碳酸锂日报：现货跌幅收窄，期货价格继续震荡

期货研究报告|碳酸锂日报2023-09-07 现货跌幅收窄期货价格继续震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 9月6日，碳酸锂主力合约开于191000元/吨，收于190550元/吨，当日收盘下跌0.24%。 当日成交量为44433手，持仓量为30278手，较前一日增加873手。根据SMM现货报 价，目前期货贴水电碳9950元/吨。碳酸锂期货主力合约多空双方博弈较为激烈，维持震荡，最终收跌0.24%，市场观望情绪浓厚，目前碳酸锂库存仍处于偏高水平，现货供应较为充裕，下游需求无明显改善，虽积极入市询盘，但多询低价订单，压价情绪持续，降价�货，商谈空间有所下移，市场缺乏利好消息提振，锂盐厂库存仍处于较高水平，现货价格短期内或将弱稳运行。期货合约到期时间较长，预计短期内受到宏观情绪及资金影响较大，下游需求未见好转，市场观望情绪较浓，仅维持刚需少量采购，新单成交乏量。需求则相对疲软，目前碳酸锂供应仍显宽松。综合来看，当前现货价格与远期期货均较弱共振导致期货盘面大幅下跌，期货价格已一定程度反映明年一季度现货价格回落预期，当前价位进行套保难度较大，建议在20万元/吨以上时卖�套保。对于投机者，从短期交易来看，盘面会受到当前基差、资金及情绪等影响，可能�现较大幅度震荡，建议区间操作为主。 碳酸锂现货：根据SMM数据，9月6日电池级碳酸锂报价19.3-20.8万元/吨，下跌0.25 万元/吨，工业级碳酸锂报价18.6-19.6万元/吨，下跌0.20万元/吨。短期来看，上周现货价格的短期企稳后，再次�现下跌趋势，由于当前锂盐供需格局未发生明显改变，产业上下游对锂盐价格多持观望态度，询单频繁，但少有实际成交，导致现货价格承压，且下游在价格下跌周期采购谨慎，产业链以去库存降成本为主，预计现货价格或将继续承压下行。后续需要关注产业链去库情况及锂矿供应情况，若后期下游终端消费提升，排产增加，现货价格可能逐渐企稳。 策略 现货价格与远期期货均较弱共振导致期货盘面已一定程度反映明年一季度现货价格回落预期，当前价位进行套保难度较大，建议在20万元/吨以上时卖�套保。对于投机者，从短期交易来看，盘面会受到当前基差、资金及情绪等影响，可能�现较大幅度震荡，建议区间操作为主。 ■风险点 1、锂产业链库存较高，消费端补库情况， 2、锂原料供应稳定情况，非洲锂矿使用情况， 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 锂行业资讯3 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨3 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨3 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨4 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨4 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨4 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨4 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨4 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨4 锂行业资讯 9月5日，盛新锂能在业绩说明会上表示，津巴布韦萨比星矿山已于今年5月进入试 生产，目前产能爬坡情况良好，截至8月底已生产锂精矿2万余吨。同时，公司表示，锂价受宏观经济形势、市场供求关系、国内外政策环境等因素影响；上半年锂电行业需求增速放缓，锂产品价格有所回调，但长期来看有利于行业持续健康发展；未来随着锂电新能源和储能产业的持续扩张，锂产品需求仍将保持较快速度增长，公司认为锂行业基本面在未来几年将持续向好。 近期江西九江市公布审批通过天赐部分项目环评。其中一项为九江天赐年产20万吨锂 电材料项目。该项目属于扩建工程，建设规模为年产20万吨六氟磷酸锂溶剂液体，其 中碳酸二甲酯液体六氟磷酸锂8万吨/年。碳酸锂甲乙酯液体六氟磷酸锂12万吨/年。 据SMM了解，因当前锂价的不理想以及采矿隐形成本过高，部分非洲矿山选择在近期进行减产停产。锂矿进口贸易商也因持货成本和下游要价过低而选择减少报价以及�货。后续进展SMM将持续追踪。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2018/012019/012020/012021/012022/012023/01 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018/012019/012020/012021/012022/012023/01 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/01/032021/01/032022/01/032023/01/03 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/01/032021/01/032022/01/032023/01/03 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/02/282022/02/282023/02/28 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 2023/3/32023/4/32023/5/32023/6/32023/7/32023/8/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com