区间202120222023Ave 29,000 27,000 25,000 23,000 21,000 19,000 五年区间202120222023Ave 万桶美国馏分油库存 万桶美国航空煤油库存 万桶美国燃料油库存 19,000 5,000 4,500 17,00015,000 4,500 4,000 13,00011,000 4,000 3,5003,000 9,0007,000 3,500 2,500 5,000 3,000 2,000 五年区间202120222023 Ave 五年区间202120222023 Ave 五年区间202120222023 Ave LPG 方向：震荡 行情回顾：盘面回落，9月CP上涨出台，进口成本支撑强，下游开工回落。逻辑： 1、国内商品量51.55万吨左右，环比增加0.53万吨。港口库存264.95万吨，环比减少4.45万吨。 2、燃烧需求淡季，丙烷价格上涨，化工利润下降，MTBE开工率58.1%，环比跌1%，PDH开工率70.1%。 3、仓单量回落，华南国产气均价5710元/吨（+60），进口气均价5830元/吨（+70）。风险提示：宏观因素影响 请阅读最后一页的重要声明 1.2.1LPG：供需格局 LPG周商品量 60201820192020202120222023 55 50 45 40 35 30 100% 95% 90% 85% 80% 75% 70% 65% 60% 55% 50% 2018.00 2021.00 2019.00 2020.00 2022.00 2023.00 LPG下游开工率:PDH MTBE开工率:山东地区外销厂家 70%201820192020202120222023 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 烷基化装置开工率:全国 65%201820192020202120222023 60% LPG库存:山东工厂 70%201820192020202120222023 60% 60% 50% LPG库存:华南工厂 201820192020202120222023 55% 50% 45% 40% 35% 30% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 40% 30% 20% 10% 0% 数据来源：隆众资讯、恒力期货研究院 请阅读最后一页的重要声明 市场价:液化气:宁波地区 8000201820192020202120222023 7000 6000 5000 4000 3000 2000 �厂价:液化气:京博石化 9000201820192020202120222023 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 到岸价:液化天然气(LNG):中国 2018 2019 2020 2021 2022 2023 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 广州:LNG-LPG 4000202120222023 3000 2000 1000 0 数据来源：WIND、恒力期货研究院 -1000 -2000 请阅读最后一页的重要声明 PG10-11 8002110-21112210-22112310-2311 C3:内外盘价差 1000PG01-FEI01PG02-FEI02PG03-FEI03PG04-FEI04 400 200 0 -200 -400 600 500 PG05-FEI05PG06-FEI06PG07-FEI07PG08-FEI08 PG09-FEI09 PG10-FEI10 PG11-FEI11 PG12-FEI12 2021/11/1 2021/12/1 2022/1/1 2022/2/1 2022/3/1 2022/4/1 2022/5/1 2022/6/1 2022/7/1 2022/8/1 2022/9/1 2022/10/1 2022/11/1 2022/12/1 2023/1/1 2023/2/1 2023/3/1 2023/4/1 2023/5/1 2023/6/1 2023/7/1 2023/8/1 2023/9/1 0 -500 -1000 -1500 -600 注册仓单量:液化石油气:合计 -2000 PG10/Brent 14000202120222023 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 数据来源：WIND、恒力期货研究院 15211022102310 14 13 12 11 10 9 8 7 请阅读最后一页的重要声明 沥青 方向：震荡偏强 行情回顾：盘面回落，周产量高位，地炼价格上涨，总库存去库。逻辑： 1.成本支撑强，相对油价估值低，炼厂综合利润亏损。 2.国内沥青开工率52%，河北鑫海复产带动产量增加。9月份国内计划排产量350.7万吨，环比8月增加8.7万吨或2.5%。 3.今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，高于去年3.65万亿元。社库134.1万吨，环比减少0.4万吨，厂库102.6万吨，环比增加1.5万吨。山东部分报价小幅上涨，地炼3830元/吨，高价成交一般。厂家周度出货量共59万吨，环比增加5万吨。 变量：库存 风险提示：宏观因素影响 请阅读最后一页的重要声明 1.3.1现货价格与开工率：山东现货3830，全国开工率52% 5000 山东现货 201820192020202120222023 5500 华东现货 201820192020202120222023 4500 4000 3500 3000 2500 2000 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 全国开工率 201820192020202120222023 1500 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 1/12/13/14/15/16/