申洲国际(2313.HK)22年业绩符合预期,新客户持续放量。公司实现营收115.6亿元,同比下降14.9%;归母净利润21.3亿元,同比减少10.1%。毛利率为22.4%,同比下降0.2pp。欧美客户去库影响运动类产品订单,四大核心客户占比下降,新客户增长较快。预计23-25年EPS分别为3.1元、3.83元、4.51元,对应PE分别为24倍、19倍、16倍,维持“持有”评级。
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